(1)【◆题库问题◆】:[单选] 下列关于股利分配政策的说法中,错误的是( )。
A.采用剩余股利分配政策,可以保持理想的资本结构,使加权平均资本成本最低
B.采用固定股利支付率分配政策,可以使股利和公司盈余紧密配合,但不利于稳定股票价格
C.采用固定股利分配政策,当盈余较低时,容易导致公司资金短缺,增加公司风险
D.采用低正常股利加额外股利政策,股利和盈余不匹配,不利于增强股东对公司的信心
A.采用剩余股利分配政策,可以保持理想的资本结构,使加权平均资本成本最低
B.采用固定股利支付率分配政策,可以使股利和公司盈余紧密配合,但不利于稳定股票价格
C.采用固定股利分配政策,当盈余较低时,容易导致公司资金短缺,增加公司风险
D.采用低正常股利加额外股利政策,股利和盈余不匹配,不利于增强股东对公司的信心
【◆参考答案◆】:D
【◆答案解析◆】:采用低正常股利加额外股利政策具有较大的灵活性。当公司盈余较少或投资需用较多资金时,可维持较低但正常的股利,股东不会有股利跌落感;而当盈余有较大幅度增加时,则可适度增发股利,把经济繁荣的部分利益分配给股东,使他们增强对公司的信心,这有利于稳定股票的价格。所以,选项D的说法不正确。
(2)【◆题库问题◆】:[单选] 甲公司采用固定股利支付率政策,股利支付率50%。2014年,甲公司每股收益2元,预期可持续增长率4%,股权资本成本12%,期末每股净资产10元,没有优先股。2014年末甲公司的本期市净率为()。
A.1.20
B.1.25
C.1.30
D.1.35
A.1.20
B.1.25
C.1.30
D.1.35
【◆参考答案◆】:C
(3)【◆题库问题◆】:[多选] 下列关于经营杠杆系数的表述中,正确的有( )。
A.在固定成本不变的情况下,经营杠杆系数说明了销售额变动所引起息税前利润变动的幅度
B.在固定成本不变的情况下,销售额越大,经营杠杆系数越小,经营风险也就越小
C.当销售额达到盈亏临界点时,经营杠杆系数趋近于无穷大
D.企业一般可以通过增加销售金额、降低产品单位变动成本、降低固定成本比重等措施使经营风险降低
A.在固定成本不变的情况下,经营杠杆系数说明了销售额变动所引起息税前利润变动的幅度
B.在固定成本不变的情况下,销售额越大,经营杠杆系数越小,经营风险也就越小
C.当销售额达到盈亏临界点时,经营杠杆系数趋近于无穷大
D.企业一般可以通过增加销售金额、降低产品单位变动成本、降低固定成本比重等措施使经营风险降低
【◆参考答案◆】:A B C D
【◆答案解析◆】:以上说法都正确
(4)【◆题库问题◆】:[单选] 以下考核指标中,使投资中心项目评估与业绩紧密相联,又可使用不同的风险调整资本成本的是( )。
A.剩余收益
B.部门营业利润
C.投资报酬率
D.可控边际贡献
A.剩余收益
B.部门营业利润
C.投资报酬率
D.可控边际贡献
【◆参考答案◆】:A
【◆答案解析◆】:部门剩余收益=部门营业利润-部门平均总资产×要求的报酬率,其优点是:可以使业绩评价与企业的目标协调一致,引导部门经理采纳高于企业资本成本的决策;采用剩余收益指标还有一个好处,就是允许使用不同的风险调整资本成本。
(5)【◆题库问题◆】:[多选] 假设其他因素不变,下列各项中会引起欧式看跌期权价值增加的有( )。
A.到期期限延长
B.执行价格提高
C.无风险报酬率增加
D.股价波动率加大
A.到期期限延长
B.执行价格提高
C.无风险报酬率增加
D.股价波动率加大
【◆参考答案◆】:B D
【◆答案解析◆】:无风险报酬率越高,看跌期权的价值越低。选项B不正确。对于欧式期权来说,较长的时间不-定能增加期权价值。所以,选项C不正确。
(6)【◆题库问题◆】:[多选] 债券的到期偿还时间不包括( )。
A.转换
B.转期
C.赎回
D.分批偿还
A.转换
B.转期
C.赎回
D.分批偿还
【◆参考答案◆】:A B C
【◆答案解析◆】:债券的到期偿还包括分批偿还和一次偿还两种,所以选项ABC不正确。
(7)【◆题库问题◆】:[多选] 关于企业管理层对风险的管理。下列说法中不正确的有( )
A.经营杠杆系数较高的公司可以在较高程度上使用财务杠杆
B.管理层在控制财务风险时,应重点考虑固定性融资成本金额的大小
C.管理层在控制经营风险时,不是简单考虑固定成本的绝对量,而是关注固定成本与盈利水平的相对关系
D.管理层应将企业的联合杠杆系数控制在某一合理水平
A.经营杠杆系数较高的公司可以在较高程度上使用财务杠杆
B.管理层在控制财务风险时,应重点考虑固定性融资成本金额的大小
C.管理层在控制经营风险时,不是简单考虑固定成本的绝对量,而是关注固定成本与盈利水平的相对关系
D.管理层应将企业的联合杠杆系数控制在某一合理水平
【◆参考答案◆】:A B
【◆答案解析◆】:经营杠杆系数较高的公司应在较低程度上使用财务杠杆,所以选项A错误;管理层在控制财务风险时,不能简单考虑负债融资的绝对量,而是关注负债利息成本与盈利水平的相对关系,所以选项B错误。
(8)【◆题库问题◆】:[问答题,材料题,分析] 计算与经济订货量有关的存货总成本。甲公司是一个汽车挡风玻璃批发商,为5家汽车制造商提供挡风玻璃。该公司总经理为了降低与存货有关的总成本,请你帮助他确定最佳的采购批量。有关资料如下:(1)挡风玻璃的单位进货成本为1 300元。(2)全年需求预计为9 900块。(3)每次订货发出与处理订单的成本为38.2元。(4)每次订货需要支付运费68元。(5)每次收到挡风玻璃后需要验货,验货时外聘一名工程师,验货需要6小时,每小时支付工资12元。(6)为存储挡风玻璃需要租用公共仓库。仓库租金每年2 800元,另外按平均存量加收每块挡风玻璃12元/年。(7)挡风玻璃为易碎品,损坏成本为年平均存货价值的1%。(8)公司的年资金成本为5%。(9)从订货至挡风玻璃到货,需要6个工作日。(10)在进行有关计算时,每年按300个工作日计算。
【◆答案解析◆】:略
(9)【◆题库问题◆】:[单选] 下列关于股利理论的表述中,不正确的是( )
A.MM的股利无关论认为,股利的支付率不影响公司价值
B.信号理论认为,通常随着股利支付率增加,会导致股票价格的下降
C.“一鸟在手”理论认为,股东更偏好于现金股利而非资本利得,倾向于选择股利支付率较高的股票
D.客户效应理论认为,边际税率较低的投资者喜欢高股利支付率的股票
A.MM的股利无关论认为,股利的支付率不影响公司价值
B.信号理论认为,通常随着股利支付率增加,会导致股票价格的下降
C.“一鸟在手”理论认为,股东更偏好于现金股利而非资本利得,倾向于选择股利支付率较高的股票
D.客户效应理论认为,边际税率较低的投资者喜欢高股利支付率的股票
【◆参考答案◆】:B
【◆答案解析◆】:信号理论认为,通常随着股利支付率增加,会导致股票价格的上升。所以选项B的说法不正确
(10)【◆题库问题◆】:[问答题,材料题,分析] 根据资料一计算甲利润中心的下列指标:①边际贡献;②部门可控边际贡献;③部门营业利润。D公司为投资中心,下设甲乙两个利润中心,相关财务资料如下:资料一:甲利润中心营业收入为38000元,变动成本总额为14000元,可控的固定成本为4000元,不可控的固定成本为7000元。资料二:乙利润中心可控边际贡献为30000元,利润中心部门营业利润为22000元。资料三:D公司营业利润为33000元,平均资产总额为200000元,该公司预期的最低投资报酬率为12%。
【◆参考答案◆】:①利润中心边际贡献=38000-14000=24000(元)②可控边际贡献=24000-4000=20000(元)③部门营业利润=20000-7000=13000(元)
【◆答案解析◆】:略