(1)【◆题库问题◆】：[多选] 假设某企业预测的年赊销额为2000万元，信用期为40天，有80％的客户在第40天付款，其余客户的付款时间平均为65天，变动成本率为60％，资金成本率为8％，一年按360天计算，则（　）。
A．维持赊销业务所需要的资金为150万元
B．平均收账天数为45天
C．应收账款平均余额为250万元
D．应收账款应计利息为20万元

【◆参考答案◆】：A B C

【◆答案解析◆】：平均收账天数＝80％×40＋20％×65＝45（天） 应收账款平均余额＝2000/360×45＝250（万元） 应收账款占用资金＝250×60％＝150（万元） 应收账款应计利息＝150×8％＝12（万元）

(2)【◆题库问题◆】：[单选] 某生产车间是一个标准成本中心。为了对该车间进行业绩评价，需要计算的责任成本范围是（）。
A．该车间的直接材料、直接人工和全部制造费用
B．该车间的直接材料、直接人工和变动制造费用
C．该车间的直接材料、直接人工和可控制造费用
D．该车间的全部可控成本

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：责任成本是以具体的责任单位（部门、单位和个人）为对象，以其承担的责任为范围所归集的成本，也就是特定责任中心的全部可控成本。

(3)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 已知：A公司股票必要报酬率为12%。B公司2010年1月1日发行公司债券，每张面值2000元，票面利率10%，5年期。要求回答下列互不相关的问题：（1）若A公司的股票未来三年股利为零增长，每年股利为1元/股，预计从第4年起转为正常增长，增长率为6%，则该股票的价值为多少？（2）若A公司股票目前的股价为25元，预计未来两年股利每年增长10%，预计第1年股利为1元/股，从第3年起转为稳定增长，增长率为6%，则该股票的期望报酬率为多少？（3）假定B公司的债券是每年12月31日付息一次，到期按面值偿还，必要报酬率为12%。C公司2013年1月1日打算购入该债券并持有到期，计算确定当债券价格为多少时，C公司才可以考虑购买。已知：（P/F，12%，3）＝0.7118，（P/A，12%，3）＝2.4018，（P/F，10%，1）＝0.9091，（P/F，10%，2）＝0.8264，（P/F，12%，1）＝0.8929，（P/F，12%，2）＝0.7972，（P/A，10%，2）＝1.7355，（P/A，12%，2）＝1.6901

【◆参考答案◆】：（1）股票价值＝1×（P/A，12%，3）＋1×（1＋6%）/（12%－6%）×（P/F，12%，3）＝1×2.4018＋17.67×0.7118＝14.98（元）（2）设期望报酬率为r，则25＝1×（P/F，r，1）＋1×（1＋10%）×（P/F，r，2）＋1×（1＋10%）×（1＋6%）/（r－6%）×（P/F，r，2）即：25＝1×（P/F，r，1）＋1.1×（P/F，r，2）＋1.166/（r－6%）×（P/F，r，2）25＝1×（P/F，r，1）＋[1.1＋1.166/（r－6%）]×（P/F，r，2）当r＝10%时，1×（P/F，r，1）＋[1.1＋1.166/（r－6%）]×（P/F，r，2）＝25.91当r＝12%时，1×（P/F，r，1）＋[1.1＋1.166/（r－6%）]×（P/F，r，2）＝17.26利用内插法可知：（25.91－25）/（25.91－17.26）＝（10%－r）/（10%－12%）解得：r＝10.21%（3）债券价值＝2000×10%×（P/A，12%，2）＋2000×（P/F，12%，2）＝200×1.6901＋2000×0.7972＝1932.42（元）所以，当债券价格低于1932.42元时，C公司才可以考虑购买。

【◆答案解析◆】：略

(4)【◆题库问题◆】：[多选] 下列说法正确的是（　）。
A．对于看涨期权来说，现行资产价格高于执行价格时，其内在价值为现行价格与执行价格的差额
B．对于看涨期权来说，现行资产价格高于执行价格时，其内在价值为零
C．如果一份看涨期权处于折价状态，则不可能按照正的价格出售
D．期权的时间溢价是波动的价值

【◆参考答案◆】：A D

【◆答案解析◆】：对于看涨期权来说，现行资产价格高于执行价格时，其内在价值为现行价格与执行价格的差额。期权价值=内在价值+时间溢价。期权的时间溢价是波动的价值。一份看涨期权处于折价状态，意味着其内在价值为零，但是，只要还未到期，它就有时间溢价，期权价值就会为正数，所以，仍然可以按照正的价格出售。故AD正确，BC错误。

(5)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 根据方案二，计算每份债券价值，判断拟定的债券发行价格是否合理并说明原因。ABC公司为一家在上交所上市的公司，该公司最近三年部分财务数据如下：为扩大经营规模及解决经营项目的融资问题，ABC公司决定在明年实施融资，有如下三个备选融资方案： 　　方案一：按照目前市场价公开增发新股 　　方案二：发行10年期的公司债券，债券面值为每份1000元，票面利率为10%，每年年末付息一次，到期还本，发行价格拟定为900元/份。目前等风险普通债券的市场利率为12%。（P/A，12%，10）=5.6502，1000×（P/F，12%，10）=0.3220

【◆参考答案◆】：每份债券价值 　　＝1000×10%×（P/A，12%，10）＋1000×（P/F，12%，10） 　　＝887.02（元） 　　拟定发行价格高于每份债券价值，导致投资人投资该债券获得的报酬率小于等风险普通债券的市场利率，因此拟定发行价格不合理。

【◆答案解析◆】：略

(6)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 判断F公司应当选择自行购置方案还是租赁方案。为扩大生产规模，F公司拟添置一台主要生产设备，经分析该项投资的净现值大于零。该设备预计使用6年，公司正在研究是自行购置还是通过租赁取得。相关资料如下： 　　如果自行购置该设备，需要支付买价760万元，并需支付运输费10万元、安装调试费30万元。税法允许的设备折旧年限为8年，按直线法计提折旧，残值率为5%。为了保证设备的正常运转，每年需支付维护费用30万元，6年后设备的变现价值预计为280万元。 　　如果以租赁方式取得该设备，租赁公司要求的租金为每年170万元，在每年年末支付，租期6年，租赁期内不得退租。租赁公司负责设备的运输和安装调试，并负责租赁期内设备的维护。租赁期满设备所有权不转让。　　F公司适用的所得税税率为25%，税前借款（有担保）利率为8%。

【◆参考答案◆】：租赁方案总现值=-635.38自行购置总现值=-605.27租赁方案总现值小于自行购置方案总现值，故应采用购买方案。

【◆答案解析◆】：略

(7)【◆题库问题◆】：[多选] 甲公司的生产经营存在季节性，公司的稳定性流动资产为300万元，营业低谷时的易变现率为120%。下列各项说法中，正确的有( )。
A．公司采用的是激进型筹资政策
B．波动性流动资产全部来源于短期资金
C．稳定性流动资产全部来源于长期资金
D．营业低谷时，公司有60万元的闲置资金

【◆参考答案◆】：C D

【◆答案解析◆】：营业低谷时的易变现率为120%，说明公司采取的是保守型筹资政策，所以选项A．B错误。闲置资金=300×120%-300=60(万元)

(8)【◆题库问题◆】：[多选] 若企业未来打算保持目标资本结构，即负债率为40%，预计2015年的净利润为200万元，需增加的经营营运资本为30万元，资本支出为150万元，折旧摊销为20万元，不存在经营性长期负债，则2015年的净经营资产净投资和股权现金流量为（　　）万元。
A．160
B．150
C．104
D．100

【◆参考答案◆】：A C

【◆答案解析◆】：净经营资产净投资=经营营运资本增加额+资本支出-折旧与摊销=30+（150-20）=160（万元）。股权现金流量=净利润-净经营资产净投资×（1-负债率）=200-160×（1-40%）=104（万元）。

(9)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 计算方案1和方案3每股收益无差别点的销售收入，确定应该舍弃的方案；某企业去年平均资产总额为1500万元，平均资产负债率为40%，负债平均利息率8%，实现的销售收入为1000万元，全部的固定成本和利息费用为240万元，优先股股利为20万元，变动成本率为30%，普通股股数为80万股。今年的销售收入计划提高20%，为此需要再筹集200万元资金，有以下三个方案可供选择： 方案1：增发普通股，预计发行价格为4元/股，不考虑发行费用； 方案2：增发债券，债券面值为100元/张，票面年利率为5%，发行价格为125元/张，不考虑发行费用； 方案3：增发优先股，每年增加优先股股利25万元。 假设固定成本和变动成本率今年保持不变，上年的利息费用在今年仍然要发生，所得税税率为25%。 要求：

【◆参考答案◆】：假设方案1和方案3每股收益无差别点的销售收入为Y万元 销售收入为Y万元时方案1的每股收益为（0.525Y－200）/130 销售收入为Y万元时方案3的每股收益为： ｛[Y×（1－30%）－240]×（1－25%）－20－25｝/80＝（0.525Y－225）/80 根据（0.525Y－200）/130＝（0.525Y－225）/80 得：Y＝504.76（万元） 由于今年的销售收入为1200万元 高于方案1和方案3每股收益无差别点的销售收入 所以，应该舍弃的方案是方案1。

【◆答案解析◆】：略

(10)【◆题库问题◆】：[单选] 甲公司只生产一种产品，产品单价为6元，单位变动成本为4元，产品销量为10万件/年，固定成本为5万元/年，利息支出为3万元/年。该公司没有优先股，则该公司销售收入每增长1倍，就会造成每股收益增加（　　）。
A．1.33倍
B．1.25倍
C．1.18倍
D．1.67倍

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：联合杠杆系数= DTL=[Q（P-V）]/[Q（P-V）-F-I]=[（6-4）×10]/[ （6-4）×10-5-3]=1.67，又因为：联合杠杆系数=（“EPS”的变动率）/销售收入的变动率，所以得到此结论。