(1)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 计算甲公司2012年末、2013年末的易变现率，分析甲公司2012年、2013年采用了哪种营运资本筹资政策。如果营运资本筹资政策发生变化，给公司带来什么影响?（本题共15分。涉及计算的，要求列出计算步骤，否则不得分，除非题目特别说明不需要列出计算过程。）甲公司是一家化工原料生产企业，生产经营无季节性。股东使用管理用财务报表分析体系对公司2013年度业绩进行评价，主要的管理用财务报表数据如下：股东正在考虑采用如下两种业绩评价指标对甲公司进行业绩评价：(1)使用权益净利率作为业绩评价指标，2013年的权益净利率超过2012年的权益净利率即视为完成业绩目标。(2)使用剩余权益收益作为业绩评价指标，按照市场权益成本作为权益投资要求的报酬率。已知无风险利率为4%，平均风险股票的报酬率为12%，2012年股东要求的权益报酬率为16%。甲公司的企业所得税税率为25%。为简化计算，计算相关财务指标时，涉及到的资产负债表数据均使用其各年年末数据。要求：

【◆参考答案◆】：2012年末的易变现率=(12 000+8 000+2 000–16 000)÷6 000=12013年末的易变现率=(12 500+10 000+2 500–20 000)÷7500=0.67甲公司生产经营无季节性，年末易变现率可以视为营业低谷时的易变现率。2012年采用的是适中型营运资本筹资政策。2013年采用的是激进型营运资本筹资政策。营运资本筹资政策由适中型改为激进型，短期借款在全部资金来源中的比重加大，税后利息率下降，公司收益提高，风险相应加大。　

【◆答案解析◆】：略

(2)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 丙公司打算添置一台设备，正在研究应通过自行购置还是租赁取得。有下列两种方案。 方案A：自行购置，预计购置成本为250万元，税法规定的折旧年限为10年，法定残值率为购置成本的7%，按照直线法计提折旧。预计该资产5年后的变现价值为130万元。 方案B：以租赁方式取得，租赁公司要求每年末支付租金35万元，租期为5年，租赁期内不得退租，租赁期满设备所有权不转让。 丙公司适用的所得税税率为25%，税前借款（有担保）利率为8%。（P/A，8%，5）=3.9927，（P/A，6%，5）=4.2124，（P/F，6%，5）=0.7473要求：（1）根据规定，判别租赁的性质；（2）计算丙公司购置方案折旧抵税现值；（3）计算丙公司购置方案5年后该资产变现的相关现金净流入量现值；（4）计算租赁方案净现值及自购方案的现值，为丙公司作出正确的选择；（5）计算丙公司可以接受的最高税前租赁费。

【◆参考答案◆】：（1）满足下列标准之一的，即应认定为融资租赁：a在租赁期届满时，租赁资产的所有权转移给承租人 b承租人有购买租赁资产的选择权，所订立的购买价款预计将远低于行使选择权时租赁资产的公允价值，因而在租赁开始日就可合理地确定承租人将会行使这种选择权 c租赁期占租赁资产使用寿命的大部分（通常解释为等于或大于75%）d承租人租赁开始日的最低租赁付款额的现值，几乎相当于（通常解释为等于或大于90%）租赁开始日租赁资产公允价值e租赁资产性质特殊，如果不做重新改制，只有承租人才能使用根据方案B可知，该项租赁在期满时资产所有权不转让；租赁期与资产使用年限比率＝5÷10＝50%，低于税法规定的75%；租赁最低付款额的现值＝35×（P/A，8%，5）＝139.74（万元）低于租赁资产的公允价值的90%（250×90%＝225万元）。上述五条均不满足。因此，该租赁合同属于经营租赁。（2）购置方案的每年折旧＝250×（1－7%）÷10＝23.25（万元）每年折旧抵税额＝23.25×25%＝5.81（万元）折现率＝8%×（1－25%）＝6%折旧抵税现值＝5.81×（P/A，6%，5）＝5.81×4.2124＝24.47（万元）（3）5年后设备的变现收入为130万元变现时资产的账面价值＝250－23.25×5＝133.75（万元）变现损失减税＝（133.75－130）×25%＝0.94（万元）相关现金净流入量＝130＋0.94＝130.94（万元）现值＝130.94×（P/F，6%，5）＝130.94×0.7473＝97.85（万元）（4） 每年的租赁费抵税＝35×25%＝8.75（万元）折现率＝8%×（1－25%）＝6%租赁费抵税现值＝8.75×（P/A，6%，5）＝8.75×4.2124＝36.86（万元）租赁费现值＝-35×（P/A，6%，5）＝-147.43（万元）租赁方案现值=-147.43+36.86=-110.57自购方案现值=-250+24.47+97.85=-127.68由于租赁方案相对于自购方案的净现值=-110.57-（-127.68）=17.11，大于于0，因此，丙公司应该选择方案B租赁方案。（5）丙公司可以接受的最高税前租赁费，是使租赁方案现值=自购方案现值，即租赁方案相对于自购方案的净现值为零的租赁费。假设丙公司可以接受的最高税前租赁费为X万元，则：-127.68=-X（P/A，6%，5）+25%X（P/A，6%，5）解得：X=40.41丙公司可以接受的最高税前租赁费为40.41万元。

【◆答案解析◆】：略。

(3)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 计算甲公司自制零部件的经济生产批量、与批量有关的总成本、自制零部件的全年总成本。(提示：加工设备在设备使用期内按平均年成本法分摊设备成本。)甲公司是一家设备制造企业，常年大量使用某种零部件。该零部件既可以外购，也可以自制。如果外购，零部件单价为100元/件，每次订货的变动成本为20元，订货的固定成本较小，可以忽略不计。如果自制，有关资料如下：(1)需要购买一套价值为100 000元的加工设备，该设备可以使用5年，使用期满无残值。(2)需要额外聘用4名操作设备的工人，工人采用固定年薪制，每个工人的年薪为25 000元。(3)每次生产准备成本为400元，每日产量为15件。(4)生产该零部件需要使用加工其他产品剩下的一种边角料，每个零部件耗用边角料0.1千克。公司每年产生该种边角料1 000千克，如果对外销售，单价为100元/千克。(5)除上述成本外，自制零部件还需发生单位变动成本50元。该零部件的全年需求量为3 600件，每年按360天计算。公司的资金成本为10%，除资金成本外，不考虑其他储存成本。要求：

【◆参考答案◆】：自制零部件的单位成本=50+100×0.1=60(元)自制零部件的单位储存变动成本=60×10%=6(元)每日耗用量=3 600÷360=10(件)设备使用期内的平均年成本=100 000÷(P/A,10%,5)=100 000÷3.7908=26 379.66(元)自制零部件的全年总成本=60×3600+2400+25 000×4+26 379.66=344 779.66(元)

【◆答案解析◆】：略

(4)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于股利理论的表述中，不正确的是（　）
A．MM的股利无关论认为，股利的支付率不影响公司价值
B．信号理论认为，通常随着股利支付率增加，会导致股票价格的下降
C．“一鸟在手”理论认为，股东更偏好于现金股利而非资本利得，倾向于选择股利支付率较高的股票
D．客户效应理论认为，边际税率较低的投资者喜欢高股利支付率的股票

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：信号理论认为，通常随着股利支付率增加，会导致股票价格的上升。所以选项B的说法不正确

(5)【◆题库问题◆】：[多选] 根据公司公开的财务报告和公司内部的有关数据计算特殊的经济增加值时，需纳入调整的事项有（）。
A．计入当期财务费用的战略性投资利息
B．计入当期损益的争取客户的营销费用
C．作为投资损失的重组费用
D．每一个经营单位基于各自不同的风险的资本成本

【◆参考答案◆】：A B C

【◆答案解析◆】：计算披露的经济增加值和特殊的经济增加值时，通常对公司内部所有的经营单位使用统一的资金成本，所以不用调整经营单位各自不同的资本成本。

(6)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于制定正常标准成本的表述中，正确的是（　　）。
A．直接材料的标准消耗量不包括各种难以避免的损失
B．直接人工标准工时包括直接加工操作必不可少的时间，不包括各种原因引起的停工工时
C．如果采用月工资制，直接人工的价格标准是预定的小时工资
D．固定制造费用的用量标准和变动制造费用的用量标准应该保持一致，以便进行差异分析

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：直接材料的标准消耗量包括必不可少的消耗以及各种难以避免的损失，所以选项A错误；标准工时是指在现有生产技术条件下，生产单位产品所需要的时间，包括直接加工操作必不可少的时间，以及必要的间歇和停工，如工间休息、调整设备时间、不可避免的废品耗用工时等，所以选项B错误；直接人工的价格标准是指标准工资率。它可能是预定的工资率，也可能是正常的工资率。如果采用计件工资制，标准工资率是预定的每件产品支付的工资除以标准工时，或者是预定的小时工资；如果采用月工资制，需要根据月工资总额和可用工时总量来计算标准工资率，选项C错误；固定制造费用的用量标准与变动制造费用的用量标准相同，包括直接人工工时、机器工时、其他用量标准等，并且两者要保持一致，以便进行差异分析，选项D正确。

(7)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于无税MM理论说法不正确的有（）。
A．随着企业负债比例的提高，企业价值也随之提高
B．无论债务多少，加权平均资本成本都与风险等级相同的无负债企业的权益成本相等
C．企业加权平均资本成本仅取决于企业的经营风险
D．有负债企业的权益资本成本不会随着负债比例的变化而变化

【◆参考答案◆】：A D

【◆答案解析◆】：无税MM理论，企业负债比例提高，企业价值不变。选项A不正确。无论企业是否有负债，加权平均资本成本将保持不变，企业加权资本成本与其资本结构无关，仅取决于企业的经营风险。有负债企业的加权平均资本成本与无负债企业的权益资本成本相同。BC正确。无税MM理论下，随着负债比例的增加，加权平均资本成本是不变的，但是权益资本成本是随着负债比例的增加而增加的，选项D不正确。

(8)【◆题库问题◆】：[多选] 与增量预算编制方法相比，零基预算编制方法的优点有( )。
A．编制工作量小
B．可以重新审视现有业务的合理性
C．可以避免前期不合理费用项目的干扰
D．可以调动各部门降低费用的积极性

【◆参考答案◆】：B C D

【◆答案解析◆】：运用零基预算法编制费用预算的优点是不受前期费用项目和费用水平的制约，能够调动各部门降低费用的积极性，但其缺点是编制工作量大。

(9)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于可持续增长率的说法中，正确的是（）。
A．内含增长率是指企业仅依靠内部筹资时，可实现的最大销售增长率
B．可持续增长率是指在不增发股票的前提下，不改变经营效率和财务政策时，可实现的最大销售增长率
C．在经营效率和财务政策不变时，可持续增长率等于实际增长率
D．在可持续增长状态下，企业的资产、负债和权益保持同比例增长

【◆参考答案◆】：A B D

【◆答案解析◆】：选项C漏了不发股票的前提。

(10)【◆题库问题◆】：[多选] 假设其他因素不变，下列变动中有利于减少企业外部融资额的有( )。
A．提高存货周转率
B．提高产品毛利率
C．提高权益乘数
D．提高股利支付率

【◆参考答案◆】：A B

【◆答案解析◆】：外部融资额=(经营资产销售百分比×销售收入增加)-(经营负债销售百分比×销售收入增加)-预计销售收入×销售净利率×(1-预计股利支付率)，提高产品毛利率则会提高销售净利率，从而减少外部融资额；提高存货周转率，则会减少存货占用资金，即减少经营资产占用资金，从而减少外部融资额。