下列选项中与内含增长率同向变动的有()。下列选项中与内含增长率同向变动的有()。

习题答案
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下列选项中与内含增长率同向变动的有()。

(1)【◆题库问题◆】:[多选] 下列选项中与内含增长率同向变动的有()。
A.经营资产销售百分比
B.经营负债销售百分比
C.预计股利支付率
D.净经营资产周转率

【◆参考答案◆】:B D

【◆答案解析◆】:计算内含增长率有两种方法,一是根据“外部融资销售增长百分比=0”计算的,即根据0=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比- [(1+增长率)÷增长率]×预计销售净利率×(1-预计股利支付率)计算,即使得“经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-预计销售净利率×(1-预计股利支付率)-预计销售净利率×(1-预计股利支付率)/增长率=0”的增长率,此时,内含增长率=预计销售净利率×(1-预计股利支付率)/[经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-预计销售净利率×(1-预计股利支付率)],由此可知,销售净利率、经营负债销售百分比与内含增长率同向变动;经营资产销售百分比、股利支付率与内含增长率反向变动。由于净经营资产周转次数=销售收入/(经营资产-经营负债)=1/(经营资产销售百分比-经营负债销售百分比),所以,净经营资产周转次数越高意味着(经营资产销售百分比-经营负债销售百分比)越小,内含增长率越高,故净经营资产周转次数与内含增长率同向变动。故选择BD。

(2)【◆题库问题◆】:[单选] 按照平衡计分卡,着眼于企业的核心竞争力,解决“我们的优势是什么”的问题时,下列指标中可以利用的有( )。
A.顾客忠诚度
B.投资回报率
C.生产周期
D.平均培训时间

【◆参考答案◆】:C

【◆答案解析◆】:内部业务流程维度着眼于企业的核心竞争力,解决“我们的优势是什么”的问题。生产周期是反映内部业务流程维度的指标。

(3)【◆题库问题◆】:[多选] 贝塔系数和标准差都能衡量投资组合的风险。下列关于投资组合的贝塔系数和标准差的表述中,正确的有( )。
A.贝塔系数度量的是投资组合的系统风险
B.标准差度量的是投资组合的非系统风险
C.投资组合的贝塔系数等于被组合各证券贝塔系数的算术加权平均值
D.投资组合的标准差等于被组合各证券标准差的算术加权平均值

【◆参考答案◆】:A C

【◆答案解析◆】:标准差度量的是投资组合的整体风险,包括系统和非系统风险,选项B错误;只有当相关系数等于1时,投资组合的标准差等于被组合各证券标准差的算术加权平均值。

(4)【◆题库问题◆】:[单选] 某生产车间是一个标准成本中心,下列各项中可以由其决定的是()。
A.每件产品的价格
B.产品的生产数量
C.生产的产品种类
D.工人的工作时间

【◆参考答案◆】:D

【◆答案解析◆】:标准成本中心不需要做出价格决策、产量决策或产品结构决策,这些决策由上级管理部门做出,或授权给销货单位做出。

(5)【◆题库问题◆】:[单选] 下列有关证券市场线的表述中,正确的有( )。
A.
B.横轴是以β值表示的风险
C.预期通货膨胀率提高时,无风险利率不会发生变化
D.投资者对风险的厌恶感越强,证券市场线的斜率越小

【◆参考答案◆】:B

(6)【◆题库问题◆】:[问答题,材料题,分析] 分别计算厂房和设备的年折旧额以及第5年末的账面价值(提示:折旧按年提取,投入使用当年提取全年折旧)。丙公司研制成功新产品A ,现在需要决定是否扩大规模投产,有关资料如下:(1)公司的销售部门预计,如果每台定价6万元,销售量可以达到9000台;如果公司坚持价格不变,销售量逐年上升5%。生产部门预计,变动制造成本每台3万元,每年保持不变;不含折旧费的固定制造成本每年8000万元,每年增加1%。新业务将在2014年1月1日开始,假设经营现金流量发生在每年年底。(2)为生产该产品,需要添置一台生产设备,预计其购置成本为8000万元。该设备可以在2013年底以前安装完毕,并在2013年底支付设备购置款。该设备按税法规定折旧年限为6年,净残值率为10%;经济寿命为5年,5年后即2018年底该项设备的市场价值预计为1100万元。如果决定投产该产品,公司将可以连续5年,预计不会出现提前中止的情况。(3)生产该产品所需的厂房可以用15000万元购买,在2013年底付款并交付使用。该厂房按税法规定折旧年限为20年,净残值率8%。5年后该厂房的市场价值预计为12000万元。(4)生产该产品需要的经营营运资本随销售额而变化,预计为销售额的10%。假设这些经营营运资本在年初投入,项目结束时收回。(5)公司的所得税税率为25%。(6)该项目的成功概率很大,风险水平与企业平均风险相同,可以使用公司的加权平均资本成本10%作为折现率。新项目的销售额与公司当前的销售额相比只占较小份额,并且公司每年有若干新项目投入生产,因此该项目万一失败不会危及整个公司的生存。

【◆参考答案◆】:设备年折旧=8000×(1-10%)÷6=1200(万元)设备5年末账面价值=8000-1200×5=2000(万元)厂房年折旧=15000×(1-8%)÷20=690(万元)厂房5年末账面价值=15000-690×5=11550(万元)

【◆答案解析◆】:略

(7)【◆题库问题◆】:[多选] 债券A和债券B是两只刚刚发行的平息债券,债券的面值和票面利率相同,票面利率均高于必要报酬率,下列说法中,正确的有(  )。
A.如果两债券的必要报酬率和利息支付频率相同,偿还期限长的债券价值低
B.如果两债券的必要报酬率和利息支付频率相同,偿还期限长的债券价值高
C.如果两债券的偿还期限和必要报酬率相同,利息支付频率高的债券价值低
D.如果两债券的偿还期限和利息支付频率相同,必要报酬率与票面利率差额大的债券价值高

【◆参考答案◆】:B D

【◆答案解析◆】:对于平息债券而言,在其他条件相同的情况下,债券偿还期限越短,债券价值越接近面值,而溢价发行的债券价值高于面值,所以,偿还期限越短,债券价值越低,偿还期限越长,债券价值越高,选项A的说法不正确,选项B的说法正确;根据票面利率高于必要报酬率可知债券属于溢价发行,对于溢价发行的债券而言,其他条件相同的情况下,利息支付频率越高(即债券付息期越短),债券价值越高,由此可知,选项C的说法不正确;对于平息债券而言,发行时的债券价值=债券面值×票面利率÷利息支付频率×(P/A,必要报酬率÷利息支付频率,偿还期限×利息支付频率)+债券面值×(P/F,必要报酬率÷利息支付频率,偿还期限×利息支付频率),在票面利率相同且均高于必要报酬率的情况下,必要报酬率与票面利率差额越大,意味着必要报酬率越低,即意味着债券价值计算公式中的折现率越低,而在其他条件相同的情况下,折现率越低,现值越大,所以选项D的说法正确。

(8)【◆题库问题◆】:[单选] 甲公司下属A部门今年部门税后经营利润为624万元,平均投资资本为3250万元。A部门要求的税前报酬率为9%,加权平均税后资本成本为12%,平均所得税税率为25%,假设没有需要调整的项目。则该部门今年的经济增加值为( )万元。
A.234
B.539.5
C.442
D.331.5

【◆参考答案◆】:A

【◆答案解析◆】:经济增加值=调整后税后经营利润-加权平均资本成本×调整后的投资资本=624-3250×12%=234(万元)。

(9)【◆题库问题◆】:[单选] 以下关于企业价值评估现金流量折现法的表述中,不正确的有()。
A.现金流量折现模型的基本思想是增量现金流量原则和时间价值原则
B.现金流量折现模型的参数包括预测期的年数、各期现金流量和资本成本
C.预测期是指企业增长的不稳定时期,通常在5至7年之间
D.预测基期应为预测期第一期

【◆参考答案◆】:D

【◆答案解析◆】:现金流量折现模型的基本思想是增量现金流量原则和时间价值原则。选项A正确。现金流量折现模型的参数包括预测期的年数、各期现金流量和资本成本,选项B正确。预测期是指企业增长的不稳定时期,通常在5至7年之间。选项C正确。预测基期指作为预测基础的时期,它通常是预测工作的上一个年度。选项D错误。

(10)【◆题库问题◆】:[单选] 假设市场上有甲乙两种债券,甲债券目前距到期日还有6年,乙债券目前距到期日还有5年。两种债券除到期日不同外,其他方面均无差异。如果市场利率出现了急剧上涨,则下列说法中正确的是(  )。
A.甲债券价值上涨得更多
B.甲债券价值下跌得更多
C.乙债券价值上涨得更多
D.乙债券价值下跌得更多

【◆参考答案◆】:B

【◆答案解析◆】:由于市场利率和债券价值之间是反向变动关系,因此市场利率上涨时,债券价值应该下跌,选项A.C的说法错误。由于随着到期时间的缩短,折现率变动对债券价值的影响越来越小,所以选项D的说法不正确,选项B的说法正确。

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