(1)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 如果要使方案三可行，企业应在净资产、累计债券余额和利息支付能力方面满足什么条件？计算每份债券价值，判断拟定的债券发行价格是否合理并说明原因。F公司是一家经营电子产品的上市公司。公司目前发行在外的普通股为l0000万股，每股价格为10元，没有负债。公司现在急需筹集资金16000万元，用于投资液晶显示屏项目，有如下四个备选筹资方案：方案一：以目前股本10000万股为基数，每10股配2股，配股价格为8元/股。方案二：按照目前市价公开增发股票l600万股。方案三：发行l0年期的公司债券，债券面值为每份1000元，票面利率为9%，每年年末付息一次，到期还本，发行价格拟定为950元/份。目前等风险普通债券的市场利率为10%。方案四：按面值发行10年期的附认股权证债券，债券面值为每份l000元，票面利率为9%，每年年末付息一次，到期还本。每份债券附送20张认股权证，认股权证只能在第5年末行权，行权时每张认股权证可按l5元的价格购买l股普通股。公司未来仅靠利润留存提供增长资金，不打算增发或回购股票，也不打算增加新的债务筹资，项目投资后公司总价值年增长率预计为l2%。目前等风险普通债券的市场利率为l0%。假设上述各方案的发行费用均可忽略不计。（P/A,10%,10）=6.1446，（P/F,10%,10）=0.3855

【◆参考答案◆】：股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司的净资产不低于人民币6000万元，累计债券余额不超过公司净资产的40%。最近3年平均可分配利润足以支付公司债券1年的利息。1000×9%×（P/A,10%,10）+1000×（P/F,10%,10）=90×6.1446+1000×0.3855=938.51（元）债券价格950元不合理，因为高于内在价值，投资人不会接受。

【◆答案解析◆】：略

(2)【◆题库问题◆】：[多选] 假设看跌期权的执行价格与股票购入价格相等，则下列关于保护性看跌期权的表述中，正确的是（　）。
A．保护性看跌期权就是股票加空头看跌期权组合
B．保护性看跌期权的最低净收入为执行价格，最大净损失为期权价格
C．当股价大于执行价格时，保护性看跌期权的净收入为执行价格，净损益为期权价格
D．当股价小于执行价格时，保护性看跌期权的净收入为执行价格，净损失为期权价格

【◆参考答案◆】：B D

【◆答案解析◆】：股票加看跌期权组合，称为保护性看跌期权。是指购买1份股票，同时购买该股票1份看跌期权。故A选项错误。当股价大于执行价格时，保护性看跌期权的净收入为股价，净损益＝股价－股票购入价格－期权价格。当股价小于执行价格时，保护性看跌期权的净收入为执行价格，净损益=执行价格-股票购入价格－期权价格。保护性看跌期权的最低净收入为执行价格，最低净损益为执行价格-股票购入价格－期权价格。题目中假设看跌期权的执行价格与股票购入价格相等，则当股价大于执行价格时，保护性看跌期权的净收入为股价，净损益＝股价－股票购入价格－期权价格。当股价小于执行价格时，保护性看跌期权的净收入为执行价格，净损益=执行价格-股票购入价格－期权价格=-期权价格。保护性看跌期权的最低净收入为执行价格，最低净损益为执行价格-股票购入价格－期权价格。故最大净损失为期权价格。故BD正确，C错误。

(3)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 简要说明经济增加值评价的优点

【◆参考答案◆】：①济增加值最直接的与股东财富的创造联系起来。追求更高的经济增加值，就是追求更高的股东价值。对于股东来说，经济增加值越多越好。在这个意义上说，它是唯一正确的业绩计量指标。 ②经济增加值不仅仅是一种业绩评价指标，它还是一种全面财务管理和薪金激励体制的框架。经济增加值的吸引力主要在于它把资本预算、业绩评价和激励报酬结合起来了。 ③在经济增加值的框架下，公司可以向投资人宣传他们的目标和成就，投资人也可以用经济增加值选择最有前景的公司。 ④经济增加值还是股票分析家手中的一个强有力的工具。

【◆答案解析◆】：略

(4)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 根据每股收益的大小，确定最终的方案；某企业去年平均资产总额为1500万元，平均资产负债率为40%，负债平均利息率8%，实现的销售收入为1000万元，全部的固定成本和利息费用为240万元，优先股股利为20万元，变动成本率为30%，普通股股数为80万股。今年的销售收入计划提高20%，为此需要再筹集200万元资金，有以下三个方案可供选择： 方案1：增发普通股，预计发行价格为4元/股，不考虑发行费用； 方案2：增发债券，债券面值为100元/张，票面年利率为5%，发行价格为125元/张，不考虑发行费用； 方案3：增发优先股，每年增加优先股股利25万元。 假设固定成本和变动成本率今年保持不变，上年的利息费用在今年仍然要发生，所得税税率为25%。 要求：

【◆参考答案◆】：【正确答案】 方案2筹资后的每股收益＝（0.525×1200－206）/80＝5.3元） 方案3筹资后的每股收益＝（0.525×1200－225）/80＝5.06（元） 因此，应该选择方案2。

【◆答案解析◆】：略

(5)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于利润中心的说法中，正确的是(　　)。
A．考核利润中心的业绩，除了使用利润指标外，还需一些非货币的衡量方法作为补充
B．拥有供货来源的责任中心，才能成为利润中心
C．为了便于不同规模的利润中心业绩比较，应以利润中心实现的利润与所占用资产相联系的相对指标作为其业绩考核的依据
D．为提高利润，正确考核利润中心业绩，需要制定合理的内部转移价格

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：从根本目的上看，利润中心是指管理人员有权对其供货的来源和市场的选择进行决策的单位，所以，B的说法不正确；利润中心没有权力决定该中心资产的投资水平，不能控制占用的资产，所以，C的说法不正确；制定内部转移价格的一个目的是防止成本转移带来的部门间责任转嫁，是每个利润中心都能作为单独的组织单位进行业绩评价。所以，选项D的说法错误。

(6)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于敏感系数的说法，正确的是（　）。
A．敏感系数为正数，参量值与目标值发生同方向变化
B．敏感系数为负数，参量值与目标值发生同方向变化
C．只有敏感系数大于1的参量才是敏感因素
D．只有敏感系数小于1的参量才是敏感因素

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：敏感系数＝目标值变动百分比/参量值变动百分比，所以，选项A是正确的。

(7)【◆题库问题◆】：[单选] 甲公司只生产一种产品，产品单价为6元，单位变动成本为4元，产品销量为10万件/年，固定成本为5万元/年，利息支出为3万元/年。该公司没有优先股，则该公司销售收入每增长1倍，就会造成每股收益增加（　　）。
A．1.33倍
B．1.25倍
C．1.18倍
D．1.67倍

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：联合杠杆系数= DTL=[Q（P-V）]/[Q（P-V）-F-I]=[（6-4）×10]/[ （6-4）×10-5-3]=1.67，又因为：联合杠杆系数=（“EPS”的变动率）/销售收入的变动率，所以得到此结论。

(8)【◆题库问题◆】：[多选] 企业为了保持较好的资本结构，会适当的增加负债，那么选择银行时，应考虑的因素有（）。
A．银行对贷款风险的政策
B．银行对企业的态度
C．贷款的专业化程度
D．银行的稳定性

【◆参考答案◆】：A B C D

【◆答案解析◆】：本题的各个选项均需要考虑，重要的是要选用适宜的借款种类、借款成本和借款条件。

(9)【◆题库问题◆】：[多选] 关于职工薪酬，下列说法中正确的有（　）。
A．全部计入期间费用
B．生产车间直接从事产品生产人员的工资费用，列入产品成本的“直接人工费”项目
C．企业各生产车间为组织和管理生产所发生的管理人员的工资和计提的福利费，列入产品成本的“制造费用”项目
D．企业行政管理人员的工资和计提的福利费，作为期间费用列入“管理费用”科目

【◆参考答案◆】：B C D

【◆答案解析◆】：职工薪酬还可以计入产品的成本。生产车间直接从事产品生产人员的工资费用，列入产品成本的“直接人工费”项目。企业各生产车间为组织和管理生产所发生的管理人员的工资和计提的福利费，列入产品成本的“制造费用”项目 。企业行政管理人员的工资和计提的福利费，作为期间费用列入“管理费用”科目。

(10)【◆题库问题◆】：[单选] 甲商业公司只销售一种产品，单价20元。所有的销售均是赊销，销售额的60%本月收回，40%下月收回。明年1-2月收回的现金额情况见下表（单位：元）：其他信息如下：库存量维持在下月销量的30%，假定三月份的销售额为150000元。请问二月份的采购量是（　）。
A．3850件
B．4900件
C．6100件
D．7750件

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：二月份的采购量＝本月销售量＋期末存量－期初存量，2月份的销售量＝（66000/ 60%）/20＝5500（件），2月末的存量＝150000/20×30%＝2250（件），2月初存量＝5500×30%＝1650（件），所以2月份采购量＝5500＋2250－1650＝6100（件）。