(1)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 如果要使方案一可行，企业应在盈利持续性、现金股利分配水平和拟配售股份数量方面满足什么条件？假设该方案可行并且所有股东均参与配股，计算配股除权价格及每份配股权价值。F公司是一家经营电子产品的上市公司。公司目前发行在外的普通股为l0000万股，每股价格为10元，没有负债。公司现在急需筹集资金16000万元，用于投资液晶显示屏项目，有如下四个备选筹资方案：方案一：以目前股本10000万股为基数，每10股配2股，配股价格为8元/股。方案二：按照目前市价公开增发股票l600万股。方案三：发行l0年期的公司债券，债券面值为每份1000元，票面利率为9%，每年年末付息一次，到期还本，发行价格拟定为950元/份。目前等风险普通债券的市场利率为10%。方案四：按面值发行10年期的附认股权证债券，债券面值为每份l000元，票面利率为9%，每年年末付息一次，到期还本。每份债券附送20张认股权证，认股权证只能在第5年末行权，行权时每张认股权证可按l5元的价格购买l股普通股。公司未来仅靠利润留存提供增长资金，不打算增发或回购股票，也不打算增加新的债务筹资，项目投资后公司总价值年增长率预计为l2%。目前等风险普通债券的市场利率为l0%。假设上述各方案的发行费用均可忽略不计。（P/A,10%,10）=6.1446，（P/F,10%,10）=0.3855

【◆参考答案◆】：①最近3个会计年度连续盈利（扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为计算依据）；②拟配售股份数量不超过本次配售股份前股本总额的30%；③最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的30%。配股除权价格=（10+8×20%）/（1+20%）=9.67（元/股）配股权价值=（9.67-8）/5=0.33（元）

【◆答案解析◆】：略

(2)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 计算2014年甲公司调整后税后净营业利润、调整后资本和经济增加值。（注：除平均资本成本率按要求（1）计算的加权平均资本成本外，其余按国资委2013年1月1日开始施行的《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》的相关规定计算。）甲公司是一家国有控股上市公司，采用经济增加值作为业绩评价指标。目前，控股股东正对甲公司2014年度的经营业绩进行评价。相关资料如下：（1）甲公司2013年末和2014年末资产负债表如下：（2）甲公司2014年度利润相关资料如下：（3）甲公司2014年的营业外收入（4）甲公司长期借款还有3年到期，年利率8%；优先股12万股，每股面额100元，票面股息率10%；普通股ß系数1.2。（5）无风险报酬率3%，市场组合的必要报酬率13%，公司所得税税率25%。

【◆参考答案◆】：调整后的税后净营业利润=净利润+（利息支出+研发费用调整项-非经常性收益）×（1-所得税税率）=1155+（200+360-400）×（1-25%）=1275（万元）平均无息流动负债=[（1165+30+140+95）+（1350+35+100+140）]÷2=1527.5（万元）平均在建工程=（1350+2240）÷2=1795（万元）调整后的资本=平均所有者权益+平均负债-平均无息流动负债-平均在建工程=（12025+11030）÷2-1527.5-1795=8205（万元）2014年度的经济增加值=税后净营业利润-调整后的资本×平均资本率=1275-8205×12.15%=278.09（万元）

【◆答案解析◆】：略

(3)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 甲公司现研发出一种A产品，由于A产品为新兴产品预测市场发展空间很大。公司正在研究该项目的可行性。有关资料如下：（1）该产品的售价为每件400元，单位变动成本为300元。预计第一年销售2万件，未来四年每年销量增长10%。（2）为了生产A产品需添置一生产设备，设备购置成本为800万元。假设该设备不需要安装，预计第四年末设备的变现价值为200万元。生产时每年需营运资本为收入的20%，在每年年初时投入。该设备每年需运行维护费10万元。（3）该设备也可以从租赁公司租入。每年租金为150万元，租期4年，租金每年年初支付，为不可撤销租赁合同，且租赁期满设备所有权不转移。设备维护费由租赁公司承担。（4）甲公司所得税税率25%；税法规定设备使用年限为6年，采用直线法计提折旧，残值率10%；假设与该项目等风险投资的最低报酬率是12%；银行借款（税后有担保）利息率9%。（计算保留小数点后两位小数）要求：（1）计算项目常规净现值，并判断其是否可行。（2）根据税法的规定，该设备租金能否直接抵税？并说明理由。（3）利用差量分析法确定租赁相比自行购买的差量净现金流量，并计算租赁净现值；并判断租赁设备的方案是否可行，并说明理由。

【◆参考答案◆】：（1）第4年末账面价值=800-120×4=320（万元）变现损失=320-200=120（万元）回收残值相关流量=200+120×25%=230（万元）由于自行购买设备方案的净现值小于0，所以自行购买方案不可行。（2）租赁期占固定资产寿命的百分=4/6=66.67%，小于75%；税前有担保利息率=9%÷（1-25%）=12%，最低租赁付款额的现值=150+150×（P/A，12%，3）=150+150×2.4018=510.27（万元），小于租赁资产公允价值的90%（600×90%=540万元）；租赁期满资产的所有权不转移；综上所述，该租赁属于经营租赁，租金可以直接抵税。（3）租赁固定资产比自行购置固定资产合算，利用租赁设备的净现值=166.9（万元）>0。所以租赁设备生产A产品是可运行的。

【◆答案解析◆】：略

(4)【◆题库问题◆】：[单选] 下列各项中，不会导致本期市净率提高的有（　）。
A．增长率提高
B．权益净利率提高
C．股利支付率提高
D．股权资本成本提高

【◆参考答案◆】：D

(5)【◆题库问题◆】：[多选] 某公司目前的普通股100万股（每股面值1元，市价25元），资本公积400万元，未分配利润500万元。如果公司发放10%的股票股利，并且以市价计算股票股利价格，则下列说法正确的是（　）。
A．股本增加250万元
B．未分配利润减少250万　
C．股本增加100万元
D．资本公积增加240万元

【◆参考答案◆】：B D

【◆答案解析◆】：发放10%的股票股利，并且按照市价计算股票股利价格，则从未分配利润项目划转出的资金为：10×25＝250万元，由于股票面值（1元）不变，股本应增加：100×10%×1＝10万元，其余的240万元（250-10）应作为股本溢价转至资本公积

(6)【◆题库问题◆】：[单选] 配股是上市公司股权再融资的一种方式。下列关于配股的说法中，正确的是( )。
A．配股价格一般采取网上竞价方式确定
B．配股价格低于市场价格，会减少老股东的财富
C．配股权是一种看涨期权，其执行价格等于配股价格
D．配股权价值等于配股后股票价格减配股价格

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：配股一般采取网上定价发行的方式，所以选项A不正确;假设不考虑新募集投资的净现值引起的企业价值变化，如果老股东都参与配股，则股东财富不发生变化，如果有股东没有参与配股，则这些没有参与配股的股东的财富会减少，选项B的说法太绝对，所以不正确;拥有配股权的股东有权选择配股或不配股，如果股票价格大于配股价格，则股东可以选择按照配股价格购入股票，所以配股价格就是执行价格，选项C正确;配股权价值=(配股后股票价格-配股价格)/购买一股新股所需的认股权数，或者配股权价值=配股前股票价格-配股后股票价格，所以选项D不正确。

(7)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于财务报表分析方法说法中，正确的是（　）。
A．包括比较分析法和因素分析法两种
B．财务报表分析的比较分析法按比较对象可分为比较会计要素的总量、比较结构百分比和与计划预算的比较
C．财务报表分析的比较分析法按比较内容可分为与本企业历史比、与同类企业比和与计划预算比
D．因素分析法的步骤包括：确定分析对象、确定驱动因素的替代顺序和按顺序计算差异影响

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：财务报表分析的比较分析法按比较对象可分为与本企业历史比、与同类企业比和与计划预算比。财务分析的比较分析法按照内容可分为：比较会计要素总量、比较结构百分比和比较财务比率。所以选项BC不正确。因素分析法的步骤包括：（1）确定分析对象；（2）确定驱动因素；（3）确定驱动因素的替代顺序；（4）按顺序计算差异影响。所以选项D不正确。

(8)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 计算无风险利率。甲公司主营电池生产业务，现已研发出一种新型锂电池产品，准备投向市场。为了评价该锂电池项目，需要对其资本成本进行估计。有关资料如下：(1)该锂电池项目拟按照资本结构(负债/权益)30/70进行筹资，税前债务资本成本预计为9%。(2)目前市场上有一种还有10年到期的已上市政府债券。该债券面值为1000元，票面利率6%，每年付息一次，到期一次归还本金，当前市价为1120元，刚过付息日。(3)锂电池行业的代表企业是乙、丙公司，乙公司的资本结构(负债/权益)为40/60，股东权益的β系数为1.5；丙公司的资本结构(负债/权益)为50/50，股东权益的β系数为1.54。权益市场风险溢价为7%。(4)甲、乙、丙三个公司适用的企业所得税税率均为25%。

【◆参考答案◆】：设无风险利率为i，NPV=1000×6%×(P/A,i,10)+1000(P/F,i,10)-1120当i=5%时，NPV=60×7.7217+1000×0，6139-1120=-42.80当i=4%时，NPV=60×8.1109+1000×0.6756-1120=42.25采用内插法，无风险利率=4%+42.25×1%/(42.25+42.80)=40%+0.497%=4.5%

【◆答案解析◆】：略

(9)【◆题库问题◆】：[多选] 作业成本法中，我们将作业量的计量单位即作业成本动因分为（）。
A．强度动因
B．持续动因
C．业务动因
D．资源动因

【◆参考答案◆】：A B C

【◆答案解析◆】：作业成本动因分为三类：即业务动因、持续动因和强度动因。其中，业务动因通常以执行的次数作为作业动因，并假定执行每次作业的成本相等；持续动因通常以执行一项作业所需的时间作为作业动因；强度动因指在某些特殊情况下，将作业执行中实际耗用的全部资源单独归集，并将该项单独归集的作业成本直接计入某一特定的产品。

(10)【◆题库问题◆】：[多选] 某公司正在开会讨论投产一种新产品，对以下收支发生争论：你认为不应列入该项目评价的现金流量有（　）。
A．该项目利用现有未充分利用的厂房和设备，如将该设备出租可获收益200万元，但公司规定不得将生产设备出租，以防止对本公司产品形成竞争
B．产品销售会使本公司同类产品减少收益100万元；如果本公司不经营此产品，竞争对手也会推出新产品
C．动用为其他产品储存的原料约200万元
D．新产品投产需要占用营运资金80万元，它们可在公司现有周转资金中解决，不需要另外筹集

【◆参考答案◆】：A B

【◆答案解析◆】：选项A和B，公司是否投产新产品不改变企业总的现金流出，不应列入项目的现金流量；选项C和D没有实际的现金流动，但是动用了企业现有可利用的资源，这部分资源无法用于其他途径，因此构成了项目的现金流量。