(1)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 计算经营现金收入。金泰企业正在着手编制明年1月份的现金收支计划。有关资料如下： （1）月初现金余额为9500元； （2）月初有息负债余额为12000元，年利率5%，按月支付利息； （3）月初应收账款5500元，预计月内可收回85%； （4）预计销售收入68500元，预计月内销售的收款比例为60%； （5）需要采购材料的成本为8700元，70%当月付现； （6）月初应付账款余额6000元需在月内全部付清； （7）月内以现金支付直接人工8400元； （8）制造费用、销售费用和管理费用付现13800元； （9）购买设备支付现金21500元； （10）所得税按照季度预交，在季度末支付，每次支付3000元； （11）企业现金不足时可向银行借款，借款金额为100元的整数倍数，年利率为6%，按月支付利息，按照月初借入计算； （12）要求月末现金余额介于5500～5600元之间。 要求：

【◆参考答案◆】：经营现金收入＝5500×85%＋68500×60%＝45775（元）。

【◆答案解析◆】：略。

(2)【◆题库问题◆】：[单选] 甲公司是一个规模较大的跨国公司，目前处于稳定增长状态。2012年每股净利为10元，每股资本支出30元，每股折旧与摊销20元；该年比上年每股净经营营运资本增加5元。根据全球经济预测，经济长期增长率为6%，该公司的负债率目前为40%，将来也将保持目前的资本结构。该公司的β为1.5，无风险利率为3%，股票市场平均收益率为6%。该公司的每股价值为（　）元。
A．78.52
B．72.65
C．70.67
D．42.46

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：每股净经营资产净投资＝每股资本支出－每股折旧与摊销＋每股经营营运资本增加＝30－20＋5＝15（元）；每股股权现金流量＝每股净利－每股净经营资产净投资×（1－负债率）＝10－15×（1－40%）＝1（元）；股权资本成本＝3%＋1.5×（6%－3%）＝7.5%；每股价值＝1×（1＋6%）÷（7.5%－6%）＝70.67（元）。

(3)【◆题库问题◆】：[多选] 假设某公司股票的现行市价为30元。有1份以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为32元，到期时间是6个月。6个月以后股价可能是48元和22元两种情况。无风险利率为每年8%，若当前的期权价格为5元，则下列表述正确的是（）。
A．投资人应以无风险利率借入13.02元购买0.6154股的股票，同时出售看涨期权
B．投资人应购买此期权，同时卖空0.6154股的股票，并投资13.02元于无风险证券
C．套期保值比率为0.6154
D．套利活动促使期权只能定价为5.44元

【◆参考答案◆】：B C D

(4)【◆题库问题◆】：[单选] 下列有关风险的说法中，正确的是（　）。
A．相关系数总是在0～1之间变动
B．对于两种资产构成的投资组合，最小方差组合的标准差有可能小于单项资产的最低标准差
C．按照资本资产定价模型理论，单一证券的系统风险可由β系数来度量，而且其风险与收益之间的关系可由资本市场线来描述
D．投资组合的β系数并不是单个证券β系数的简单加权平均

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：相关系数总是在-1～1之间取值，所以A项表述有误；按照资本资产定价模型理论，单一证券的系统风险可由β系数来度量，而且其风险与收益之间的关系可由证券市场线来描述，所以选项C的说法不正确；投资组合的β系数等于组合中单项资产的β系数的加权平均数，所以D项表述错误。所以正确答案为B项。

(5)【◆题库问题◆】：[单选] 某股票的现行价格为20元，以该股票为标的资产的欧式看涨期权和欧式看跌期权的执行价格均为24.96元，都在6个月后到期。年无风险利率为8%，如果看涨期权的价格为10元，看跌期权的价格应为( )元。
A．6
B．6.89
C．13.11
D．14

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：看跌期权价格=看涨期权价格-标的资产价格+执行价格现值=10-20+24.96/1.04=14(元)

(6)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于MM理论的说法中，正确的有（　　）。
A．在不考虑企业所得税的情况下，企业加权平均资本成本的高低与资本结构无关，仅取决于企业经营风险的大小
B．在不考虑企业所得税的情况下，有负债企业的权益成本随负债比例的增加而增加
C．在考虑企业所得税的情况下，企业加权平均资本成本的高低与资本结构有关，随负债比例的增加而增加
D．一个有负债企业在有企业所得税情况下的权益资本成本要比无企业所得税情况下的权益资本成本高

【◆参考答案◆】：A B

【◆答案解析◆】：无企业所得税条件下的MM理论认为：企业的资本结构与企业价值无关，企业加权平均资本成本与其资本结构无关，有负债企业的权益资本成本随着财务杠杆的提高而增加。选项AB正确；有企业所得税条件下的MM理论认为：企业加权平均资本成本的高低与资本结构有关，随负债比例的增加而降低，所以C错误；有负债企业的权益资本成本比无税时的要小。所以D错误。

(7)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于平衡计分卡的表述正确的是（　）。
A．传统的业绩考核注重对员工执行过程的控制，平衡计分卡则强调对员工执行结果的考核
B．平衡计分卡把企业战略和业绩管理系统联系起来，是企业战略执行的基础架构
C．平衡计分卡在财务、客户、内部流程以及学习与成长四个方面建立公司的战略目标
D．平衡计分卡帮助公司及时考评战略执行的情况，根据需要适时调整战略、目标和考核指标

【◆参考答案◆】：B C D

【◆答案解析◆】：平衡计分卡与传统业绩评价系统的区别：1.传统的业绩考核注重对员工执行过程的控制，平衡计分卡则强调目标制订的环节2.传统的业绩评价与企业的战略执行脱节。平衡计分卡把企业战略和业绩管理系统联系起来，是企业战略执行的基础架构3.平衡计分卡在财务、客户、内部流程以及学习与成长四个方面建立公司的战略目标4.平衡计分卡帮助公司及时考评战略执行的情况，根据需要(每月或每季度)适时调整战略、目标和考核指标5.平衡计分卡能够帮助公司有效地建立跨部门团队合作．促进内部管理过程的顺利进行故A错误，BCD正确。

(8)【◆题库问题◆】：[多选] 关于期权定价方法的表述中，正确的是（　）。
A．单期二叉树模型假设未来股票的价格将是两种可能值中的一个
B．在二叉树模型下，假设不允许完全使用卖空所得款项
C．在二叉树模型下，期数的划分不影响期权估价的结果
D．在二叉树模型下，划分的期数越多，期权估价的结果与BS模型越接近

【◆参考答案◆】：A D

【◆答案解析◆】：本题考核二叉树期权定价模型。二叉树模型假设允许完全使用卖空所得款项，未来股票的价格将是可能值中的一个。因此选项A正确，选项B不正确。在二叉树模型下，不同的期数划分，可以得到不同的结果，并且期数越多，期权价值越接近实际。因此选项C不正确，选项D正确。

(9)【◆题库问题◆】：[单选] A公司2012年6月20日向B公司购买了一处位于郊区的厂房，随后出租给C公司。A公司以自有资金向B公司支付总价款的40%，同时A公司以该厂房作为抵押向甲银行借入余下的60%价款。这种租赁方式是（　）。
A．售后租回
B．杠杆租赁
C．直接租赁
D．经营租赁

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：杠杆租赁是有贷款者参与的一种租赁形式，是特殊的融资租赁。在这种形式下出租人既是资产的出租者，同时又是款项的借入者。因此杠杆租赁是一种涉及三方关系人的租赁方式。并且出租人引入资产时只支付引入所需款项（如购买资产的货款)的一部分（通常为资产价值的20%-40%），其余款项则以引入的资产或出租权等为抵押，向另外的贷款者借入；资产出租后，出租人以收取的租金向债权人还贷。选项A是指承租人先将某资产卖给出租人，再将该资产租回的一种租赁形式。选项C是出租人直接向承租人提供租赁资产的租赁形式。直接租赁只涉及出租人和承租人两方。选项D是指短期的、可撤销的、不完全补偿的毛租赁，经营租赁资产所有权属于出租人。

(10)【◆题库问题◆】：[多选] 在存货总需求量（D）、每次订货的变动成本（K）、单位存货变动储存成本（Kc）、单价（U）不变的情况下，下列说法不正确的有（　）。
A．订货的变动成本与每次订货量成反比
B．储存的变动成本与每次订货量成正比
C．取得成本不变
D．经济订货量不变

【◆参考答案◆】：C D