(1)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 根据（5）中的资料计算，要想使得该项目能够增加甲公司的股东财富，项目的资本成本应该低于百分之几。甲公司主营电池生产业务，现已研发出一种新型锂电池产品，准备投向市场。为了评价该锂电池项目，需要对其资本成本进行估计。有关资料如下： （1）该锂电池项目拟按照资本结构（负债/权益）40/60进行筹资，税前债务资本成本预计为8%。 （2）目前市场上有一种还有10年到期的已上市政府债券。该债券面值为1000元，票面利率7%，每年付息一次，到期一次归还本金，当前市价为1200元，马上就到付息日。 （3）锂电池行业的代表企业是乙、丙公司，乙公司的资本结构（负债/权益）为30/70，股东权益的β系数为2；丙公司的资本结构（负债/权益）为50/50，股东权益的β系数为1.5。证券市场线斜率为6 %。 （4）甲、乙、丙三个公司适用的企业所得税税率均为25%。已知：（P/A，6%，10）＝7.3601，（P/F，6%，10）＝0.5584（P/A，5%，10）＝7.7217，（P/F，5%，10）＝0.6139（P/F，14%，1）＝0.8772，（P/A，14%，4）＝2.9173（P/F，12%，1）＝0.8929，（P/A，12%，4）＝3.0373

【◆参考答案◆】：要想使得该项目能够增加甲公司的股东财富，项目的净现值应该大于0，项目的资本成本应该低于内含报酬率，假设项目的内含报酬率为r，则有： 1500＝300×（P/F，r，1）＋480×（P/A，r，4）×（P/F，r，1） 当r＝12%时， 300×（P/F，12%，1）＋480×（P/A，12%，4）×（P/F，12%，1） ＝300×0.8929＋480×3.0373×0.8929 ＝1569.63 当r＝14%时， 300×（P/F，14%，1）＋480×（P/A，14%，4）×（P/F，14%，1） ＝300×0.8772＋480×2.9173×0.8772 ＝1491.51 所以：（r－12%）/（14%－12%）＝（1500－1569.63）/（1491.51－1569.63） 解得：r＝13.78%

【◆答案解析◆】：略

(2)【◆题库问题◆】：[多选] 某企业面临甲、乙两个投资项目。经衡量，它们的期望报酬率相等，甲项目报酬率的标准差小于乙项目报酬率的标准差。有关甲、乙项目的说法中不正确的是（　）。
A．甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均大于乙项目
B．甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均小于乙项目
C．甲项目实际取得的报酬会高于其期望报酬
D．乙项目实际取得的报酬会低于其期望报酬

【◆参考答案◆】：A C D

【◆答案解析◆】：由于变异系数=标准差/期望报酬率，甲乙的期望报酬率相等，甲项目报酬率的标准差小于乙项目报酬率的标准差，说明甲的变异系数小于乙的变异系数，即甲的风险小于乙的风险。所以选项B的说法正确；项目实际取得的报酬率可能高于、低于或等于期望报酬率，所以CD的说法不正确。

(3)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于认股权证与看涨期权的区别说法中，错误的是（）。
A．行权时股票来源不同
B．认股权证没有固定的行权价格
C．看涨期权的行权期限通常较短
D．认股权证不能使用布莱克-斯科尔斯定价模型

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：看涨期权和认股权证两者都有固定的行权价格，所以选项B不正确。

(4)【◆题库问题◆】：[多选] 投资项目的内含报酬率是（）。
A．现值指数为零的折现率
B．现值指数为1的折现率
C．银行借款利率
D．净现值为零的折现率

【◆参考答案◆】：B D

【◆答案解析◆】：投资项目的内含报酬率是使投资方案净现值为零的折现率。净现值为零时，现值指数等于1。故BD正确。

(5)【◆题库问题◆】：[单选] 同时卖出一支股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格和到期日均相同。该投资策略适用的情况是( )。
A．预计标的资产的市场价格将会发生剧烈波动
B．预计标的资产的市场价格将会大幅度上涨
C．预计标的资产的市场价格将会大幅度下跌
D．预计标的资产的市场价格稳定

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：对敲策略分为多头对敲和空头对敲，多头对敲是同时买进一支股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格和到期日均相同;而空头对敲则是同时卖出一支股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格和到期日均相同。多头对敲适用于预计市场价格将发生剧烈变动，但是不知道升高还是降低的情况，而空头对敲正好相反，它适用于预计市场价格稳定的情况。

(6)【◆题库问题◆】：[单选] 根据有税的MM理论，当企业负债比例提高时，( )。
A．股权资本成本上升
B．债务资本成本上升
C．加权平均资本成本不变
D．加权平均资本成本上升

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：根据有税的MM理论，当企业负债比例提高时，债务资本成本不变，加权资本成本下降，但股权资本成本会上升。有债务企业的权益成本等于相同风险等级的无负债企业的权益资本成本加上与市值计算的债务与权益比例成比例的风险报酬。

(7)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 计算月末应付账款金额。金泰企业正在着手编制明年1月份的现金收支计划。有关资料如下： （1）月初现金余额为9500元； （2）月初有息负债余额为12000元，年利率5%，按月支付利息； （3）月初应收账款5500元，预计月内可收回85%； （4）预计销售收入68500元，预计月内销售的收款比例为60%； （5）需要采购材料的成本为8700元，70%当月付现； （6）月初应付账款余额6000元需在月内全部付清； （7）月内以现金支付直接人工8400元； （8）制造费用、销售费用和管理费用付现13800元； （9）购买设备支付现金21500元； （10）所得税按照季度预交，在季度末支付，每次支付3000元； （11）企业现金不足时可向银行借款，借款金额为100元的整数倍数，年利率为6%，按月支付利息，按照月初借入计算； （12）要求月末现金余额介于5500～5600元之间。 要求：

【◆参考答案◆】：月末应付账款金额＝8700×30%＝2610（元）。

【◆答案解析◆】：略。

(8)【◆题库问题◆】：[单选] 乙公司2014年年末经营长期资产净值2500万元，经营长期负债500万元，2015年年末经营长期资产净值2800万元，经营长期负债600万元，2015年计提折旧与摊销200万元。则2015年的资本支出为（　）。
A．500万元
B．200万元
C．300万元
D．400万元

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：净经营长期资产增加＝经营长期资产净值增加－经营长期负债增加＝（2800－2500）－（600－500）＝200（万元），资本支出＝净经营长期资产增加＋折旧与摊销＝200＋200＝400（万元），故选项D正确。

(9)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于客户效应理论说法正确的有（　）。
A．对于投资者来说，因其所处不同等级的边际税率，对公司股利政策的偏好也不同
B．边际税率较高的投资者偏好高股利支付率的股票，因为他们可以利用现金股利再投资
C．边际税率较低的投资者偏好低股利支付率的股票，因为这样可以减少不必要的交易费用
D．较高的现金股利满足不了高边际税率阶层的需要，较低的现金股利又会引起低税率阶层的不满

【◆参考答案◆】：A D

【◆答案解析◆】：边际税率较高的投资者偏好低股利支付率的股票，偏好少分现金股利、多留存，用于再投资。边际税率较低的投资者喜欢高股利支付率的股票，希望支付较高而且稳定的现金股利。

(10)【◆题库问题◆】：[多选] 根据不同情况将制造费用分摊落实到各成本责任中心的方法有(　　)
A．按受益基础分配
B．按责任基础分配
C．直接计入
D．不进行分摊

【◆参考答案◆】：A B C D

【◆答案解析◆】：制造费用的分摊方法包括：(1)直接计入责任中心；(2)按责任基础分配；(3)按受益基础分配；(4)归入某一特定的责任中心；(5)不进行分摊。所以正确答案为ABCD。