甲企业上年资产负债表中新增留存收益为400万元,所计算的可持续增长率为10%,若今年不增发新股且保持财务政策和经营效率不甲企业上年资产负债表中新增留存收益为400万元,所计算的可持续增长率为10%,若今年不增发新股且保持财务政策和经营效率不

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甲企业上年资产负债表中新增留存收益为400万元,所计算的可持续增长率为10%,若今年不增发新股且保持财务政策和经营效率不

(1)【◆题库问题◆】:[单选] 甲企业上年资产负债表中新增留存收益为400万元,所计算的可持续增长率为10%,若今年不增发新股且保持财务政策和经营效率不变,预计今年的净利润可以达到1100万元,则今年的利润留存率为( )。
A.25%
B.50%
C.20%
D.40%

【◆参考答案◆】:D

【◆答案解析◆】:由于上年可持续增长率为10%,且今年不发行新股,保持财务政策和经营效率不变,所以上年的可持续增长率=今年的销售增长率=今年的净利润增长率=10%。则上年的净利润=1100/(1+10%)=1000(万元),上年的利润留存率=今年的利润留存率=400/1000×100%=40%。

(2)【◆题库问题◆】:[多选] 作业成本法中,我们将作业量的计量单位即作业成本动因分为()。
A.强度动因
B.持续动因
C.业务动因
D.资源动因

【◆参考答案◆】:A B C

【◆答案解析◆】:作业成本动因分为三类:即业务动因、持续动因和强度动因。其中,业务动因通常以执行的次数作为作业动因,并假定执行每次作业的成本相等;持续动因通常以执行一项作业所需的时间作为作业动因;强度动因指在某些特殊情况下,将作业执行中实际耗用的全部资源单独归集,并将该项单独归集的作业成本直接计入某一特定的产品。

(3)【◆题库问题◆】:[单选] 某公司股票的当前市价为30元,有一份以该股票为标的资产的看跌期权,执行价格为26元,到期时间为半年,期权价格为6.5元。下列关于该多头看跌期权的说法中,不正确的有( )。
A.该期权处于虚值状态
B.该期权的内在价值为0
C.该期权的时间溢价为6.5元
D.买入一份该看跌期权的最大净收入为9.5元

【◆参考答案◆】:D

【◆答案解析◆】:股票当前市价是30元,执行价格为26元,执行价格小于当前市价,此时期权处于虚值状态,内在价值为零,因此A.B正确。股票价值=内在价值+时间溢价,因此时间溢价为6.5元,C正确。买入一份该看跌期权的最大净收入是股票价格为0时,行权取得的收入,即26元,所以D不正确。

(4)【◆题库问题◆】:[多选] 下列关于成本中心、利润中心和投资中心的说法中,不正确的有( )。
A.在中间产品存在完全竞争市场时,市场价格减去对外销售费用是理想的转移价格
B.在使用剩余收益指标时,不同的部门的资本成本必须是统一的
C.标准成本中心不对生产能力的利用程度负责
D.如果采用全额成本法,成本中心需要对固定成本的全部差异承担责任

【◆参考答案◆】:B D

【◆答案解析◆】:在中间产品存在完全竞争市场时,市场价格减去对外销售费用是理想的转移价格,所以选项A的说法正确;在使用剩余收益指标时,可以对不同部门或者不同资产规定不同的资本成本,所以选项B的说法不正确;标准成本中心不对生产能力的利用程度负责,而只对既定产量的投入量承担责任,由此可知,选项C的说法正确;即使采用全额成本法,成本中心也不对固定制造费用的闲置能量差异负责,但仍需对固定制造费用的其他差异承担责任,选项D的说法不正确。

(5)【◆题库问题◆】:[单选] 下列各项中,属于适中型流动资产投资策略的特点的是()。
A.节约流动资产的持有成本,但公司要承担较大的短缺成本的风险
B.表现为安排较高的流动资产/收入比率
C.是在预期因素确定的情况下流动资产的最优投资规模
D.表现为安排较低的流动资产/收入比率

【◆参考答案◆】:C

【◆答案解析◆】:激进型投资策略表现为较低的流动资产/收入比率,成本特点是节约流动资产的持有成本,但公司要承担较大的短缺成本的风险。所以选项AD的说法不正确。保守型投资策略表现为安排较高的流动资产/收入比率,所以选项B的说法不正确。适中型投资策略的成本特点:流动资产最优的投资规模,取决于持有成本和短缺成本总计的最小化。这种投资策略要求短缺成本和持有成本大体相等。适中的营运资本投资策略,就是按照预期的流动资产周转天数、销售额及其增长,成本水平和通货膨胀等因素确定的最优投资规模,安排流动资产投资。所以选项C的说法正确

(6)【◆题库问题◆】:[多选] 下列关于固定成本的说法,正确的是( )。
A.固定成本是指在特定的产量范围内不受产量变动影响,一定期间的总额能保持不变的成本
B.固定成本的稳定性是针对其单位额而言的
C.不能通过当前的管理决策行动加以改变的固定成本,称为承担固定成本
D.从某种意义上看,不是产量决定酌量性固定成本,反而是酌量性固定成本影响产量

【◆参考答案◆】:C D

【◆答案解析◆】:固定成本是指在特定的产量范围内不受产量变动影响,一定期间的总额能保持“相对”稳定的成本。需要注意的是,一定期间固定成本的稳定性是相对的,即对于产量来说它是稳定的,但这并不意味着每月该项成本的实际发生额都完全一样,所以选项A的说法不正确。固定成本的稳定性是针对成本总额而言的,如果从单位产品分摊的固定成本来看,产量增加时,单位产品分摊的固定成本将会减少;产量减少时,单位产品分摊的固定成本将会增加,所以选项B的说法不正确。

(7)【◆题库问题◆】:[单选] 某公司生产某一种产品,单产品的变动成本是60元/件,变动销售费用是10元/件,变动管理费是10元/件,单价是200元,假设销量是50件,那么产品的边际贡献是()元。
A.4000
B.5000
C.6000
D.7000

【◆参考答案◆】:C

【◆答案解析◆】:产品边际贡献=销售收入-变动成本=50×(200-60-10-10)=6000(元)

(8)【◆题库问题◆】:[单选] 下列关于BS模型参数的说法中,不正确的有( )。
A.无风险报酬率应该用无违约风险的固定证券收益来估计
B.无风险报酬率可以使用的国库券的票面利率
C.模型中的无风险报酬率是指按连续复利计算的利率
D.若选择国库券利率作为无风险报酬率,应选择与期权到期日相同的国库券利率

【◆参考答案◆】:B

【◆答案解析◆】:本题考核布莱克-斯科尔斯期权定价模型。无风险报酬率应当用无违约风险的固定证券收益来估计,例如国库券的利率,这里所说的国库券利率是指其市场利率,而不是票面利率。国库券的市场利率是指根据市场价格计算的到期报酬率。应选择与期权到期日相同的国库券利率。所以选项B不正确。ACD正确。

(9)【◆题库问题◆】:[问答题,材料题,分析] 计算与经济订货量有关的存货总成本。甲公司是一个汽车挡风玻璃批发商,为5家汽车制造商提供挡风玻璃。该公司总经理为了降低与存货有关的总成本,请你帮助他确定最佳的采购批量。有关资料如下:(1)挡风玻璃的单位进货成本为1 300元。(2)全年需求预计为9 900块。(3)每次订货发出与处理订单的成本为38.2元。(4)每次订货需要支付运费68元。(5)每次收到挡风玻璃后需要验货,验货时外聘一名工程师,验货需要6小时,每小时支付工资12元。(6)为存储挡风玻璃需要租用公共仓库。仓库租金每年2 800元,另外按平均存量加收每块挡风玻璃12元/年。(7)挡风玻璃为易碎品,损坏成本为年平均存货价值的1%。(8)公司的年资金成本为5%。(9)从订货至挡风玻璃到货,需要6个工作日。(10)在进行有关计算时,每年按300个工作日计算。

【◆答案解析◆】:略

(10)【◆题库问题◆】:[问答题,材料题,分析] 甲公司拟按照资本结构(负债/权益)30/70为新项目A项目进行筹资。为了评价A项目,需要对其资本成本进行估计。有关资料如下:(1)如果决定投资该项目,甲公司将于2016年5月发行5年期债券。由于甲公司目前没有已上市债券,而且找不到合适的可比公司,故拟采用风险调整法确定债务资本成本。甲公司的信用级别为A级,目前国内上市交易的A级公司债券有3种,这3种债券及其到期日接近的政府债券的到期收益率如下:(2)A项目所在行业的代表企业是乙、丙公司,乙公司的资本结构(负债/权益)为40/60,股东权益的β系数为1.5;丙公司的资本结构(负债/权益)为50/50,股东权益的β系数为1.54。权益市场风险溢价为7%。(3)甲、乙、丙三个公司适用的企业所得税税率均为25%。要求:(1)根据所给资料,估计无风险报酬率。(2)采用风险调整法计算税前债务资本成本(3)使用可比公司法计算A项目所在行业代表企业的平均β、A项目的β权益与权益资本成本。(4)计算A项目的加权平均资本成本。

【◆参考答案◆】:(1)根据所给资料,估计无风险报酬率。无风险报酬率为5年后到期与该公司发行债券到期日相近的政府债券的到期收益率,即4.5%。(2)采用风险调整法计算税前债务资本成本企业的信用风险补偿率=[(8.1%-3.5%)+(8.5%-4%)+(8.9%-4.5%)]/3=4.5%税前债务资本成本=4.5%+4.5%=9%(3)使用可比公司法计算A项目所在行业代表企业的平均β资产、A项目的β权益与权益资本成本。   乙公司的β资产 =1.5/[1+(1-25%)×40/60]=1   丙公司的β资产 =1.54/[1+(1-25%)×50/50]=0.88   行业平均β资产 =(1+0.88)/2=0.94   A项目的β权益 =0.94×[1+(1-25%)×30/70]=1.24   A项目的权益资本成本=4.50%+1.24×7%=13.18%(4)计算A项目的加权平均资本成本。   加权平均资本成本=9%×(1-25%)×30%+13.18%×70%=11.25%

【◆答案解析◆】:略

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