(1)【◆题库问题◆】：[多选] 下列成本费用中，变化率递增的非线性成本有（　）。
A．罚金
B．累进计件工资
C．自备水源的成本
D．违约金

【◆参考答案◆】：A B D

【◆答案解析◆】：各种违约金、罚金、累进计件工资等成本随产量增加而增加，而且比产量增加得还要快，变化率是递增的。自备水源的成本随产量增加而增加，但增长越来越慢，变化率是递减的。

(2)【◆题库问题◆】：[多选] 与采用激进型营运资本筹资策略相比，企业采用保守型营运资本筹资策略时（　）。
A．资金成本较高
B．易变现率较高
C．举债和还债的频率较高
D．蒙受短期利率变动损失的风险较高

【◆参考答案◆】：A B

【◆答案解析◆】：与采用激进型营运资本筹资政策相比，企业采用保守型营运资本筹资政策时，短期金融负债所占比重较小，所以，举债和还债的频率较低，同时蒙受短期利率变动损失的风险也较低。然而，另一方面，却会因长期负债资本成本高于短期金融负债的资本成本导致与采用激进型营运资本筹资政策相比，企业采用保守型营运资本筹资政策时，资金成本较高。易变现率＝（长期资金－长期资产）/经营流动资产，与采用激进型营运资本筹资政策相比，企业采用保守型营运资本筹资政策时，长期资金较多，因此，易变现率较高。

(3)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 从成本角度分析，甲公司应选择哪个方案?甲公司是一家机械加工企业，产品生产需要某种材料，年需求量为720吨(一年按360天计算)。该公司材料采购实行供应商招标制度，年初选定供应商并确定材料价格，供应商根据甲公司指令发货，运输费由甲公司承担。目前有两个供应商方案可供选择，相关资料如下：方案一：选择A供应商，材料价格为每吨3000元，每吨运费100元，每次订货还需支付返空、路桥等固定运费500元。材料集中到货，正常情况下从订货至到货需要10天，正常到货的概率为50%，延迟1天到货的概率为30%，延迟2天到货的概率为20%，当材料缺货时，每吨缺货成本为50元。如果设置保险储备，以一天的材料消耗量为最小单位。材料单位储存成本为200元/年。方案二：选择当地B供应商，材料价格为每吨3300元，每吨运费20元，每次订货还需支付固定运费100元。材料在甲公司指令发出当天即可送达，但每日最大送货量为10吨。材料单位储存成本为200元/年。

【◆参考答案◆】：方案一的总成本低于方案二的总成本，应当选择方案一。

【◆答案解析◆】：略

(4)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于股利分配政策的说法中，错误的是( )。
A．采用剩余股利分配政策，可以保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低
B．采用固定股利支付率分配政策，可以使股利和公司盈余紧密配合，但不利于稳定股票价格
C．采用固定股利分配政策，当盈余较低时，容易导致公司资金短缺，增加公司风险
D．采用低正常股利加额外股利政策，股利和盈余不匹配，不利于增强股东对公司的信心

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：采用低正常股利加额外股利政策具有较大的灵活性。当公司盈余较少或投资需用较多资金时，可维持较低但正常的股利，股东不会有股利跌落感;而当盈余有较大幅度增加时，则可适度增发股利，把经济繁荣的部分利益分配给股东，使他们增强对公司的信心，这有利于稳定股票的价格。所以，选项D的说法不正确。

(5)【◆题库问题◆】：[多选] 下列活动中，属于企业财务管理中长期投资的有（）。
A．购买厂房
B．对于子公司的股权投资
C．购买存货
D．对于合营企业的投资

【◆参考答案◆】：A B D

【◆答案解析◆】：企业财务管理中长期投资投资的对象是长期经营性资产，经营性资产包括建筑物、厂房、机器设备、存货等。本题中，厂房属于长期经营性资产，而存货属于短期经营性资产，故C属于短期投资，故A属于，C不属于。公司对于子公司的股权投资是经营性投资，目的是控制其经营，而不是期待再出售收益。对于合营企业和联营企业的投资也属于经营性投资。故BD正确。故选择ABD。

(6)【◆题库问题◆】：[多选] 在相关范围内，关于单位变动成本说法正确的有（ ）。
A．随着销售量增加而增加
B．不随着销售量变化
C．总变动成本为销售量与单位变动成本的乘积
D．在不同销售量下各不相同

【◆参考答案◆】：B C

【◆答案解析◆】：在相关范围内，单位变动成本是不随着销售量变化而变化的，只是当销售量变大，总变动成本变大，总变动成本=单位变动成本×销售量。

(7)【◆题库问题◆】：[多选] 平衡计分卡是一个有效的战略执行系统，通过引入程序可以使得管理者能够把长期行为与短期行为联系在一起，其具体的程序包括（）。
A．阐释并诠释愿景与战略
B．沟通与联系
C．计划与制定目标值
D．战略反馈与学习

【◆参考答案◆】：A B C D

【◆答案解析◆】：一方面，战略规划中所制定的目标是平衡计分卡考核的一个基准；另一方面，平衡计分卡又是一个有效的战略执行系统，它通过引入程序可以使得管理者能够把长期行为与短期行为联系在一起。具体程序包括：（1）阐释并诠释愿景与战略；（2）沟通与联系；（3）计划与制定目标值；（4）战略反馈与学习。

(8)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] A公司未来1～4年的股权现金流量如下（单位：万元）目前A公司的β值为0.8751，假定无风险报酬率为6%，市场风险补偿率为7%.要求：（1）要估计A公司的股权价值，需要对第4年以后的股权现金流量增长率做出假设，假设方法一是以第4年的增长率作为后续期增长率，并利用永续增长模型进行估价。请你按此假设计算A公司的股权价值，结合A公司的具体情况分析这一假设是否适当，并说明理由。（2）假设第4年至第7年的股权现金流量的增长率每一年下降1%，既第5年增长率9%，第6年增长率8%，第7年增长率7%，第7年以后增长率稳定在7%，请你按此假设计算A公司的股权价值。（3）目前A公司流通在外的流通股是4800万股，股价是9元/股，假设股票市价未被高估或低估，就是股权价值，对于未来1～4年的现金流量预计是可靠的，公司在第5年进入永续增长阶段，请你根据目前的市场价值求解第4年后的股权现金流量的增长率。

【◆参考答案◆】：（1）　　折现率＝6%＋0.8571×7%＝12%　　股权价值＝1282×（P/F，12%，1）＋1666×（P/F，12%，2）＋2000×（P/F，12%，3）＋[2200/（12%－10%）]×（P/F，12%，3）　　＝1282×0.8929＋1666×0.7972＋2000×0.7118＋2200/（12%－10%）×0.7118　　＝82194.44评价：这一假设不适当。　　因为：10%的增长率不一定具有可持续性，该公司的增长率有下降的趋势　　（2）　　A公司的股权价值＝1282×（P/F，12%，1）＋1666×（P/F，12%，2）＋2000×（P/F，12%，3）＋2200×（P/F，12%，4）＋2200×1.09×（P/F，12%，5）＋2200×1.09×1.08×（P/F，12%，6）＋2200×1.09×1.08×1.07/（12%－7%）×（P/F，12%，6）　　＝1282×0.8929＋1666×0.7972＋2000×0.7118＋2200×0.6355＋2200×1.09×0.5674＋2200×1.09×1.08×0.5066＋2200×1.09×1.08×1.07/（12%－7%）×0.5066　　＝36044.24（万元）　　（3）　　　假设增长率为g，则有：　　1282×（P/F，12%，1）＋1666×（P/F，12%，2）＋2000×（P/F，12%，3）＋2200×（P/F，12%，4）＋[2200×（1＋g）/（12%－g）]×（P/F，12%，4）＝4800×9　　1282×0.8929＋1666×0.7972＋2000×0.7118＋2200×0.6355＋[2200×（1＋g）/（12%－g）]×0.6355＝4800×9　　解得：g＝8.02%

【◆答案解析◆】：　（1） 　　折现率＝6%＋0.8571×7%＝12% 　　股权价值＝1282×（P/F，12%，1）＋1666×（P/F，12%，2）＋2000×（P/F，12%，3）＋[2200/（12%－10%）]×（P/F，12%，3） 　　＝1282×0.8929＋1666×0.7972＋2000×0.7118＋2200/（12%－10%）×0.7118 　　＝82194.44评价：这一假设不适当。 　　因为：10%的增长率不一定具有可持续性，该公司的增长率有下降的趋势 　　（2） 　　A公司的股权价值＝1282×（P/F，12%，1）＋1666×（P/F，12%，2）＋2000×（P/F，12%，3）＋2200×（P/F，12%，4）＋2200×1.09×（P/F，12%，5）＋2200×1.09×1.08×（P/F，12%，6）＋2200×1.09×1.08×1.07/（12%－7%）×（P/F，12%，6） 　　＝1282×0.8929＋1666×0.7972＋2000×0.7118＋2200×0.6355＋2200×1.09×0.5674＋2200×1.09×1.08×0.5066＋2200×1.09×1.08×1.07/（12%－7%）×0.5066 　　＝36044.24（万元） 　　（3） 　　　假设增长率为g，则有： 　　1282×（P/F，12%，1）＋1666×（P/F，12%，2）＋2000×（P/F，12%，3）＋2200×（P/F，12%，4）＋[2200×（1＋g）/（12%－g）]×（P/F，12%，4）＝4800×9 　　1282×0.8929＋1666×0.7972＋2000×0.7118＋2200×0.6355＋[2200×（1＋g）/（12%－g）]×0.6355＝4800×9 　　解得：g＝8.02%

(9)【◆题库问题◆】：[单选] 甲公司平价购买刚发行的面值为1000元（3年期、每半年支付利息50元）的债券，该债券按年计算的到期收益率为（　）。
A．5%
B．8.75%
C．9%
D．10.25%

【◆参考答案◆】：D

(10)【◆题库问题◆】：[单选] 某公司2010年税前经营利润为1000万元，平均所得税税率为25%，折旧与摊销100万元，经营现金增加20万元，其他经营流动资产增加500万元，经营流动负债增加200万元，经营长期资产增加800万元，经营长期负债增加350万元，利息40万元。该公司按照固定的负债率40%为投资筹集资本，则股权现金流量为（　）万元。
A．662
B．602
C．258
D．200

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：经营营运资本增加＝20＋500－200＝320（万元）； 净经营长期资产增加＝800－350＝450（万元）； 本年净投资＝320+450＝770（万元） 净利润＝（1000－40）×（1－25%）＝720（万元）； 股权现金流量＝净利润－本年净投资×（1－负债率）＝720－770×（1－40%）＝258（万元）。