(1)【◆题库问题◆】：[多选] 下列各项中，影响经营杠杆系数的有（）。
A．单价
B．所得税
C．销量
D．固定成本

【◆参考答案◆】：A C D

【◆答案解析◆】：经营杠杆系数=（息税前利润+固定成本总额）/息税前利润，所以所得税不影响经营杠杆系数

(2)【◆题库问题◆】：[单选] 下列有关风险的说法中，正确的是（　）。
A．相关系数总是在0～1之间变动
B．对于两种资产构成的投资组合，最小方差组合的标准差有可能小于单项资产的最低标准差
C．按照资本资产定价模型理论，单一证券的系统风险可由β系数来度量，而且其风险与收益之间的关系可由资本市场线来描述
D．投资组合的β系数并不是单个证券β系数的简单加权平均

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：相关系数总是在-1～1之间取值，所以A项表述有误；按照资本资产定价模型理论，单一证券的系统风险可由β系数来度量，而且其风险与收益之间的关系可由证券市场线来描述，所以选项C的说法不正确；投资组合的β系数等于组合中单项资产的β系数的加权平均数，所以D项表述错误。所以正确答案为B项。

(3)【◆题库问题◆】：[单选] 某股票现在的市价为15元，有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为10.7元，到期时间是6个月。6个月以后股价有两种可能：上升40%，或者下降30%。无风险利率为8%，则根据复制组合原理，该期权价值是（　）元。
A．4.81
B．0
C．3.01
D．24.59

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：假设购买股票数量为x，借款为y元，则有： 如果股价上行：15×（1＋40%）x-y×(1＋4%)＝15×（1＋40%）-10.7 如果股价下行：15×（1-30%）x-y×(1＋4%)＝0 解方程组可得：x＝0.98；y＝9.89 期权价值＝组合投资成本＝15×0.98-9.89＝4.81（元）。

(4)【◆题库问题◆】：[单选] 在最优的生产条件下，利用现有的规模和设备能够达到的最低成本是（ ）。
A．理想标准成本
B．正常标准成本
C．现行标准成本
D．基本标准成本

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：本题考核的是理想标准成本的概念。理想标准成本是指在最优的生产条件下，利用现有的规模和设备能够达到的最低成本。

(5)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 资料：（1）A公司2016年的资产负债表和利润表如下所示： 　　资产负债表 　　2016年12月31日　　单位：万元利润表 　　2016年　　单位：万元　（2）A公司2015年的相关指标如下表。表中各项指标是根据当年资产负债表中有关项目的期末数与利润表中有关项目的当期数计算的。（3）计算财务比率时假设："货币资金”全部为金融资产；"应收票据”、"应收账款”、"其他应收款”不收取利息；"应付票据”等短期应付项目不支付利息；"长期应付款”不支付利息；财务费用全部为利息费用。企业没有优先股。资产减值损失与投资收益都产生于经营资产。 　　要求： 　　（1）计算2016年的净经营资产、净负债和税后经营净利润。 　　（2）计算2016年的净经营资产净利率、税后利息率、净财务杠杆、杠杆贡献率和权益净利率。 　　按（1）、（2）的要求计算各项指标时，均以2016年资产负债表中有关项目的期末数与利润表中有关项目的当期数为依据。 　　（3）对2016年权益净利率较上年变动的差异进行因素分解，依次计算净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆的变动对2016年权益净利率变动的影响。 　　（4）如果企业2017年要实现权益净利率为21%的目标，在不改变税后利息率和净财务杠杆的情况下，净经营资产净利率应该达到什么水平？

【◆参考答案◆】：　（1） 　　经营资产＝1030－（20＋10）＝1000（万元） 　　经营负债＝630－（10+20＋60＋200＋160）＝180（万元） 　　 　　净经营资产＝1000－180＝820（万元） 　　净负债＝净经营资产－股东权益＝820－400＝420（万元） 　　平均所得税税率＝34.28/114.28＝30% 　　税后利息费用＝45.72×（1－30%）＝32（万元） 　　税后经营净利润＝净利润＋税后利息费用＝80＋32＝112（万元）　　（2） 　　净经营资产净利率＝税后经营净利润/净经营资产＝112/820＝13.66% 　　税后利息率＝税后利息费用/净负债＝32/420＝7.62% 　　净财务杠杆＝净负债/股东权益＝420/400＝105% 　　杠杆贡献率＝（净经营资产净利率－税后利息率）×净财务杠杆 　　＝（13.66%－7.62%）×105%＝6.34% 　　权益净利率＝净经营资产净利率＋杠杆贡献率＝13.66%＋6.34%＝20%　　（3） 　　2016年权益净利率－2015年权益净利率＝20%－20.04%＝－0.04% 　　2015年权益净利率＝17%＋（17%－9%）×38%＝20.04% 　　替代净经营资产净利率：13.66%＋（13.66%－9%）×38%＝15.43% 　　替代税后利息率：13.66%＋（13.66%－7.62%）×38%＝15.96% 　　替代净财务杠杆：13.66%＋（13.66%－7.62%）×105%＝20% 　　净经营资产净利率变动影响＝15.43%－20.04%＝－4.61% 　　税后利息率变动影响＝15.96%－15.43%＝0.53% 　　净财务杠杆变动影响＝20%－15.96%＝4.04% 　　由于净经营资产净利率降低，使权益净利率下降4.61%；由于税后利息率下降，使权益净利率上升0.53%；由于净财务杠杆上升，使权益净利率上升4.04%。三者共同作用使权益净利率下降0.04%，其中净经营资产净利率下降是主要影响因素。　　（4） 　　令2017年净经营资产净利率为x，则 　　x＋（x－7.62%）×105%＝21% 　　解得，x＝14.15%

【◆答案解析◆】：略

(6)【◆题库问题◆】：[多选] 下列公式中，不正确的有（　）。
A．债务现金流量＝税后利息费用－金融负债增加
B．实体现金流量＝税后经营净利润－营运资本的增加
C．税后利息费用＝税后债务利息
D．股权现金流量＝净利润－股东权益增加

【◆参考答案◆】：A B C

【◆答案解析◆】：债务现金流量＝税后利息费用－净负债增加，所以，选项A不正确；实体现金流量＝税后经营净利润－（经营营运资本增加＋净经营性长期资产增加），选项B的不正确；税后利息费用＝税后债务利息－税后金融资产收益，故选项C的说法不正确。

(7)【◆题库问题◆】：[单选] 某人售出1股执行价格为50元，1年后到期的A公司股票的看跌期权。如果1年后该股票的市场价格为45元，则该期权的到期日价值为（　）元。
A．5
B．－5
C．95
D．0

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：空头看跌期权到期日价值＝－Max（执行价格－股票市价，0）＝－Max（50－45，0）＝－5（元）

(8)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于引导原则的说法不正确的是（　）。
A．不要把引导原则混同于“盲目模仿”
B．引导原则的一个重要应用就是“免费跟庄（搭便车）”概念
C．引导原则的一个重要应用是行业标准概念
D．引导原则是自利原则的一种延伸

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：信号传递原则是自利原则的延伸，所以D说法不正确；

(9)【◆题库问题◆】：[单选] 甲公司2012年每股收益0.8元，每股分配现金股利0.4元。如果公司每股收益增长率预计为6%，股权资本成本为10%，股利支付率不变，公司的预期市盈率是 ( )。
A．8.33
B．11.79
C．12.50
D．13.25

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：预期市盈率=0.4/0.8÷(10%-6%)=12.5

(10)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于《暂行办法》的规定的说法中，正确的是（　　）。
A．企业通过变卖主业优质资产等取得的非经营性收益不需要在税后净营业利润中全额扣除
B．无息流动负债包括短期借款
C．中央企业资本成本率原则上定为5.5%
D．资产负债率在75%以上的非工业企业，资本成本率上浮0.5个百分点

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：企业通过变卖主业优质资产等取得的非经营性收益在税后净营业利润中全额扣除，选项A错误；无息流动负债包括“应付票据”、“应付账款”、“预收款项”、“应交税费”、“应付利息”、“应付职工薪酬”、“应付股利”、“其他应付款”和“其他流动负债（不含其他带息流动负债）”，选项B错误；资产负债率在75%以上的工业企业或80%以上的非工业企业，资本成本率上浮0.5个百分点，选项D错误。