某公司年息税前利润为1500万元,假设息税前利润可以永续,该公司永远不增发或回购股票,净利润全部作为股利发放。负债金额为某公司年息税前利润为1500万元,假设息税前利润可以永续,该公司永远不增发或回购股票,净利润全部作为股利发放。负债金额为

习题答案
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某公司年息税前利润为1500万元,假设息税前利润可以永续,该公司永远不增发或回购股票,净利润全部作为股利发放。负债金额为

(1)【◆题库问题◆】:[单选] 某公司年息税前利润为1500万元,假设息税前利润可以永续,该公司永远不增发或回购股票,净利润全部作为股利发放。负债金额为800万元,平均所得税税率为25%(永远保持不变),企业的税前债务成本为8%(等于负债税前利息率),市场无风险利率为6%,市场组合收益率为10%,该公司股票的贝塔系数为1.5,年税后利息永远保持不变,权益资本成本永远保持不变,则股票的市场价值为( )元。
A.8975
B.8000
C.8920
D.10000

【◆参考答案◆】:A

【◆答案解析◆】:权益资本成本=6%+1.5×(10%-6%)=12%,根据年税后利息和年息税前利润永远保持不变可知,年税前利润永远保持不变,由于平均所得税税率不变,所以,年净利润永远保持不变,又由于净利润全部作为股利发放,所以,股利永远保持不变。由于不增发或回购股票,因此,股权现金流量=股利,即股权现金流量永远不变。由于权益资本成本永远保持不变,因此,公司股票的市场价值=股权现金流量/权益资本成本=股利/权益资本成本=净利润/权益资本成本=[1500×(1-25%)-800×8%(1-25%)]/12%=8975(万元)。

(2)【◆题库问题◆】:[问答题,材料题,分析] 计算方案1和方案3每股收益无差别点的销售收入,确定应该舍弃的方案;某企业去年平均资产总额为1500万元,平均资产负债率为40%,负债平均利息率8%,实现的销售收入为1000万元,全部的固定成本和利息费用为240万元,优先股股利为20万元,变动成本率为30%,普通股股数为80万股。今年的销售收入计划提高20%,为此需要再筹集200万元资金,有以下三个方案可供选择: 方案1:增发普通股,预计发行价格为4元/股,不考虑发行费用; 方案2:增发债券,债券面值为100元/张,票面年利率为5%,发行价格为125元/张,不考虑发行费用; 方案3:增发优先股,每年增加优先股股利25万元。 假设固定成本和变动成本率今年保持不变,上年的利息费用在今年仍然要发生,所得税税率为25%。 要求:

【◆参考答案◆】:假设方案1和方案3每股收益无差别点的销售收入为Y万元 销售收入为Y万元时方案1的每股收益为(0.525Y-200)/130 销售收入为Y万元时方案3的每股收益为: {[Y×(1-30%)-240]×(1-25%)-20-25}/80=(0.525Y-225)/80 根据(0.525Y-200)/130=(0.525Y-225)/80 得:Y=504.76(万元) 由于今年的销售收入为1200万元 高于方案1和方案3每股收益无差别点的销售收入 所以,应该舍弃的方案是方案1。

【◆答案解析◆】:略

(3)【◆题库问题◆】:[多选] 下列关于《暂行办法》中对经济增加值的计算的说法中,正确的有( )。
A.税后净营业利润=净利润+利息支出×(1-25%)
B.调整后资本=平均所有者权益+平均负债合计-平均无息流动负债
C.经济增加值=税后净营业利润-资本成本
D.经济增加值=税后净营业利润-调整后资本×平均资本成本率

【◆参考答案◆】:C D

【◆答案解析◆】:经济增加值=税后净营业利润-资本成本=税后净营业利润-调整后资本×平均资本成本率 税后净营业利润=净利润+(利息支出+研究开发费用调整项)×(1-25%) 调整后资本=平均所有者权益+平均负债合计-平均无息流动负债-平均在建工程

(4)【◆题库问题◆】:[问答题,材料题,分析] 贴现法付息。创科企业从银行取得借款400万元(名义借款额),期限一年,报价利率12%。 求下列几种情况下的有效年利率:

【◆参考答案◆】:有效年利率=12%/(1-12%)=13.64%

【◆答案解析◆】:略。

(5)【◆题库问题◆】:[多选] 甲公司有供电、燃气两个辅助生产车间,公司采用交互分配法分配辅助生产成本。本月供电车间供电20万度,成本费用为10万元,其中燃气车间耗用1万度电;燃气车间供气10万吨,成本费用为20万元,其中供电车间耗用0.5万吨燃气。下列计算中,正确的有( )。
A.供电车间分配给燃气车间的成本费用为0.5万元
B.燃气车间分配给供电车间的成本费用为1万元
C.供电车间对外分配的成本费用为10.5万元
D.燃气车间对外分配的成本费用为19.5万元

【◆参考答案◆】:A B C D

【◆答案解析◆】:A涉及的是交互分配,所以分配率是10/20=0.5,供电车间分配给燃气车间的成本费用为0.5*1=0.5万元,A正确;燃气车间的分配率为20/10=2,燃气车间分配给供电车间的成本费用为20/10*0.5=1万元,B正确;供电车间对外分配的成本费用=10-0.5+1=10.5万元,C正确;燃气车间对外分配的成本费用=20-1+0.5=19.5,D正确。

(6)【◆题库问题◆】:[多选] 某企业准备发行三年期企业债券,每半年付息一次,票面年利率8%,面值1000元,平价发行。以下关于该债券的说法中,正确的有()。
A.该债券的每个计息周期利率为4%
B.该债券的年有效到期收益率是8%
C.该债券的报价利率是8%
D.该债券的年有效到期收益率是8.16%

【◆参考答案◆】:A C D

(7)【◆题库问题◆】:[单选] 假如甲产品本月完工产品数量为200件,月末在产品数量为80件,完工程度为50%,原材料在生产开始时一次投入,甲产品本月月初和本月耗用的直接材料费用共计56000元,直接人工费用为9600元,制造费用为12000元,采用约当产量法对完工产品和在产品的成本进行分配,则下列各项说法不正确的是( )。
A.直接人工费用和制造费用的在产品约当产量为40件
B.完工产品负担的直接材料费用为40000元
C.完工产品负担的直接人工费用为8000元
D.在产品负担的制造费用为800元

【◆参考答案◆】:D

【◆答案解析◆】:完工产品负担的直接材料费用=56000/(200+80)×200=40000(元),在产品负担的直接材料费用=56000/(200+80)×80=16000(元); 直接人工费用和制造费用的在产品约当产量=80×50%=40(件),完工产品负担的直接人工费用=9600/(200+40)×200=8000(元),在产品负担的直接人工费用=9600/(200+80×50%)×40=1600(元); 完工产品应负担的制造费用=12000/(200+40)×200=10000(元),在产品负担的制造费用=12000/(200+80×50%)×40=2000(元)。

(8)【◆题库问题◆】:[多选] 平衡计分卡的“平衡”的含义包括( )。
A.外部评价指标和内部评价指标的平衡
B.成果评价指标和导致成果出现的驱动因素评价指标的平衡
C.财务评价指标和非财务评价指标的平衡
D.短期评价指标和长期评价指标的平衡

【◆参考答案◆】:A B C D

【◆答案解析◆】:平衡计分卡中“平衡”包括外部评价指标和内部评价指标的平衡;成果评价指标和导致成果出现的驱动因素评价指标的平衡;财务评价指标和非财务评价指标的平衡;短期评价指标和长期评价指标的平衡。

(9)【◆题库问题◆】:[单选] 某公司下属的甲部门20×5年销售收入10000万元,税后净经营利润为480万元,净经营资产周转次数为4次,加权平均税后资本成本为12%,假设没有需要调整的项目。则该部门20×5年的经济增加值为( )万元。
A.180 
B.415
C.340 
D.255

【◆参考答案◆】:A

【◆答案解析◆】:平均净投资资本=10000/4=2500(万元)经济增加值=480-2500×12%=180(万元)

(10)【◆题库问题◆】:[问答题,材料题,分析] 根据(5)中的资料计算,要想使得该项目能够增加甲公司的股东财富,项目的资本成本应该低于百分之几。甲公司主营电池生产业务,现已研发出一种新型锂电池产品,准备投向市场。为了评价该锂电池项目,需要对其资本成本进行估计。有关资料如下: (1)该锂电池项目拟按照资本结构(负债/权益)40/60进行筹资,税前债务资本成本预计为8%。 (2)目前市场上有一种还有10年到期的已上市政府债券。该债券面值为1000元,票面利率7%,每年付息一次,到期一次归还本金,当前市价为1200元,马上就到付息日。 (3)锂电池行业的代表企业是乙、丙公司,乙公司的资本结构(负债/权益)为30/70,股东权益的β系数为2;丙公司的资本结构(负债/权益)为50/50,股东权益的β系数为1.5。证券市场线斜率为6 %。 (4)甲、乙、丙三个公司适用的企业所得税税率均为25%。已知:(P/A,6%,10)=7.3601,(P/F,6%,10)=0.5584(P/A,5%,10)=7.7217,(P/F,5%,10)=0.6139(P/F,14%,1)=0.8772,(P/A,14%,4)=2.9173(P/F,12%,1)=0.8929,(P/A,12%,4)=3.0373

【◆参考答案◆】:要想使得该项目能够增加甲公司的股东财富,项目的净现值应该大于0,项目的资本成本应该低于内含报酬率,假设项目的内含报酬率为r,则有: 1500=300×(P/F,r,1)+480×(P/A,r,4)×(P/F,r,1) 当r=12%时, 300×(P/F,12%,1)+480×(P/A,12%,4)×(P/F,12%,1) =300×0.8929+480×3.0373×0.8929 =1569.63 当r=14%时, 300×(P/F,14%,1)+480×(P/A,14%,4)×(P/F,14%,1) =300×0.8772+480×2.9173×0.8772 =1491.51 所以:(r-12%)/(14%-12%)=(1500-1569.63)/(1491.51-1569.63) 解得:r=13.78%

【◆答案解析◆】:略

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