(1)【◆题库问题◆】：[单选] 若公司发行附带认股权证的债券，一般债券市场利率7%，若目前公司股票的资本成本为9%，公司适用的所得税税率为25%，则附带认股权证债券的税前资本成本可为（）。
A．6%
B．10%
C．13%
D．16%

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：税前普通股成本=9%/(1-25%)=12%,附带认股权证债券的筹资成本必须处在债务市场利率和税前普通股成本之间，才可以被发行人和投资人同时接受，故必须在7%与12%之间，故选择选项B。

(2)【◆题库问题◆】：[单选] 不按照企业价值评估的相对价值模型，下列四种不属于市盈率、市净率和市销率的共同驱动因素的有（　）。
A．权益净利率
B．增长潜力
C．股权成本
D．股利支付率

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：本题考核相对价值模型的原理。市盈率的驱动因素有增长率、股利支付率、风险（股权成本）；市净率的驱动因素有权益净利率、股利支付率、增长率、风险（股权成本）；市销率的驱动因素有销售净利率、股利支付率、增长率、风险（股权成本）。

(3)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] D公司是一家上市公司，其股票于2016年6月1日的收盘价为每股20元。有一种以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为21元，到期时间是3个月。3个月以内公司不会派发股利，3个月以后股价有2种变动的可能：上升到23元或者下降到15元。3个月到期的国库券利率为4%（年名义利率）。 　　要求： 　　（1）利用风险中性原理，计算D公司股价的上行概率和下行概率，以及看涨期权的价值。 　　（2）如果该看涨期权的现行价格为1元，请根据套利原理，构建一个投资组合进行套利。

【◆参考答案◆】：（1）股价上升百分比＝（23－20）/20×100%＝15% 　　股价下降百分比＝（20－15）/20×100%＝25% 　　期望报酬率＝4%/4＝上行概率×15%－（1－上行概率）×25% 　　上行概率＝0.65 　　下行概率＝1－上行概率＝0.35 　　Cu＝23－21＝2（元） 　　Cd＝0 　　期权价值＝（2×0.65＋0×0.35）/（1＋1%）＝1.29（元）（2）Cu＝2（元） 　　Cd＝0 　　套期保值比率H＝（2－0）/（23－15）＝0.25 　　借款B＝15×0.25/（1＋1%）＝3.71（元） 　　期权的价值＝20×H－B＝20×0.25-3.71=1.29（元） 　　期权价格1元低于期权价值，因此套利过程如下： 　　买入1股看涨期权，支付1元期权费用；卖出0.25股股票，借出款项3.71元（该组合和1股看涨期权等价），此时获得0.25×20－3.71＝1.29（元），同时获利1.29－1＝0.29（元）。

【◆答案解析◆】：略

(4)【◆题库问题◆】：[多选] 下列有关非公开增发新股的表述中，不正确的是（ ）。
A．特定发行对象符合股东大会规定的条件，且在数量上不超过10名
B．发行价格应不低于董事会决议公告日的前20个交易日公司股票均价的90%
C．增发新股的认购方式只能为现金认购
D．最近3年以现金方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%

【◆参考答案◆】：B C D

【◆答案解析◆】：非公开增发没有过多发行条件上的限制，主要特定发行对象符合股东大会规定的条件，且在数量上不超过10名，并且不存在一些严重损害投资者合法权益和社会公共利益的情形均可申请非公开发行股票。选项A正确。非公开发行股票的发行价格应不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的90%，但定价基准日可以是董事会决议公告日，也可以是股东大会决议公告日或发行期的首日，故B错误。非公开发行股票不限于现金，还包括权益、债权、无形资产、固定资产等非现金资产，故C错误。D选项为公开增发股票应满足的条件，而非公开增发不必满足此条件，故D错误。

(5)【◆题库问题◆】：[单选] 某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，设定折现率为10%，有四个方案可供选择。其中甲方案的项目期限为5年，净现值为500万元，（A/P，10%，10）＝0.163；乙方案的现值指数为0.95；丙方案的项目期限为6年，其净现值的等额年金为75万元；丁方案的内含报酬率为9%。最优的投资方案是（　）。
A．甲方案
B．乙方案
C．丙方案
D．丁方案

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：乙方案的现值指数为0.95，说明乙方案的净现值为负，因此乙方案不可行；丁方案的内含报酬率为9%，小于设定折现率10%所以丁方案也不可行；甲、丙方案的项目期限不同，因而只能求净现值的等额年金才能比较方案的优劣，甲方案净现值的等额年金＝500×（A/P，10%，10）＝81.5（万元），丙方案的年等额年金为75万元，甲方案净现值的等额年金大于丙方案净现值的等额年金，因此甲方案最优。

(6)【◆题库问题◆】：[多选] 证券组合收益率的影响因素不包括（）。
A．变异系数
B．投资比重
C．标准差
D．个别资产收益率

【◆参考答案◆】：A C

【◆答案解析◆】：组合收益率的影响因素为投资比重和个别资产收益率。因此选项A．C是不会影响证券组合收益率的，而题中要求是不会影响证券组合收益率的影响因素，所以正确答案为AC。

(7)【◆题库问题◆】：[单选] 甲公司是一家生产和销售冷饮的企业，冬季是其生产经营淡季，应收账款、存货和应付账款处于正常状态。根据如下甲公司资产负债表，该企业的营运资本筹资策略是（）。
A．适中型筹资策略
B．保守型筹资策略
C．激进型筹资策略
D．无法判断

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：当易变现率高，资金来源的持续性强，偿债压力小，管理起来比较容易，称为保守型的筹资策略；当易变现率低，资金来源的持续性弱，偿债压力大，称为激进型的筹资策略。当易变现率等于1时，称为适中型筹资策略。

(8)【◆题库问题◆】：[单选] 领用某种原材料825千克，单价10元，生产A产品100件，B产品200件。A产品消耗定额1.5千克，B产品消耗定额2.0千克。B产品应分配的材料费用为（　）元。
A．6000
B．4000
C．5500
D．5000

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：分配率＝825×10/（100×1.5＋200×2.0）＝15B产品应分配的材料费用＝200×2.0×15＝6000（元），A正确。

(9)【◆题库问题◆】：[单选] A公司正在为某项目拟订筹资方案。经测算,直接平价发行普通债券，税后成本将达到4.5%；如果发行股票，公司股票的β系数为1.5，目前无风险利率为3%，市场组合收益率为5.5%，公司所得税税率为25%。根据以上信息，如果该公司发行可转换债券，其综合税前融资成本的合理范围应为（　）。
A．6%到9%之间
B．4.5%到6.75%之间
C．6%到6.75%之间
D．4.5%到9%

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：普通债券的税前成本＝4.5%/（1－25%）＝6%股票资本成本＝3%＋1.5×（5.5%－3%）＝6.75%税前股票资本成本＝6.75%/（1－25%）＝9%可转换债券的税前筹资成本应在普通债券利率与税前股权成本之间。故选择A。

(10)【◆题库问题◆】：[单选] 某企业打算在未来3年内，每半年末存入5万元，年利率10%，每半年复利一次，则对于该系列流量现值的计算，下列式子正确的是（　）。
A．现值＝5×（P/A，10%，3）
B．现值＝10×（P/A，10%，3）
C．现值＝5×（P/A，5%，6）
D．现值＝5×[1＋（P/A，10%，1）＋（P/A，10%，2）＋（P/A，10%，3）]

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：本题考核货币的时间价值。未来3年，每半年末存入5万元即6次流量构成了6期普通年金，每半年发生一次流量，半年利率为5%。