(1)【◆题库问题◆】：[多选] A证券的期望报酬率为10%，标准差为14%；B证券的期望报酬率为12%，标准差为18%。投资于两种证券组合的机会集是一条曲线，有效边界与机会集重合，下列结论中正确的有（ ）。
A．最低的期望报酬率为11%
B．最高的期望报酬率为12%
C．最高的标准差为18%
D．最低的标准差为16%

【◆参考答案◆】：B C

【◆答案解析◆】：由于有效边界与机会集重合，说明机会集曲线上不存在无效投资组合，即整个机会集曲线就是从最小方差组合点到最高报酬率点的有效集，因为A证券的标准差低于B证券，所以，最小方差组合是全部投资于A证券，即选项A不正确；同理得出选项B正确；由于有效边界与机会集重合，所以，两种证券报酬率的相关性较高，当100%投资于B证券时，组合风险最大，组合标准差为18%；当100%投资于A证券时，组合风险最小，组合标准差为14%，选项C正确。

(2)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于抛补性看涨期权的表述中，正确的是（　）。
A．抛补性看涨期权就是股票加空头看涨期权组合
B．出售抛补性看涨期权是机构投资者常用的投资策略
C．当股价大于执行价格时，抛补性看涨期权的净收入为执行价格，净损益为期权价格加执行价格减股票购买成本
D．当股价小于执行价格时，抛补性看涨期权的净收入为执行价格，净损益为期权价格

【◆参考答案◆】：A B C

【◆答案解析◆】：股票加空头看涨期权组合，是指购买1股股票，同时出售该股票1股看涨期权。这种组合被称为“抛补性看涨期权”。当股价小于执行价格时，抛补性看涨期权的净收入为股票价格，净损益＝股价－股票购入价格＋期权价格。当股价大于执行价格时，抛补性看涨期权的净收入为执行价格，净损益=执行价格+期权价格-股票购入价格。出售抛补性看涨期权是机构投资者常用的投资策略。故ABC正确，D错误。

(3)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 假设等风险证券的市场利率为12%，计算2014年1月1日该债券的价值。资料：2014年1月1日发行的某债券，面值为100元，期限为5年，票面年利率为10%，每半年付息一次，付息日为6月30日和12月31日。要求：

【◆参考答案◆】：2014年1月1日该债券的价值：5×（P/A，6%，10）+100×（P/F，6%，10）=5×7.3601+100×0.5584=92.64（元）

【◆答案解析◆】：略

(4)【◆题库问题◆】：[单选] 甲公司采用配股方式进行融资，每10股配2股，配股前股价为6.2元，配股价为5元。如果除权日股价为5.85元，所有股东都参加了配股，除权日股价下跌( )。
A．2.42%
B．2.50%
C．2.56%
D．5.65%

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：配股除权价格=(配股前每股价格+配股价格×股份变动比例)/(1+股份变动比例)=(6.2+5×0.2)/(1+0.2)=6(元)，除权日股价下跌(6-5.85)/6×100%=2.50%。

(5)【◆题库问题◆】：[多选] 根据公司公开的财务报告计算披露的经济增加值时，需纳入调整的事项是（）
A．计入当期损益的品牌推广费
B．计入当期损益的研发支出
C．计入当期损益的商誉减值
D．表外长期性经营租赁资产

【◆参考答案◆】：A B D

【◆答案解析◆】：按照现行会计准则的规定，商誉不走摊销这种方式，而是通过减值测试的方式进行处理。商誉的减值属于“有证据表明它的价值的确下降了”，所以不做调整。

(6)【◆题库问题◆】：[单选] 某生产企业检验员的工资同业务量有着密切联系。每个检验员每月检验1000件产品之内，检验员月工资为2500元。当每个检验员每月检验超过1000件不超过1500件时，检验员月工资为3500元。则在不同的业务量下，检验员工资支出属于（ ）。
A．变化率递增成本
B．延期变动成本
C．阶梯式成本
D．半变动成本

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：阶梯式成本，是指总额随业务量呈阶梯式增长的成本，亦称步增成本或半固定成本。

(7)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于资本结构理论的表述中，正确的有（　　）。
A．根据MM理论，当存在企业所得税时，企业负债比例越高，企业价值越大
B．根据权衡理论，平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本是确定最优资本结构的基础
C．根据代理理论，当负债程度较高的企业陷入财务困境时，股东通常会选择投资净现值为正的项目
D．根据优序融资理论，当存在外部融资需求时，企业倾向于债务融资而不是股权融资

【◆参考答案◆】：A B D

【◆答案解析◆】：按照有税的MM理论，有负债企业的价值等于具有相同风险等级的无负债企业的价值加上债务利息抵税收益的现值，因此负债越多企业价值越大，A正确；权衡理论就是强调在平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本的基础上，实现企业价值最大化时的最佳资本结构，选项B正确；根据代理理论，在企业陷入财务困境时，更容易引起过度投资问题与投资不足问题，导致发生债务代理成本，过度投资是指企业采用不盈利项目或高风险项目而产生的损害股东以及债权人的利益并降低企业价值的现象，投资不足问题是指企业放弃净现值为正的投资项目而使债权人利益受损并进而降低企业价值的现象，所以C错误；根据优序融资理论，当企业存在融资需求时，首先是选择内源融资，其次会选择债务融资，最后选择股权融资，所以D正确。

(8)【◆题库问题◆】：[多选] 可转换债券筹资的灵活性较大，筹资企业在发行之前可以进行方案的评估，并能对筹资方案进行修改，主要的修改途径包括（　）。
A．提高转换比例
B．同时修改票面利率、交换比例和赎回保护期年限
C．提高每年支付的利息
D．延长赎回保护期间

【◆参考答案◆】：A B C D

【◆答案解析◆】：可转换债券筹资方案的修改途径包括：提高每年支付的利息、提高转换比例或延长赎回保护期间；也可同时修改票面利率、交换比例和赎回保护期年限，使内含报酬率达到双方都可以接受的预想水平。修改的目标是使筹资成本介于普通债券的利率和股权的税前成本之间，所以选项ABCD的说法都正确。

(9)【◆题库问题◆】：[多选] 某公司原有资本900万元，其中债务资本300万元（每年负担利息30万元），普通股资本600万元（发行普通股10万股，每股面值60元）。由于扩大业务，需追加筹资360万元，其筹资方式有两个：一是全部发行普通股：增发6万股，每股面值60元；二是全部筹借长期债务：债务利率仍为10%，利息36万元；公司的变动成本率为60%，固定成本为180万元，所得税税率为25%。下列结果正确的有（　）。
A．用息税前利润表示的每股收益无差别点为120万元
B．用销售额表示的每股收益无差别点为765万元
C．如果企业的息税前利润为110万元，企业应选择发行普通股筹资
D．如果企业的销售额为800万元，企业应选择筹借长期债务

【◆参考答案◆】：B C D

【◆答案解析◆】：EPS（借款）＝（EBIT－30－36）×（1－25%）/10，EPS（普通股）＝（EBIT－30）×（1－25%）/（10＋6） 令EPS（借款）＝EPS（普通股），求出每股收益无差别点的EBIT＝126万元，A选项错误；因为，EBIT＝S－0.6S－180＝126，所以，每股收益无差别点销售额S＝765万元，B选项正确；当企业的息税前利润为110万元时，由于110万元小于每股收益无差别点息税前利润126万元，因此企业应选择发行普通股筹资方式，C选项正确；当企业的销售额为800万元时，由于800万元大于每股收益无差别点销售额765万元，因此企业应选择筹借长期债务，D选项正确。

(10)【◆题库问题◆】：[多选] 下列各项中，属于约束性固定成本的有（　）。
A．管理人员薪酬
B．折旧费
C．职工培训费
D．研究开发支出

【◆参考答案◆】：A B

【◆答案解析◆】：不能通过当前的管理决策行动加以改变的固定成本，称为约束性固定成本。例如：固定资产折旧、财产保险、管理人员工资、取暖费、照明费等。职工培训费、研究开发支出应属于酌量性固定成本。所以，本题的答案为选项A．B。