(1)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于优先股的说法中，正确的是（　）。
A．优先股每股票面金额为1000元
B．与普通股相比，发行优先股一般不会稀释股东权益
C．发行价格可以高于或低于优先股票面金额
D．优先股的股利会增加公司的财务风险并进而增加普通股的成本

【◆参考答案◆】：B D

【◆答案解析◆】：优先股每股票面金额为100元，A错误。优先股的发行价格不得低于优先股票面金额，C错误。与普通股相比，发行优先股一般不会稀释股东权益。故B正确。优先股的股利通常被视为固定成本，与负债筹资的利息没有什么差别，会增加公司的财务风险并进而增加普通股的成本。故D正确。

(2)【◆题库问题◆】：[单选] 在对企业价值进行评估时，下列说法中正确的是（　　）。
A．实体现金流量是企业可提供给全部投资人的税前现金流量之和
B．实体现金流量=营业现金净流量-资本支出
C．实体现金流量=税后经营净利润+折旧与摊销-经营营运资本增加-资本支出
D．实体现金流量=股权现金流量+税后利息支出

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：实体现金流量是企业全部现金流入扣除成本费用和必要的投资后的剩余部分，它是企业一定期间可以提供给所有投资人（包括股权投资人和债权投资人）的税后现金流量。选项A错在说是税前的。选项C是股权现金流量的含义。实体现金流量=股权现金流量+债务现金流量，债务现金流量=税后利息费用-净负债增加。选项D错误。

(3)【◆题库问题◆】：[单选] 由于某项政策的出台，投资者预计未来市场价格会发生剧烈变动，但是不知道上升还是下降，此时投资者应采取的期权投资策略是（ ）。
A．多头对敲
B．回避风险策略
C．抛补看涨期权
D．保护性看跌期权

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：多头对敲策略对于预计市场价格将发生剧烈变动，但是不知道升高还是降低的投资者非常有用。多头对敲的最坏结果是到期股价与执行价格一致，白白损失了看涨期权和看跌期权的购买成本。只要股价偏离执行价格，损失都会比市场价格稳定时低。因此选项A正确。

(4)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于股利分配政策的说法中，错误的是( )。
A．采用剩余股利分配政策，可以保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低
B．采用固定股利支付率分配政策，可以使股利和公司盈余紧密配合，但不利于稳定股票价格
C．采用固定股利分配政策，当盈余较低时，容易导致公司资金短缺，增加公司风险
D．采用低正常股利加额外股利政策，股利和盈余不匹配，不利于增强股东对公司的信心

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：采用低正常股利加额外股利政策具有较大的灵活性。当公司盈余较少或投资需用较多资金时，可维持较低但正常的股利，股东不会有股利跌落感;而当盈余有较大幅度增加时，则可适度增发股利，把经济繁荣的部分利益分配给股东，使他们增强对公司的信心，这有利于稳定股票的价格。所以，选项D的说法不正确。

(5)【◆题库问题◆】：[多选] 短期债务筹资的特点包括（　）。
A．筹资速度快
B．筹资富有弹性
C．筹资风险较低
D．筹资成本较高

【◆参考答案◆】：A B

【◆答案解析◆】：短期债务筹资所筹资金的可使用时间较短，一般不超过1年。短期债务筹资具有如下特点：1.筹资速度快，容易取得；2.筹资富有弹性（短期负债的限制相对宽松些）；3.筹资成本较低（一般来说，短期负债的利率低于长期负债）；4.筹资风险高。所以选项AB的说法正确，选项CD的说法不正确。

(6)【◆题库问题◆】：[多选] 甲公司盈利稳定，有多余现金，拟进行股票回购用于将来奖励本公司职工。在其他条件不变的情况下，股票回购产生的影响有（）。
A．每股面额下降
B．每股收益提高
C．资本结构变化
D．自由现金流量减少

【◆参考答案◆】：B C D

【◆答案解析◆】：股票回购利用企业多余现金回购企业股票，减少了企业的自由现金流量，同时减少企业外部流通股的数量，减少企业的股东权益，因此选项C．D正确；企业外部流通股的数量减少，净收益不变，因此每股收益增加，选项B正确；股票回购不影响每股面值，选项A错误。

(7)【◆题库问题◆】：[单选] 下列资本结构理论中，认为负债越多，企业价值越大的是（）。
A．权衡理论
B．无税MM理论
C．有税MM理论
D．优序融资理论

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：选项A，权衡理论认为未来现金流不稳定以及对经济冲击高度敏感的企业，如果使用过多的债务，会导致其陷入财务困境，产生财务困境成本。权衡理论强调在平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本的基础上，实现企业价值最大化时的最佳资本结构。并不认为债务越多，企业价值越高。故不选A。选项B，无税MM理论认为在没有企业所得税的情况下，负债企业的价值与无负债企业的价值相等，即无论企业是否有负债，企业的资本结构与企业价值无关。故不选B。选项C有税MM理论认为，有负债企业的价值等于具有相同风险等级的无负债企业的价值加上债务利息抵税收益的现值。随着企业负债比例的提高，企业价值也随之提高，在理论上全部融资来源于负债时，企业价值达到最大。故选择选项C。选项D，优序融资理论是企业筹资要考虑先内部后外部，外部筹资要先负债后发股票的顺序筹集资金。有序融资理论的观点是，考虑信息不对称和逆向选择的问题，管理者偏好首选留存收益筹资，其次是债务筹资，最后是发行新股筹资。故不选择D。

(8)【◆题库问题◆】：[单选] 甲公司下一年度预算销量为6300件，在下一年年底将会有590件库存商品。期初存货为470件。公司根据以往经验，所生产产品中，有10%最终通不过质检，必须被销毁。请问公司下一年度应该计划生产产品（　）。
A．6890件
B．7062件
C．7133件
D．7186件

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：计划生产量＝预计销售量＋期末存货－期初存货＝6300＋590－470＝6420，题中说有10%最终通不过质检，所以下一年度应该计划生产产品6420/（1-10%）＝7133（件）。

(9)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 计算2012年12月31日每股股权价值，判断公司股价被高估还是被低估。甲公司2012年12月31日的股价是每股60元，为了对当前股价是否偏离价值进行判断，公司拟采用股权现金流量模型评估每股股权价值。有关资料如下：（1）2012年年末每股净经营资产40元，每股税后经营净利润7元，预计未来保持不变；（2）当前资本结构（净负债/净经营资产）为60%，为降低财务风险，公司拟调整资本结构，并已作出公告，目标资本结构为50%，未来长期保持目标资本结构；（3）净负债的税前资本成本为6%，未来保持不变，利息费用以期初净负债余额为基础计算；（4）股权资本成本2013年为10%，2014年及其以后年度为8%；（5）公司适用的所得税税率为25%。

【◆参考答案◆】：每股股权价值＝1.92/（1＋10%）＋（6.1/8%）/（1＋10%）＝71.06（元）每股市价60元小于每股股权价值71.06元，因此该公司股价被低估了。

【◆答案解析◆】：由于从2014年开始，每股实体现金流量不变，每股债务现金流量也不变，所以，每股股权现金流量不变，即2014年及以后年度的每股股权现金流量在2014年初的现值＝6.1/8%；进一步折现到2012年12月31日时，需要注意：由于2013年的折现率为10%，所以，应该除以（1＋10%）。

(10)【◆题库问题◆】：[多选] 在用销售百分比法预测外部融资需求时，下列因素中与外部融资需求额有关的是（　）。
A．预计收益留存率
B．销售增长额
C．基期销售净利率
D．预计留存收益增加

【◆参考答案◆】：A B D

【◆答案解析◆】：外部融资额＝预计净经营资产增加－预计可动用的金融资产－预计留存收益增加＝预计经营资产增加－预计经营负债增加－预计可动用的金融资产－预计留存收益增加＝（经营资产销售百分比－经营负债销售百分比）×销售增长额－预计可动用的金融资产－预计留存收益增加，其中：预计留存收益增加＝预计销售额×预计销售净利率×预计收益留存率。