(1)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 计算无风险利率。甲公司主营电池生产业务，现已研发出一种新型锂电池产品，准备投向市场。为了评价该锂电池项目，需要对其资本成本进行估计。有关资料如下：(1)该锂电池项目拟按照资本结构(负债/权益)30/70进行筹资，税前债务资本成本预计为9%。(2)目前市场上有一种还有10年到期的已上市政府债券。该债券面值为1000元，票面利率6%，每年付息一次，到期一次归还本金，当前市价为1120元，刚过付息日。(3)锂电池行业的代表企业是乙、丙公司，乙公司的资本结构(负债/权益)为40/60，股东权益的β系数为1.5；丙公司的资本结构(负债/权益)为50/50，股东权益的β系数为1.54。权益市场风险溢价为7%。(4)甲、乙、丙三个公司适用的企业所得税税率均为25%。

【◆参考答案◆】：设无风险利率为i，NPV=1000×6%×(P/A,i,10)+1000(P/F,i,10)-1120当i=5%时，NPV=60×7.7217+1000×0，6139-1120=-42.80当i=4%时，NPV=60×8.1109+1000×0.6756-1120=42.25采用内插法，无风险利率=4%+42.25×1%/(42.25+42.80)=40%+0.497%=4.5%

【◆答案解析◆】：略

(2)【◆题库问题◆】：[单选] 假设其他条件不变，下列各项中，会使放弃现金折扣成本提高的是（）。
A．增加投资报酬率
B．降低折扣期
C．增加折扣百分比
D．延长信用期

【◆参考答案◆】：C

(3)【◆题库问题◆】：[多选] 在进行长期计划时，管理者一般需要编制预计财务报表。下列各项中，属于预计财务报表用途的有（　）。
A．可以预测拟进行的经营变革将产生的影响
B．评价企业预期经营业绩是否与企业总目标一致以及是否达到了股东的期望水平
C．预计财务报表被用来预测企业未来现金流
D．管理者利用财务报表预测企业未来的融资需求

【◆参考答案◆】：A B C D

【◆答案解析◆】：在进行长期计划时，管理者一般需要编制预计财务报表，并在四个方面使用：(1)通过预计财务报表，可以评价企业预期经营业绩是否与企业总目标一致以及是否达到了股东的期望水平；(2)预计财务报表可以预测拟进行的经营变革将产生的影响；(3)管理者利用财务报表预测企业未来的融资需求；(4)预计财务报表被用来预测企业未来现金流。

(4)【◆题库问题◆】：[多选] 使用企业当前的资本成本作为项目资本成本应具备的条件有（　）。
A．公司继续采用相同的资本结构为新项目筹资
B．新项目的现金流量是可以准确预测的
C．资本市场是完善的
D．项目的风险与企业当前资产的平均风险相同

【◆参考答案◆】：A D

【◆答案解析◆】：使用企业当前的资本成本作为项目资本成本应具备的两个条件：一是项目的风险与企业当前资产的平均风险相同；二是公司继续采用相同的资本结构为新项目筹资，所以选项A和D正确。

(5)【◆题库问题◆】：[单选] A公司经营不善，进行破产清算，以下说法中正确的是（　）。
A．公司财产在按照公司法和破产法有关规定进行清偿后的剩余财产不足以支付优先股股息的，由优先股股东按人数平均分配
B．公司财产应当优先向优先股股东支付未派发的股息
C．公司财产在按照公司法和破产法有关规定进行清偿后的剩余财产，优先股股东优先于普通股股东受偿
D．以上都正确

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：在优先分配剩余财产的相关规定中，公司因解散、破产等原因进行清算时，公司财产在按照公司法和破产法有关规定进行清偿后的剩余财产，应当优先向优先股股东支付未派发的股息和公司章程约定的清算金额，不足以支付的按照优先股股东持股比例分配。所以选项C的说法正确，其余选项的说法均不正确。

(6)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] A公司是一家上市公司，该公司2015年和2016年的主要财务数据以及2017年的财务计划数据如下表所示（单位：万元）假设公司产品的市场前景很好，销售额可以大幅增加，贷款银行要求公司的资产负债率不得超过60%。董事会决议规定，以权益净利率高低作为管理层业绩评价的尺度。假设公司利息（财务费用）为年平均负债的5%。2015年初负债为300万元。 要求：（1）计算该公司上述3年的总资产周转率、销售净利率、权益乘数、利润留存率、可持续增长率和权益净利率，以及2016年和2017年的销售增长率（计算时资产负债表数据用年末数，计算结果填入下面给定的表格内，不必列示财务比率的计算过程）（2）指出2016年可持续增长率与上年相比有什么变化，其原因是什么。（3）指出2016年公司是如何筹集增长所需资金的，并计算2015年及2016年的财务杠杆，指出2016年财务风险与上年相比有什么变化。

【◆参考答案◆】：（1）（2）2016年可持续增长率与上年相比下降了，原因是资产周转率下降和销售净利率下降。（3）2016年公司是靠增加借款来筹集增长所需资金的，财务风险与上年相比提高了。（比较负债和所有者权益；财务政策包括股利支付率和资本结构） 2015年EBIT=1000-400-200=400（万元）2015年财务杠杆=EBIT/(EBIT-I)=400/(400-350×5%)=1.052016年EBIT=1411.80-560-200=651.8（万元）2016年财务杠杆=651.8/[651.8-(400+1058.87)/2×5%]=1.062016财务风险与上年相比提高了。

【◆答案解析◆】：略

(7)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于二叉树模型的表述中，错误的是（　）。
A．期数越多，计算结果与布莱克—斯科尔斯定价模型的计算结果越接近
B．将到期时间划分为不同的期数，所得出的结果是不相同的
C．二叉树模型是一种近似的方法
D．二叉树模型和布莱克—斯科尔斯定价模型二者之间不存在内在的联系

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：二叉树模型中，如果到期时间划分的期数为无限多时，其结果与布莱克—斯科尔斯定价模型一致，因此，二者之间是存在内在的联系的。

(8)【◆题库问题◆】：[多选] 编制生产预算中的“预计生产量”项目时，需要考虑的因素有（ ）。
A．预计销售量
B．预计材料采购量
C．预计期初产成品存货
D．预计期末产成品存货

【◆参考答案◆】：A C D

【◆答案解析◆】：预计生产量=预计销售量+预计期末产成品存货-预计期初产成品存货。

(9)【◆题库问题◆】：[多选] 如果其他因素不变，一旦折现率提高，则下列指标中其数值将会变小的是（　　）。
A．动态投资回收期
B．净现值
C．内含报酬率
D．现值指数

【◆参考答案◆】：B D

【◆答案解析◆】：动态投资回收期其指标大小与折现率同向变动；内含报酬率指标是方案本身的报酬率，其指标大小不受折现率高低的影响。

(10)【◆题库问题◆】：[单选] 配股是上市公司股权再融资的一种方式。下列关于配股的说法中，正确的是( )。
A．配股价格一般采取网上竞价方式确定
B．配股价格低于市场价格，会减少老股东的财富
C．配股权是一种看涨期权，其执行价格等于配股价格
D．配股权价值等于配股后股票价格减配股价格

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：配股一般采取网上定价发行的方式，所以选项A不正确;假设不考虑新募集投资的净现值引起的企业价值变化，如果老股东都参与配股，则股东财富不发生变化，如果有股东没有参与配股，则这些没有参与配股的股东的财富会减少，选项B的说法太绝对，所以不正确;拥有配股权的股东有权选择配股或不配股，如果股票价格大于配股价格，则股东可以选择按照配股价格购入股票，所以配股价格就是执行价格，选项C正确;配股权价值=(配股后股票价格-配股价格)/购买一股新股所需的认股权数，或者配股权价值=配股前股票价格-配股后股票价格，所以选项D不正确。