(1)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于认股权证筹资成本的表述不正确的是（　）。
A．认股权证的筹资成本与普通股的资本成本基本一致
B．认股权证的筹资成本与一般债券的资本成本一致
C．认股权证的筹资成本应大于一般债券的资本成本但低于普通股的资本成本
D．附带认股权证债券的利率较低，所以认股权证的筹资成本通常低于一般债券的资本成本。

【◆参考答案◆】：A B D

【◆答案解析◆】：认股权证的筹资成本应大于一般债券的资本成本但低于普通股的资本成本，本题正确选项为ABD。

(2)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于计算销售息税前利润率的计算中，正确的是（）。
A．销售息税前利润率=变动成本率×边际贡献率
B．销售息税前利润率=安全边际率×边际贡献率
C．销售息税前利润率=安全边际率×变动成本率
D．销售息税前利润率=安全边际率×盈亏临界点作业率

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：销售息税前利润率=安全边际率×边际贡献率。

(3)【◆题库问题◆】：[单选] 长期计划的起点是（　）。
A．销售预测
B．财务计划
C．财务预测
D．战略计划

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：长期计划一般以战略计划为起点，涉及企业理念、企业经营范围、企业目标和企业战略。

(4)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 利用共同年限法比较两方案的优劣。A企业为免税企业，计划进行某项投资活动，有甲、乙两个备选的互斥投资方案资料如下： （1）甲方案原始投资200万，其中固定资产投资150万，营运资本投资50万，全部资金于建设起点一次投入，建设期为0年，经营期为5年，到期净残值收入8万，预计投产后年营业收入（不含增值税，下同）100万，不包含财务费用年总成本费用70万元。 （2）乙方案原始投资额250万，其中固定资产投资160万，营运资本投资90万。建设期2年，经营期为5年，固定资产投资于建设期起点投入，营运资本投资于建设期结束时投入，固定资产净残值收入10万，项目投产后，年营业收入200万，年付现成本100万。全部流动资金于终结点收回。（P/A，10%，4）=3.1699，（P/F，10%，5）=0.6209，（P/F，10%，2）=0.8264，（P/F，10%，7）=0.5132，（P/A，10%，5）=3.7908，（P/A，10%，7）=4.8684，（P/F，10%，10）=0.3855，（P/F，10%，14）=0.2633，（P/F，10%，15）=0.2394，（P/F，10%，20）=0.1486，（P/F，10%，21）=0.1351，（P/F，10%，25）=0.923，（P/F，10%，28）=0.693，（P/F，10%，30）=0.0573

【◆参考答案◆】：两方案寿命期的最小公倍数为35年 ①甲方案调整后的净现值 ＝57.39＋57.39×（P/F，10%，5）＋57.39×（P/F，10%，10）＋57.39×（P/F，10%，15）＋57.39×（P/F，10%，20）＋57.39×（P/F，10%，25）＋57.39×（P/F，10%，30） ＝146（万元） ②乙方案调整后的净现值 ＝130.22＋130.22×（P/F，10%，7）＋130.22×（P/F，10%，14）＋130.22×（P/F，10%，21）＋130.22×（P/F，10%，28） ＝257.95（万元） 因为乙方案调整后的净现值大，所以乙方案优于甲方案。

【◆答案解析◆】：略

(5)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 编制修正后基期及2013年度、2014年度的预计资产负债表和预计利润表(结果填人下方表格中，不用列出计算过程)，并计算甲公司2013年度及2014年度的实体现金流量。计算甲公司2013年度及2014年度的实体现金流量。甲公司是一家火力发电上市企业，2012年12月31日的股票价格为每股5元。为了对当前股价是否偏离价值进行判断，公司拟对企业整体价值进行评估，有关资料如下：(1)甲公司2012年的主要财务报表数据(2)对甲公司2012年度的财务数据进行修正，作为预测基期数据。甲公司货币资金中经营活动所需的货币资金数额为销售收入的1%，应收款项、存货、固定资产均为经营性资产，应付款项均为自发性无息负债。营业外收入和营业外支出均为偶然项目，不具有持续性。(3)预计甲公司2013年度的售电量将增长2%，2014年及以后年度售电量将稳定在2013年的水平，不再增长。预计未来电价不变。(4)预计甲公司2013年度的销售成本率可降至75%，2014年及以后年度销售成本率维持75%不变。(5)管理费用、经营资产、经营负债与销售收入的百分比均可稳定在基期水平。(6)甲公司目前的负债率较高，计划将资本结构(净负债/净投资资本)逐步调整到65%，资本结构高于65%之前不分配股利，多余现金首先用于归还借款。企业采用剩余股利政策分配股利，未来不打算增发或回购股票。净负债的税前资本成本平均预计为8%，以后年度将保持不变。财务费用按照期初净负债计算。(7)甲公司适用的企业所得税税率为25%，加权平均资本成本为10%。(8)采用实体现金流量折现模型估计企业价值，债务价值按账面价值估计。

【◆参考答案◆】：2013年末净经营资产=45000×(1+2%)=45900(万元)2013年的净利润6 637.50万元全部留存，其中900万元增加净经营资产，另外5737.50万元用于偿还借款。2013年末股东权益=9000+6637.50=15637.50(万元)2013年末净负债=36000-5737.5=30262.50(万元)2014年末净经营资产=45900×l=45900(万元)2014年末净负债=45900×65%=29835(万元)2014年偿还借款=30262.5-29835=427.5(万元)2014年的净利润留存427.50万元用于还款，其余分配。2014年末股东权益=15637.50+427.5=16065(万元)2013年的实体现金流量=税后经营净利润-净经营资产增加=8797.5-(45900-45000)=7897.5(万元)2014年的实体现金流量=税后经营净利润-净经营资产增加=8797.5-(45900-45900)=8797.5(万元)

【◆答案解析◆】：略

(6)【◆题库问题◆】：[多选] 张先生连续3年每年末存入银行2000元，假定年利率为4%，每年复利两次，复利计息，三年后一次性取出本利和，可以取出W元，则下列等式正确的有（　）。
A．W＝2000×（F/P，2%，4）＋2000×（F/P，2%，2）＋2000
B．W＝2000×（F/P，2%，3）
C．W＝1000×（F/A，2%，6）
D．W＝2000×（F/A，4.04%，3）

【◆参考答案◆】：A D

【◆答案解析◆】：此题是普通年金终值的计算，年金又是每年的年金，每年又复利两次，因此终值的计算有两种方法：一种是采用系列收付款项终值计算原理，W＝2000×（F/P，2%，4）＋2000×（F/P，2%，2）＋2000；另一种方法直接套用普通年金终值计算公式，但利率是有效年利率4.04%，所以W＝2000×（F/A，4.04%，3）。所以正确选项为AD。

(7)【◆题库问题◆】：[多选] 可转换债券筹资的灵活性较大，筹资企业在发行之前可以进行方案的评估，并能对筹资方案进行修改，主要的修改途径包括（　）。
A．提高转换比例
B．同时修改票面利率、交换比例和赎回保护期年限
C．提高每年支付的利息
D．延长赎回保护期间

【◆参考答案◆】：A B C D

【◆答案解析◆】：可转换债券筹资方案的修改途径包括：提高每年支付的利息、提高转换比例或延长赎回保护期间；也可同时修改票面利率、交换比例和赎回保护期年限，使内含报酬率达到双方都可以接受的预想水平。修改的目标是使筹资成本介于普通债券的利率和股权的税前成本之间，所以选项ABCD的说法都正确。

(8)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 如果该看涨期权的现行价格为1.5元，请根据套利原理，构建一个投资组合进行套利。D公司是一家上市公司，其股票于20×6年8月1日的收盘价为每股42元。有一种以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为45元，到期时间是3个月。3个月以内公司不会派发股利，3个月以后股价有2种变动的可能：上升到48.3元或者下降到33.6元。3个月到期的国库券利率为4%（年报价利率）。 要求：

【◆参考答案◆】：套期保值比率＝（3.3－0）/（48.3－33.6）＝0.22 借款＝33.6×0.22/（1＋1%）＝7.32（元） 由于期权价格（1.5元）低于期权价值（1.96元），可以卖空0.22股股票，借出款项（即购入无风险债券）7.32元，同时买入1股看涨期权。【获利情况计算】 卖出0.22股股票，借出款项7.32元，此时获得0.22×42-7.32=1.92（元）； 买入1股看涨期权，支付1.5元期权费用 获利1.92-1.5=0.42（元）。

【◆答案解析◆】：略。

(9)【◆题库问题◆】：[单选] 在适中型筹资策略下，波动性流动资产是由（）补偿的。
A．自发性负债
B．临时性负债
C．权益资本
D．长期负债

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：适中型筹资策略的特点是：尽可能贯彻投资的匹配原则，即长期投资由长期资金支持，短期投资由短期资金支持。这样安排有利于降低利率风险和偿债风险。对于波动性流动资产，用临时性负债筹集资金。波动性流动资产=短期金融负债。所以选项B的说法正确。对于稳定性流动资产需求和长期资产，用长期负债和权益资本筹资。长期资产+稳定性流动资产=股东权益+长期债务+自发性流动负债。所以选项ACD的说法均不正确。

(10)【◆题库问题◆】：[单选] 销售百分比法是预测企业未来融资需求的一种方法。下列关于应用销售百分比法的说法中，错误的是（）。
A．根据预计固定资产销售百分比和预计销售收入，可以预测固定资产的资金需求
B．根据预计应付账款销售百分比和预计销售收入，可以预测应付账款的资金需求
C．根据预计销售净利率和预计销售收入，可以预测净利润
D．根据预计金融资产销售百分比和预计销售收入，可以预测可动用的金融资产

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：销售百分比法假设经营资产、经营负债与销售收入存在稳定的百分比关系。金融资产与销售收入之间没有必然的联系，是用来配合融资需求安排的。故选项D错误。