下列关于资本成本的说法中,正确的是( )。下列关于资本成本的说法中,正确的是( )。

习题答案
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下列关于资本成本的说法中,正确的是( )。

(1)【◆题库问题◆】:[多选] 下列关于资本成本的说法中,正确的是( )。
A.正确估计项目的资本成本是制定投资决策的基础
B.项目资本成本是投资者对于企业全部资产要求的最低报酬率
C.最优资本结构是使股票价格最大化的资本结构
D.在企业价值评估中,公司资本成本通常作为公司现金流量的折现率

【◆参考答案◆】:A C D

【◆答案解析◆】:公司资本成本是投资人针对整个公司要求的报酬率,或者说是投资者对于企业全部资产要求的必要报酬率;项目资本成本是公司投资于资本支出项目所要求的必要报酬率;筹资决策的核心问题是决定资本结构,最优资本结构是使股票价格最大化的资本结构;评估企业价值时,主要采用现金流量折现法,需要使用公司资本成本作为公司现金流量的折现率。所以选项ACD正确。

(2)【◆题库问题◆】:[单选] 甲公司有供电、燃气两个辅助生产车间,公司采用交互分配法分配辅助生产成本。本月供电车间供电20万度,成本费用为10万元,其中燃气车间耗用1万度电;燃气车间供气10万吨,成本费用为20万元,其中供电车间耗用0.5万吨燃气。下列计算中,不正确的有( )。
A.供电车间分配给燃气车间的成本费用为0.5万元
B.燃气车间分配给供电车间的成本费用为1万元
C.供电车间对外分配的成本费用为9.5万元
D.燃气车间对外分配的成本费用为19.5万元

【◆参考答案◆】:C

【◆答案解析◆】:选项A涉及的是交互分配,所以分配率是10/20=0.5,供电车间分配给燃气车间的成本费用为0.5×1=0.5(万元),所以选项A正确;燃气车间的分配率为20/10=2,燃气车间分配给供电车间的成本费用为20/10×0.5=1(万元),所以选项B正确;供电车间对外分配的成本费用=10-0.5+1=10.5(万元),所以选项C错误;燃气车间对外分配的成本费用=20-1+0.5=19.5(万元),所以选项D正确。

(3)【◆题库问题◆】:[单选] 在作业成本法下,引起产品成本增加的驱动因素是( )。
A.资源成本动因
B.作业成本动因
C.数量动因
D.产品动因

【◆参考答案◆】:B

【◆答案解析◆】:作业成本动因是衡量一个成本对象(产品、服务或顾客)需要的作业量,是产品成本增加的驱动因素。

(4)【◆题库问题◆】:[单选] 某企业2015年末净经营资产为1250万元。该企业预计2016年度的销售额比2015年度增加200万元,销售增长率为8%;预计2016年度销售净利率为5%,股利支付率为40%,假设没有可以动用的金融资产。则该企业2016年度对外融资需求为( )万元。
A.16
B.19
C.14
D.15

【◆参考答案◆】:B

【◆答案解析◆】:由于销售增长率=8%,即200/2015年销售收入=8% 得:2015年销售收入=2500(万元),2016年销售收入为2700万元。则2016年留存收益增加=2700×5%×(1-40%)=81万元。净经营资产销售百分比=1250/2500=50%,对外融资需求为=200×0.5-81=19(万元)。

(5)【◆题库问题◆】:[单选] 甲公司生产E产品,成本标准为10元/件,生产1件产品标准工时为5小时,实际分配率为2.5元/小时。当月实际产量为2000件。变动制造费用效率差异为1000元,该产品的变动制造费用耗费差异为(  )元。
A.5000元
B.5250元
C.5750元
D.6000元

【◆参考答案◆】:B

【◆答案解析◆】:变动制造费用标准分配率=成本标准/每件的标准工时=10/5=2(元/小时),变动制造费用效率差异=(实际工时-标准工时)×变动制造费用标准分配率=(实际工时-2000×5)×2=1000,可以得到实际工时为10500小时。变动制造费用耗费差异=(变动制造费用实际分配率-变动制造费用标准分配率)×实际工时=(2.5-2)×10500=5250(元)。

(6)【◆题库问题◆】:[单选] 从财务管理的角度看,融资租赁最主要的财务特征是( )。
A.租赁期长
B.租赁资产的成本可以得到完全补偿
C.综合资本成本将提高
D.租赁资产由承租人负责维护

【◆参考答案◆】:A

【◆答案解析◆】:典型的融资租赁是长期的、完全补偿的、不可撤销的净租赁。其中最主要的外部特征是租赁期长。

(7)【◆题库问题◆】:[问答题,材料题,分析] 回答经济增加值作为业绩评价指标的优点和缺点。甲公司是一家国有控股上市公司,采用经济增加值作为业绩评价指标。目前,控股股东正对甲公司2014年度的经营业绩进行评价。相关资料如下:(1)甲公司2013年末和2014年末资产负债表如下:(2)甲公司2014年度利润相关资料如下:(3)甲公司2014年的营业外收入(4)甲公司长期借款还有3年到期,年利率8%;优先股12万股,每股面额100元,票面股息率10%;普通股ß系数1.2。(5)无风险报酬率3%,市场组合的必要报酬率13%,公司所得税税率25%。

【◆参考答案◆】:优点:经济增加值是最直接与股东财富创造相联系的财务指标,追求更高的经济增加值就是追求更高的股东价值;经济增加值不仅仅是一种业绩评价指标,还是一种全面财务管理和薪酬激励体制的框架。缺点:不具有比较不同规模公司业绩的能力;经济增加值不能正确反映处于不同成长阶段公司的经营业绩;在计算经济增加值时,对净利润的调整和资本成本的确定还存在许多争议。

【◆答案解析◆】:略

(8)【◆题库问题◆】:[多选] 某企业采用随机模式控制现金的持有量。下列事项中,能够使最优现金返回线上升的有()。
A.企业每日的最低现金需要量提高
B.企业每日现金余额变化的标准差增加
C.有价证券的收益率提高
D.管理人员对风险的偏好程度提高

【◆参考答案◆】:A B

【◆答案解析◆】:现金返回线的计算公式:有价证券的收益率提高会使现金返回线下降,所以选项C错误;管理人员对风险的偏好程度提高,L会下降,则最优现金返回线会下降,所以选项D错误。

(9)【◆题库问题◆】:[单选] 如果债券不是分期付息,而是到期时一次还本付息,那么平价发行债券,其到期收益率(  )。
A.与票面利率相同
B.与票面利率有可能不同
C.高于票面利率
D.低于票面利率

【◆参考答案◆】:A

【◆答案解析◆】:平价发行债券,其到期收益率与票面利率相同。

(10)【◆题库问题◆】:[多选] 下列属于租赁存在的主要原因的有( )。
A.通过租赁降低交易成本
B.通过租赁合同减少不确定性
C.通过租赁可以节税
D.通过租赁可以降低资本成本

【◆参考答案◆】:A B C

【◆答案解析◆】:租赁存在的原因主要有:(1)如果承租方的有效税率低于出租方,并且租赁费可以抵扣的情况下,通过租赁可以节税(长期租赁存在的主要原因);(2)租赁公司可以大批量购置某种资产,从而获得价格优惠,降低交易成本(短期租赁存在的主要原因);(3)租赁的风险主要与租赁期满时租赁资产的余值有关。承租人不拥有租赁资产的所有权,不承担与此有关的风险。规模较小或新成立的公司可以通过租赁减少不确定性。所以选项ABC的说法正确。降低资本成本的一般途径:(1)选择筹资方式,进行有效组合,降低筹资成本;(2)加强资金管理,减少资金占用,提高企业效率;(3)强化制度管理,挖掘内部潜力,降低资金成本。和租赁没有关系,所以选项D的说法不正确。

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