(1)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 根据资料二计算乙利润中心不可控的固定成本。D公司为投资中心，下设甲乙两个利润中心，相关财务资料如下：资料一：甲利润中心营业收入为38000元，变动成本总额为14000元，可控的固定成本为4000元，不可控的固定成本为7000元。资料二：乙利润中心可控边际贡献为30000元，利润中心部门营业利润为22000元。资料三：D公司营业利润为33000元，平均资产总额为200000元，该公司预期的最低投资报酬率为12%。

【◆参考答案◆】：乙利润中心不可控的固定成本＝30000－22000＝8000（元）

【◆答案解析◆】：略

(2)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 为分析未来不确定性对该项目净现值的影响，应用最大最小法计算单位变动制造成本的最大值，应用敏感程度法计算单位变动制造成本上升5%时净现值对单位变动制造成本的敏感系数。（本题共15分。涉及计算的，要求列出计算步骤，否则不得分，除非题目特别说明不需要列出就算过程。）甲公司是一家电器制造企业，主营业务是厨卫家电的生产和销售，为了扩大市场份额，准备投产智能型家电产品（以下简称智能产品）。目前，相关技术研发已经完成，正在进行该项目的可行性研究。资料如下：（1）如果可行，该项目拟在2016年初投产；预计该智能产品3年后（即2018年末）停产，即项目预期持续3年。智能产品单位售价1500元，2016年销售10万台，销量以后每年按10%增长。单位变动制造成本为1000元；每年付现固定制造费用200万元；每年付现销售和管理费用占销售收入的10%。（2）为生产该智能产品，需添置一条生产线，预计购置成本6000万元。生产线可在2015年末前安装完毕。按税法规定，该生产线折旧年限4年，预计净残值率为5%，采用直线法计提折旧。预计2018年末该生产线变现价值为1200万元。（3）公司现有一闲置厂房对外出租，每年年末收取租金40万元.该厂房可用于生产该智能产品，因生产线安装期较短，安装期间租金不受影响。由于智能产品对当期产品的替代效应，当期产品2016年销量下降1.5万台，下降的销量以后按每年10%增长；2018年末智能产品停产，替代效应消失，2019年当前产品销量恢复至智能产品项目投产前的水平。当前产品的单位售价800元，单位变动成本为600元。（4）营运资本为销售收入的20%，智能产品项目垫支的营运资本在各年年初投入，在项目结束时全部收回；减少的当前产品的垫支的营运资本在各年年初收回，智能产品项目结束时重新投入。（5）项目加权平均资本成本为9%，公司所得税税率25%。假设该项目的初始现金流量发生在2015年末，营业现金流量均发生在以后各年末。

【◆参考答案◆】：为分析未来不确定性对该项目净现值的影响，应用最大最小法计算单位变动制造成本的最大值，应用敏感程度法计算单位变动制造成本上升5%时净现值对单位变动制造成本的敏感系数。单位变动制造成本最大值=1000+∆VC =1000+69.63=1069.63（元）

【◆答案解析◆】：略

(3)【◆题库问题◆】：[单选] 在信息不对称和逆向选择的情况下，根据优序融资理论，选择融资方式的先后顺序应该是(　)。
A．普通股、可转换债券、优先股、公司债券
B．普通股、优先股、可转换债券、公司债券
C．公司债券、可转换债券、优先股、普通股
D．公司债券、优先股、可转换债券、普通股

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：优序融资理论的观点是，考虑信息不对称和逆向选择的影响，管理者偏好首选留存收益筹资，其次是债务筹资，最后是发行新股筹资。

(4)【◆题库问题◆】：[单选] 甲公司2011年税前经营利润为2050万元，所得税税率为25%，经营流动资产增加700万元，经营流动负债增加350万元，经营长期资产增加900万元，经营长期负债增加300万元，利息费用90万元。该公司按照固定的负债率40%为投资筹集资本，则股权现金流量为（　）万元。
A．862
B．1090
C．900
D．940

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：净经营资产净投资＝经营营运资本增加＋经营长期资产增加－经营长期债务增加-折旧摊销＝（700－350）＋900－300＝950（万元）。根据“按照固定的负债率40%为投资筹集资本”可知：股权现金流量＝税后利润－（1－负债率）×净经营资产净投资＝（税前经营利润－利息费用）×（1－所得税税率）－（1－负债率）×净经营资产净投资＝（2050－90）×（1－25%）－（1－40%）×950＝1470－570＝900（万元）。

(5)【◆题库问题◆】：[多选] 关于企业价值评估相对价值模型的修正平均法，下列式子不正确的有（　）。
A．目标企业每股价值＝可比企业修正市盈率的平均数×目标企业预期增长率×100×目标企业每股收益
B．目标企业每股价值＝可比企业平均市盈率/平均预期增长率×目标企业预期增长率×目标企业每股收益
C．目标企业每股价值＝可比企业平均市销率/平均预期销售净利率×目标企业预期销售净利率×目标企业每股收入
D．目标企业每股价值＝可比企业修正市净率的平均数×目标企业预期权益净利率×100×目标企业每股净资产

【◆参考答案◆】：A D

【◆答案解析◆】：修正平均法下，目标企业每股价值＝可比企业平均市盈率/（平均预期增长率×100）×目标企业预期增长率×100×目标企业每股收益＝可比企业平均市盈率/平均预期增长率×目标企业预期增长率×目标企业每股收益；目标企业每股价值＝可比企业平均市销率/（平均预期销售净利率×100）×目标企业预期销售净利率×100×目标企业每股收入＝可比企业平均市销率/平均预期销售净利率×目标企业预期销售净利率×目标企业每股收入。选项AD是采用股价平均法下的计算式子。

(6)【◆题库问题◆】：[多选] 下列各项中，属于财务预测方法的是（　）。
A．回归分析
B．交互式财务规划模型
C．综合数据库财务计划系统
D．可持续增长率模型

【◆参考答案◆】：A B C

【◆答案解析◆】：财务预测的方法包括销售百分比预测法、回归分析、运用计算机系统预测，其中使用计算机进行财务预测又包括使用“电子表软件”、使用交互式财务规划模型和使用综合数据库财务计划系统。

(7)【◆题库问题◆】：[单选] 在利用回归直线法估计成本时，直线的截距表示的是（）。
A．半固定成本
B．半变动成本
C．单位变动成本
D．固定成本

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：回归直线法是利用数学上的最小平方法将混合成本分解为固定成本和变动成本的方法，其中直线的截距指的是固定成本，斜率是单位变动成本。

(8)【◆题库问题◆】：[多选] 甲公司2011年的税后经营净利润为250万元，折旧和摊销为55万元，经营营运资本净增加80万元，分配股利50万元，税后利息费用为65万元，净负债增加50万元，公司当年未发行权益证券。下列说法中，正确的有( )。
A．公司2011年的营业现金毛流量为225万元
B．公司2011年的债务现金流量为50万元
C．公司2011年的实体现金流量为65万元
D．公司2011年的资本支出为160万元

【◆参考答案◆】：C D

【◆答案解析◆】：2011年的营业现金毛流量=250+55=305(万元)，所以选项A不正确;2011年的债务现金流量=65-50=15(万元)，所以选项B不正确;2011年的股权现金流量=50-0=50(万元)，2011年的实体现金流量=15+50=65(万元)，所以选项C正确;2011年的资本支出=305-80-65=160(万元)，所以选项D正确。

(9)【◆题库问题◆】：[单选] C企业编制“现金预算”，预计8月初短期借款为200万元，月利率为2%，该企业不存在长期负债，预计8月现金余缺为—100万元。现金不足时，通过银行借款解决（利率不变），借款额为1万元的整数倍，8月末现金余额要求不低于25万元。假设企业每月支付一次利息，借款在期初，还款在期末，则8月份应向银行借款的最低金额为（　）万元。
A．130
B．80
C．65
D．132

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：假设借入X万元，则8月份支付的利息＝（200＋X）×2%，则： X－100－（200＋X）×2%≥25 X≥131.63（万元） X为1万元的整数倍 可得，X最小值为132，即应向银行借款的最低金额为132万元。

(10)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 计算20×3年的净经营资产净利率、税后利息率、净财务杠杆、杠杆贡献率和权益净利率。资料： （1）A公司20×3年的资产负债表和利润表如下表所示：（2）A公司20×2年的相关指标如下表：（3）A公司没有优先股，目前发行在外的普通股为200万股，公司的"货币资金”全部为金融资产；"应收票据”"应付票据”均不计息；企业不存在融资租入资产的业务；财务费用全部为利息费用。投资收益、资产减值损失和公允价值变动收益均产生于金融资产。要求：

【◆参考答案◆】：净经营资产净利率＝税后经营净利润/净经营资产×100%＝188.3/1277×100%＝14.75% 税后利息率＝税后利息费用/净金融负债×100%＝48.3/677×100%＝7.13% 净财务杠杆＝净金融负债/股东权益＝677/600×100%＝113% 杠杆贡献率＝（净经营资产净利率－税后利息率）×净财务杠杆 ＝（14.75%－7.13%）×113%＝8.61% 权益净利率＝净经营资产净利率＋杠杆贡献率＝14.75%＋8.61%＝23.36%

【◆答案解析◆】：略