(1)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 计算三个方案下的联合杠杆系数。A公司适用的所得税税率为25%。对于明年的预算出现三种方案。 第一方案：维持目前的经营和财务政策。预计销售30000件，售价为180元/件，单位变动成本为110元，固定成本和费用为120万元。公司的资本结构为：300万元负债（利息率6%），普通股50万股。 第二方案：更新设备并用负债筹资。预计更新设备需投资150万元，生产和销售量以及售价不会变化，但单位变动成本将降低至100元／件，固定成本将增加至125万元。借款筹资150万元，预计新增借款的利率为8%。 第三方案：更新设备并用股权筹资。更新设备的情况与第二方案相同，不同的只是用发行新的普通股筹资。预计新股发行价为每股15元，需要发行10万股，以筹集150万元资金。（计算结果保留小数点后两位。） 要求：

【◆参考答案◆】：方案一： 联合杠杆系数＝边际贡献/（息税前利润-利息） ＝3×（180－110）/[3×（180－110）－120-300×6%] ＝2.92 方案二： 联合杠杆系数＝边际贡献/（息税前利润-利息）＝3×（180－100）/[3×（180－100）－125－300×6%－150×8%]＝2.82方案三： 联合杠杆系数＝边际贡献/（息税前利润-利息） ＝3×（180－100）/[3×（180－100）－125－300×6%]＝2.47

【◆答案解析◆】：略

(2)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 假定2016年该企业发生负债利息50万元，计算2016年该企业的财务杠杆系数和总杠杆系数。甲企业生产和销售某种产品，其总成本习性模型为Y=100+1.5X。假定该企业2015年度该产品销售量为300万件，每件售价为 4元；按市场预测2016此产品的销售量将增长20%。 要求：

【◆参考答案◆】：2016年企业财务杠杆系数=EBIT/（EBIT-I）=650/（650-50）=1.082016年企业总杠杆系数=财务杠杆系数×经营杠杆系数=1.08×1.15=1.24

【◆答案解析◆】：略

(3)【◆题库问题◆】：[多选] 下列说法正确的是（　）。
A．对于看涨期权来说，现行资产价格高于执行价格时，其内在价值为现行价格与执行价格的差额
B．对于看涨期权来说，现行资产价格高于执行价格时，其内在价值为零
C．如果一份看涨期权处于折价状态，则不可能按照正的价格出售
D．期权的时间溢价是波动的价值

【◆参考答案◆】：A D

【◆答案解析◆】：对于看涨期权来说，现行资产价格高于执行价格时，其内在价值为现行价格与执行价格的差额。期权价值=内在价值+时间溢价。期权的时间溢价是波动的价值。一份看涨期权处于折价状态，意味着其内在价值为零，但是，只要还未到期，它就有时间溢价，期权价值就会为正数，所以，仍然可以按照正的价格出售。故AD正确，BC错误。

(4)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于正常的标准成本属性的说法中，正确的有（　）。
A．稳定性
B．激励性
C．现实性
D．客观性和科学性

【◆参考答案◆】：A B C D

【◆答案解析◆】：正常的标准成本是用科学方法根据客观实验和过去实践经充分研究后制定出来的，因此具有客观性和科学性；它排除了各种偶然性和意外情况，又保留了目前条件下难以避免的损失，代表了正常情况下的消耗水平，因此具有现实性；它是应该发生的成本，可以作为评价业绩的尺度，成为督促职工去努力争取的目标，因此具有激励性；它可以在工艺技术水平和管理有效性水平变化不大时持续使用，不需要经常修订，所以具有稳定性。

(5)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于分期付息债券的说法，正确的有（ ）。
A．在其他条件一定的情况下，分期付息债券的发行价格低于面值，债券的资本成本高于票面利率
B．在其他条件一定的情况下，分期付息债券的发行价格高于面值，债券的资本成本低于票面利率
C．在其他条件一定的情况下，分期付息债券的发行费用与其资本成本反向变化
D．在其他条件一定的情况下，分期付息债券的发行价格与其资本成本同向变化

【◆参考答案◆】：A B

【◆答案解析◆】：（1）在其他条件一定的情况下，对于发行公司而言，分期付息债券如果溢价发行（发行价格高于面值），债券的资本成本低于票面利率（选项B正确）；分期付息债券如果折价发行（发行价格低于面值），债券的资本成本高于票面利率（选项A正确）。（2）在其他条件一定的情况下，分期付息债券的发行价格与其资本成本（即折现率）反向变化（选项D错误）；在其他条件一定的情况下，分期付息债券的发行费用与其资本成本同向变化（选项C错误）。

(6)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 计算A．B部门各自的投资报酬率和经济增加值

【◆参考答案◆】：A部门税前经营利润＝1320－616－66－55＝583（万元） B部门税前经营利润＝2420－1232－110－88＝990（万元） A部门投资报酬率＝583/4400×100%＝13.25% B部门投资报酬率＝990/6600×100%＝15% A部门经济增加值＝583×（1－25%）－4400×8%＝85.25（万元） B部门经济增加值＝990×（1－25%）－6600×8%＝214.5（万元）

【◆答案解析◆】：略

(7)【◆题库问题◆】：[单选] 下列各项中，属于货币市场工具的是(　)。
A．优先股
B．可转债券
C．银行承兑汇票
D．银行长期货款

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：货币市场工具包括短期国债(在英美称国库券)、大额可转让存单、银行承兑汇票等，所以选项C正确。

(8)【◆题库问题◆】：[多选] 关于企业价值评估相对价值模型的修正平均法，下列式子不正确的有（　）。
A．目标企业每股价值＝可比企业修正市盈率的平均数×目标企业预期增长率×100×目标企业每股收益
B．目标企业每股价值＝可比企业平均市盈率/平均预期增长率×目标企业预期增长率×目标企业每股收益
C．目标企业每股价值＝可比企业平均市销率/平均预期销售净利率×目标企业预期销售净利率×目标企业每股收入
D．目标企业每股价值＝可比企业修正市净率的平均数×目标企业预期权益净利率×100×目标企业每股净资产

【◆参考答案◆】：A D

【◆答案解析◆】：修正平均法下，目标企业每股价值＝可比企业平均市盈率/（平均预期增长率×100）×目标企业预期增长率×100×目标企业每股收益＝可比企业平均市盈率/平均预期增长率×目标企业预期增长率×目标企业每股收益；目标企业每股价值＝可比企业平均市销率/（平均预期销售净利率×100）×目标企业预期销售净利率×100×目标企业每股收入＝可比企业平均市销率/平均预期销售净利率×目标企业预期销售净利率×目标企业每股收入。选项AD是采用股价平均法下的计算式子。

(9)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 计算现金余缺。金泰企业正在着手编制明年1月份的现金收支计划。有关资料如下： （1）月初现金余额为9500元； （2）月初有息负债余额为12000元，年利率5%，按月支付利息； （3）月初应收账款5500元，预计月内可收回85%； （4）预计销售收入68500元，预计月内销售的收款比例为60%； （5）需要采购材料的成本为8700元，70%当月付现； （6）月初应付账款余额6000元需在月内全部付清； （7）月内以现金支付直接人工8400元； （8）制造费用、销售费用和管理费用付现13800元； （9）购买设备支付现金21500元； （10）所得税按照季度预交，在季度末支付，每次支付3000元； （11）企业现金不足时可向银行借款，借款金额为100元的整数倍数，年利率为6%，按月支付利息，按照月初借入计算； （12）要求月末现金余额介于5500～5600元之间。 要求：

【◆参考答案◆】：现金余缺＝55275－（34290＋21500）＝－515（元）。

【◆答案解析◆】：略。

(10)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 计算月末应收账款金额。金泰企业正在着手编制明年1月份的现金收支计划。有关资料如下： （1）月初现金余额为9500元； （2）月初有息负债余额为12000元，年利率5%，按月支付利息； （3）月初应收账款5500元，预计月内可收回85%； （4）预计销售收入68500元，预计月内销售的收款比例为60%； （5）需要采购材料的成本为8700元，70%当月付现； （6）月初应付账款余额6000元需在月内全部付清； （7）月内以现金支付直接人工8400元； （8）制造费用、销售费用和管理费用付现13800元； （9）购买设备支付现金21500元； （10）所得税按照季度预交，在季度末支付，每次支付3000元； （11）企业现金不足时可向银行借款，借款金额为100元的整数倍数，年利率为6%，按月支付利息，按照月初借入计算； （12）要求月末现金余额介于5500～5600元之间。 要求：

【◆参考答案◆】：月末应收账款金额＝5500×15%＋68500×40%＝28225（元）。

【◆答案解析◆】：略。