(1)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 按单利计算，2010年年初各年预期收益的现值之和。甲公司2008年年初对A设备投资80000元，该项目2010年年初完工投产，2010年、2011年、2012年年末预期收益分别为20000元、30000元、30000元，银行存款利率为10％。（计算结果取整数）

【◆参考答案◆】：P＝20000/（1＋10％）＋30000/（1＋10％×2）＋30000/（1＋10％×3）＝66259 （元）

【◆答案解析◆】：略

(2)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 使用可比公司法计算锂电池行业代表企业的平均β资产、该锂电池项目的β权益与权益资本成本。甲公司主营电池生产业务，现已研发出一种新型锂电池产品，准备投向市场。为了评价该锂电池项目，需要对其资本成本进行估计。有关资料如下：(1)该锂电池项目拟按照资本结构(负债/权益)30/70进行筹资，税前债务资本成本预计为9%。(2)目前市场上有一种还有10年到期的已上市政府债券。该债券面值为1000元，票面利率6%，每年付息一次，到期一次归还本金，当前市价为1120元，刚过付息日。(3)锂电池行业的代表企业是乙、丙公司，乙公司的资本结构(负债/权益)为40/60，股东权益的β系数为1.5；丙公司的资本结构(负债/权益)为50/50，股东权益的β系数为1.54。权益市场风险溢价为7%。(4)甲、乙、丙三个公司适用的企业所得税税率均为25%。

【◆答案解析◆】：略

(3)【◆题库问题◆】：[多选] 关于期权定价方法的表述中，正确的是（　）。
A．单期二叉树模型假设未来股票的价格将是两种可能值中的一个
B．在二叉树模型下，假设不允许完全使用卖空所得款项
C．在二叉树模型下，期数的划分不影响期权估价的结果
D．在二叉树模型下，划分的期数越多，期权估价的结果与BS模型越接近

【◆参考答案◆】：A D

【◆答案解析◆】：本题考核二叉树期权定价模型。二叉树模型假设允许完全使用卖空所得款项，未来股票的价格将是可能值中的一个。因此选项A正确，选项B不正确。在二叉树模型下，不同的期数划分，可以得到不同的结果，并且期数越多，期权价值越接近实际。因此选项C不正确，选项D正确。

(4)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于计算净现值的两种方法：实体现金流量法和股权现金流量法的说法中，错误的是（）。
A．两种方法计息的净现值没有实质区别
B．股权现金流量的风险比实体现金流量大
C．增加债务会降低加权平均成本
D．股东要求的报酬率不但受经营风险的影响，而且受财务杠杆的影响

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：实体现金流量法和股权现金流量法计算的净现值没有实质区别。选项A正确。股权现金流量的风险比实体现金流量大，它包含了公司的财务风险。实体现金流量不包含财务风险，比股东的现金流量风险小。故选项B正确。增加债务不一定会降低加权平均成本。如果市场完善，增加债务比重并不会降低加权平均成本，因为股东要求的报酬率会因财务风险增加而提高 ，并完全抵消增加债务的好处。即使市场不够完善，增加债务比重导致的加权平均成本降低，也会大部分被股权成本增加所抵消。故选项C错误。股东要求的报酬率不但受经营风险的影响，而且受财务杠杆的影响，选项D正确。故选择选项C。

(5)【◆题库问题◆】：[多选] 公司基于不同的考虑会采用不同的股利分配政策。采用剩余股利政策的公司更多地关注（　）。
A．盈余的稳定性
B．公司的流动性
C．投资机会
D．资本成本

【◆参考答案◆】：C D

【◆答案解析◆】：剩余股利政策就是在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构（最佳资本结构），测算出投资所需的权益资金，先从盈余中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。奉行剩余股利政策，意味着公司只将剩余的盈余用于发放股利。这样做的根本理由是为了保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低。

(6)【◆题库问题◆】：[单选] 下列股利政策中，最能体现多盈多分、少盈少分、无盈不分原则的是（）。
A．低正常股利加额外股利政策
B．固定股利支付率政策
C．固定股利政策
D．剩余股利政策

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：低正常股利加额外股利政策（A项）具有较大的灵活性，在公司盈余较少或者投资需要大量资金时，不会使股东有股利跌落感，同时在盈余大幅度增加时，有利于稳定股票价格；固定股利支付率政策（B项）能使股利与公司盈余紧密地结合，以体现多盈多分、少盈少分、无盈不分的原则；它是公司确定一个股利占盈余的比率，长期按此比率支付股利的政策。固定股利政策（C项）可以向市场传递公司正常发展的信息，有利于树立公司良好的形象，稳定股票价格；剩余股利政策（D项）可以保持理想的资本结构，使加权资本成本最低。综上，正确答案为B项。

(7)【◆题库问题◆】：[单选] 某公司采用随机模式控制现金的持有量。下列各项中，与最优现金返回线呈反向变动的有（）。
A．每次有价证券的固定转换成本
B．有价证券的日利息率
C．预期每日现金余额变化的标准差
D．预期每日的最低现金需要量

【◆参考答案◆】：B

(8)【◆题库问题◆】：[单选] 甲公司按年利率10%向银行借款1000万元，期限1年。若银行要求甲公司维持借款金额10%的补偿性余额，该项借款的有效年利率为( )。
A．9.09%
B．10%
C．11%
D．11.11%

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：有效年利率=(1000×10%)÷[1000×(1-10%)]=11.11%

(9)【◆题库问题◆】：[单选] 甲企业2011年销售收入为1200万元，年末经营资产总额为4500万元，经营负债总额为2100万元。该企业预计2012年度通货膨胀率为5%，公司销售量增长10%。预计2012年度销售净利率为10%,股利支付率为50%，假设可以动用的金融资产为15万。则该企业2012年度对外融资需求为（　）万元。
A．275.7
B．287.7
C．109
D．240.7

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：含有通胀的销售额增长率＝（1＋5%）×（1＋10%）－1＝15.5%，融资总需求＝（4500－2100）×15.5%＝372（万元），留存收益增加＝1200×（1+15.5%）×10%×（1-50%）＝69.3（万元），外部融资＝372-15-69.3＝287.7（万元）。

(10)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 计算2015年该企业的息税前利润。甲企业生产和销售某种产品，其总成本习性模型为Y=100+1.5X。假定该企业2015年度该产品销售量为300万件，每件售价为 4元；按市场预测2016此产品的销售量将增长20%。 要求：

【◆参考答案◆】：2015年企业的息税前利润=边际贡献总额-固定成本=750-100=650（万元）

【◆答案解析◆】：略