(1)【◆题库问题◆】：[多选] 下列各项中，属于MM理论的假设条件的是（　）。
A．经营风险可以用息税前利润的方差来衡量
B．投资者等市场参与者对公司未来的收益和风险的预期是相同的
C．在股票与债券进行交易的市场中没有交易成本，且个人与机构投资者的借款利率与公司相同
D．全部现金流是永续的

【◆参考答案◆】：A B C D

【◆答案解析◆】：MM理论的假设前提包括：（1）经营风险可以用息税前利润的方差来衡量，具有相同经营风险的公司称为风险同类；（2）投资者等市场参与者对公司未来的收益和风险的预期是相同的；（3）完善资本市场。即在股票与债券进行交易的市场中没有交易成本，且个人与机构投资者的借款利率与公司相同；（4）借债无风险。即公司或个人投资者的所有债务利率均为无风险利率，与债务数量无关；（5）全部现金流是永续的。即公司息税前利润具有永续的零增长特征，以及债券也是永续的。

(2)【◆题库问题◆】：[单选] 关于作业成本动因，机器维修的次数属于（）。
A．持续动因
B．业务动因
C．资产动因
D．强度动因

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：作业成本动因分为三类：即业务动因、持续动因和强度动因。其中，业务动因通常以执行的次数作为作业动因，并假定执行每次作业的成本相等。因此，此题应选B。（持续动因通常以执行一项作业所需的时间作为作业动因；强度动因指在某些特殊情况下，将作业执行中实际耗用的全部资源单独归集，并将该项单独归集的作业成本直接计入某一特定的产品。）

(3)【◆题库问题◆】：[单选] 利用相对价值法进行企业价值评估时（）。
A．按照市价/净利比率模型可以得出目标企业的内在价值
B．运用市盈率模型进行企业价值评估时，目标企业股权价值可以用每股净利乘以行业平均市盈率计算
C．相对价值法下的企业价值的含义是指目标企业的相对价值，而非内在价值
D．运用市盈率模型进行企业价值评估时，目标企业股权价值可以用每股净利乘以企业实际市盈率计算

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：本题的主要考核点是企业价值评估中的相对价值法下的企业价值的含义。在进行企业价值评估时，相对价值法下的企业价值的含义是指目标企业的相对价值，而非内在价值。运用市盈率模型进行企业价值评估时，目标企业股权价值可以用每股净利乘以可比企业的平均市盈率计算。

(4)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于证券投资组合理论的表述中，正确的是（　）。
A．最小方差组合是所有组合中风险最小的组合，所以报酬最大
B．证券投资组合承担的风险与其投资总规模成正向变动
C．一般情况下，随着更多的证券加入到投资组合中，整体风险降低的速度会越来越慢
D．证券投资组合能消除全部系统风险

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：最小方差组合是风险最小的组合，但是收益率不是最高的，因此选项A的说法错误；证券投资组合的风险与组合中各资产的风险、相关系数和投资比重有关，与投资总规模无关，因此选项B的说法错误；证券投资组合不能消除系统风险，因此选项D的说法错误；随着投资组合中加入的证券数量逐渐增加，开始时抵消的非系统风险较多，以后会越来越少，当投资组合中的证券数量足够多时，可以抵消全部非系统风险，因此选项C的说法正确；所以正确答案为C项。

(5)【◆题库问题◆】：[单选] 甲公司拟发行可转换债券，当前等风险普通债券的市场利率为5%，股东权益成本为7%。甲公司的企业所得税税率为20%。要使发行方案可行，可转换债券的税前资本成本的区间为（　）。
A．4%～7%
B．5%～7%
C．4%～8.75%
D．5%～8.75%

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：区间的下限为当前等风险普通债券的市场利率5%，上限为税前资本成本7%/（1－20%）＝8.75%，所以本题正确选项为D。

(6)【◆题库问题◆】：[多选] 下列各项中，属于企业长期借款合同一般保护性条款的有（ ）。
A．限制企业股权再融资
B．限制企业租入固定资产的规模
C．限制企业高级职员的薪金和奖金总额
D．限制企业增加具有优先求偿权的其他长期债务

【◆参考答案◆】：B D

【◆答案解析◆】：一般性保护条款：(1)对借款企业流动资金保持量的规定，其目的在于保持借款企业资金的流动性和偿债能力；(2)对支付现金股利和再购入股票的限制，其目的在于限制现金外流；(3)对净经营性长期资产总投资规模的限制，其目的在于减小企业日后不得不变卖固定资产以偿还贷款的可能性，仍着眼于保持借款企业资金的流动性；(4)限制其他长期债务，其目的在于防止其他贷款人取得对企业资产的优先求偿权；(5)借款企业定期向银行提交财务报表，其目的在于及时掌握企业的财务情况；(6)不准在正常情况下出售较多资产，以保持企业正常的生产经营能力；(7)如期缴纳税费和清偿其他到期债务，以防被罚款而造成现金流失；(8)不准以任何资产作为其他承诺的担保或抵押，以避免企业负担过重；(9)不准贴现应收票据或出售应收账款，以避免或有负债；(10)限制租赁固定资产的规模，其目的在于防止企业负担巨额租金以致削弱其偿债能力，还在于防止企业以租赁固定资产的办法摆脱对其净经营性长期资产总投资和负债的约束。

(7)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 计算改变信用政策后的边际贡献、收账费用、应收账款应计利息、存货应计利息、现金折扣成本的变化。丁公司生产、销售一种产品，该产品的单位变动成本是65元，单价为80元。公司目前采用30天按发票金额付款的信用政策，85%的顾客(按销售量计算，下同)能在信用期内付款，另外15%的顾客平均在信用期满后15天付款，逾期应收账款的收回需要支出占逾期账款5%的收账费用。公司每年的销售量为40000件，平均存货水平为2500件。为扩大销售量、缩短平均收现期，公司拟推出“3/10,1/20,n/30”的现金折扣策略。采用该策略后，预计销售量会增加15%,50%的顾客会在10天内付款，20%的顾客会在20天内付款，20%的顾客会在30天内付款，另外10%的顾客平均在信用期满后20天付款，逾期应收账款的收回需要支出占逾期账款5%的收账费用。为了保证及时供货，平均存货水平需提高到3000件，其他条件不变。假设等风险投资的最低报酬率为10%，一年按360天计算。要求：

【◆答案解析◆】：略。

(8)【◆题库问题◆】：[单选] 下列选项在表述公司资本成本的用途时，不正确的是（ ）。
A．企业为长期资产和流动资产筹资时需要考虑其对应的风险
B．筹资决策决定了一个公司的加权平均资本成本
C．在任何情况下，都可以使用公司资本成本作为项目现金流量的折现率
D．资本成本是投资人要求的必要报酬率

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：1.企业为长期资产和流动资产筹资时需要考虑其对应的风险，一般而言，短期资金的筹集风险要比长期资金风险小，选项A正确。2.筹资决策决定了一个公司的加权平均资本成本，选项B正确。3.如果投资项目与现有资产平均风险不同，公司资本成本不能作为项目现金流量的折现率，选项C错误。4.理解公司资本成本，需要注意以下问题：(1)公司资本成本是公司取得资本使用权的代价；(2)公司资本成本是公司投资人要求的最低报酬率，因此选项D正确。(3)不同资本来源的资本成本不同；(4)不同公司的筹资成本不同。

(9)【◆题库问题◆】：[多选] 甲公司采用随机模式确定最佳现金持有量，最优现金返回线水平为7 000元，现金存量下限为2 000元。公司财务人员的下列作法中，正确的有( )。
A．当持有的现金余额为1 000元时，转让6 000元的有价证券
B．当持有的现金余额为5 000元时，转让2 000元的有价证券
C．当持有的现金余额为12 000元时，购买5 000元的有价证券
D．当持有的现金余额为18 000元时，购买11 000元的有价证券

【◆参考答案◆】：A D

【◆答案解析◆】：H=3R-2L，所以H=3×7000-2×2000=17000(元)，现金余额为5000元和12000元时，均介于17000和2000之间，不必采取任何措施，所以选项B．C不正确，选项A．D正确。

(10)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 假设A部门经理面临一个投资方案（投资额1320元，每年税前获利132元）。如果采用经济增加值评价部门业绩，A部门经理是否会采纳该投资方案

【◆参考答案◆】：采纳后的经济增加值＝（583＋132）×（1－25%）－（4400＋1320）×8%＝78.65（万元） 由于经济增加值减少，因此，A部门经理不会采纳该投资方案。

【◆答案解析◆】：略