(1)【◆题库问题◆】：[多选] 普通股筹资优点的是（　）。
A．没有固定利息负担
B．没有固定到期日
C．筹资风险大
D．能增加公司的信誉

【◆参考答案◆】：A B D

【◆答案解析◆】：普通股筹资的优点包括：（1）没有固定利息负担；（2）没有固定到期日；（3）筹资风险小；（4）能增加公司的信誉；（5）筹资限制较少。

(2)【◆题库问题◆】：[单选] 甲公司的主营业务是生产和销售钢铁制品，目前准备投资房地产行业。在确定项目系统风险时，掌握了以下资料：房地产行业上市公司的β值为2.4，行业平均资产负债率为60%，投资房地产行业后，公司将继续保持目前50%的资产负债率。假定不考虑所得税，本项目含有负债的股东权益β值是（）。
A．0.8
B．1.92
C．1
D．1.5

【◆参考答案◆】：B

(3)【◆题库问题◆】：[单选] 甲公司采用存货模式确定最佳现金持有量。如果在其他条件保持不变的情况下，资本市场的投资报酬率从4%上涨为16%，那么公司在现金管理方面应采取的对策是（）。
A．将最佳现金持有量提高29.29%
B．将最佳现金持有量降低29.29%
C．将最佳现金持有量提高50%
D．将最佳现金持有量降低50%

【◆参考答案◆】：D

(4)【◆题库问题◆】：[多选] 可持续增长率的假设条件有（）。
A．公司目前的利润留存率是目标留存率，并且打算继续维持下去
B．公司目前的资本结构是一个目标结构，并且打算继续维持下去
C．公司不愿意或者不打算增发新股（包括股份回购）
D．公司的销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖增加债务的利息

【◆参考答案◆】：A B C D

【◆答案解析◆】：选项A．B．C．D均为可持续增长的假设条件，“公司的销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖增加债务的利息”怎么理解，这个假设主要是为了摆脱融资预测的数据循环。在融资预测时，需要先确定留存收益的增加额，然后确定需要增加的借款，但是借款的利息又会影响留存收益，而留存收益返回来又会影响借款额，这是一个无限循环往复的过程，所以这里假设销售净利率可以涵盖增加债务的利息，这样就可以避免数据循环，以便计算。

(5)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 假定每年2月11日付息一次，到期按面值偿还。2013年2月12日投资者要求的到期收益率为15%，计算该债券的税后资本成本。2013年2月12日，A公司发行面值1000元/张的公司债券，票面利率12%，5年期。筹资费率为发行价格的3%， A公司适用的所得税税率为25%。（计算过程保留4位小数，结果保留2位小数）。要求回答下列互不相关的问题：

【◆参考答案◆】：计算债券的发行价格=1000×12%×（P/A，15%，5）+1000×（P/F，15%，5）=120×3.3522+1000×0.4972=899.464（元）NPV=1000×12%×（P/A，K，5）+1000×（P/F，K，5）-899.464×（1-3%） =120×（P/A，K，5）+1000×（P/F，K，5）-872.48当K=16%，120×（P/A，16%，5）+1000×（P/F，16%，5）=120×3.274+1000×0.476=869.116（元）当K=15%，120×（P/A，15%，5）+1000×（P/F，15%，5）=120×3.352+1000×0.497=899.464（元）K=15%+[(899.464-872.48)/(899.464-869.116)]×（16%-15%）=15.89%债券的税后资本成本=15.89%×（1-25%）=11.92%。

【◆答案解析◆】：由于存在发行成本，不能直接用债券到期收益率×（1-所得税税率）来计算债券的税后资本成本。

(6)【◆题库问题◆】：[多选] 下列有关企业实体现金流量的表述中，正确的是（　　）。
A．它是一定期间企业提供给所有投资人（包括债权人和股东）的全部税后现金流量
B．它是企业全部现金流入扣除成本费用和必要的投资后的剩余部分
C．它是一定期间企业分配给股权投资人的现金流量
D．它通常受企业资本结构的影响而改变现金流量的数额

【◆参考答案◆】：A B

【◆答案解析◆】：实体现金流量是企业全部现金流入扣除成本费用和必要的投资后的剩余部分，它是企业一定期间可以提供给所有投资人（包括股权投资人和债权投资人）的税后现金流量。选项A的说法正确。选项C是股权现金流量的含义。实体现金流量通常不受企业资本结构的影响，尽管资本结构可能影响企业的加权平均资本成本进而影响企业价值，但是这种影响主要反映在折现率上，而不改变实体现金流量，选项D错误。

(7)【◆题库问题◆】：[多选] 现金收支管理的目的在于提高现金使用效率，下列各项中可以提高现金使用效率的有（　）。
A．加速收款
B．力争现金流量同步
C．使用现金浮游量
D．推迟应付账款的支付

【◆参考答案◆】：A B C D

【◆答案解析◆】：现金收支管理的目的在于提高现金使用效率，为达到这一目的，可以采取的措施包括：加速收款主要指能缩短应收账款的时间，发生应收账款会增加企业资金的占用，但它又是必要的，所以要在两者之间寻找合适的平衡点，所以选项A的说法正确。力争现金流量同步，可以使其所持有的交易性现金余额降到最低水平，所以选项B的说法正确。使用现金浮游量，从企业开出支票，收票人收到支票并存入银行，至银行将款项划出企业账户，中间需要一段时间。现金在这段时间的占用称为现金浮游量。尽管企业开出发票，但仍可使用活期存款账户上的这笔资金，但要控制好使用时间，否则会造成银行存款的透支，所以选项C的说法正确。推迟应付账款的支付，如果遇到企业急需现金，甚至可以放弃供货方的折扣优惠，在信用期的最后一天支付款项。所以选项D的说法正确。

(8)【◆题库问题◆】：[单选] 下列有关全面预算的表述中，不正确的是（　）。
A．企业的主要目标是盈利，但也要考虑社会的其他限制
B．计划进入到实施阶段后，管理工作的重心转入控制过程
C．控制过程就是将实际状态和标准作比较，采取措施调整经济活动
D．制定出合理的预算管理制度有助于编制高质量的预算

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：控制过程包括经济活动的状态计量、实际状态和标准的比较、两者差异的确认和分析，以及采取措施调整经济活动等。因此选项C的说法不正确。

(9)【◆题库问题◆】：[单选] 期权是一种“特权”，这是因为（ ）。
A．期权赋予持有人做某件事的权利，而且必须承担履行的义务
B．期权不会被放弃，持有人必须执行期权
C．持有人只享有权利而不承担相应的义务
D．期权合约中双方的权利和义务是对等的，双方相互承担责任

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：期权赋予持有人做某件事的权利，但他不承担必须履行的义务，可以选择执行或者不执行。持有人仅在执行期权有利时才会利用它，否则期权将被放弃。从这种意义上说期权是一种“特权”，因为持有人只享有权利而不承担相应的义务。

(10)【◆题库问题◆】：[单选] 甲公司是一个规模较大的跨国公司，目前处于稳定增长状态。2012年每股净利为10元，每股资本支出30元，每股折旧与摊销20元；该年比上年每股净经营营运资本增加5元。根据全球经济预测，经济长期增长率为6%，该公司的负债率目前为40%，将来也将保持目前的资本结构。该公司的β为1.5，无风险利率为3%，股票市场平均收益率为6%。该公司的每股价值为（　）元。
A．78.52
B．72.65
C．70.67
D．42.46

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：每股净经营资产净投资＝每股资本支出－每股折旧与摊销＋每股经营营运资本增加＝30－20＋5＝15（元）；每股股权现金流量＝每股净利－每股净经营资产净投资×（1－负债率）＝10－15×（1－40%）＝1（元）；股权资本成本＝3%＋1.5×（6%－3%）＝7.5%；每股价值＝1×（1＋6%）÷（7.5%－6%）＝70.67（元）。