(1)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于现金流量理论的说法中，正确的有（　）。
A．现金流量包括现金流入量、现金流出量
B．现金流量理论是关于现金、现金流量和自由现金流量的理论，是财务管理最为基础性的理论
C．持有现金的多寡体现着公司的流动性、支付能力、偿债能力的强弱，进而在一定程度上影响到公司的风险和价值
D．会计学现金流量和财务学现金流量则都应含有现金等价物

【◆参考答案◆】：B C

【◆答案解析◆】：现金流量包括现金流入量、现金流出量和现金净流量。所以选项A的说法不正确。会计学现金流量包含现金等价物，财务学现金流量则不应含有现金等价物，所以选项D的说法不正确。

(2)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 计算与经济订货量有关的存货总成本。甲公司是一个汽车挡风玻璃批发商，为5家汽车制造商提供挡风玻璃。该公司总经理为了降低与存货有关的总成本，请你帮助他确定最佳的采购批量。有关资料如下：(1)挡风玻璃的单位进货成本为1 300元。(2)全年需求预计为9 900块。(3)每次订货发出与处理订单的成本为38.2元。(4)每次订货需要支付运费68元。(5)每次收到挡风玻璃后需要验货，验货时外聘一名工程师，验货需要6小时，每小时支付工资12元。(6)为存储挡风玻璃需要租用公共仓库。仓库租金每年2 800元，另外按平均存量加收每块挡风玻璃12元/年。(7)挡风玻璃为易碎品，损坏成本为年平均存货价值的1%。(8)公司的年资金成本为5%。(9)从订货至挡风玻璃到货，需要6个工作日。(10)在进行有关计算时，每年按300个工作日计算。

【◆答案解析◆】：略

(3)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 由于第一年投产，产品销量具有较大不确定性，请使用最大最小法进行投资项目的敏感性分析，计算使该项目净现值为零的最低的2017年销量。甲公司是一家家电企业，拟进入前景看好的手机零件制造行业，目前，相关技术研发已经完成，正在进行该项目的可行性研究。拟于2017年年初投产，项目持续3年。有关资料如下：（1）厂房：租赁一旧厂房，建筑面积为4000平方米，每平方米每年的租金为300元，租赁期为3年，租金在每年年末支付。（2）甲公司旧厂房进行改造装修，预计支出600万元。根据税法规定，上述支出可按3年摊销，期末无残值。（3）设备投资：设备购价总共2000万元，预计使用3年，3年后预计残值收入1000万元；按税法要求该类设备折旧年限为6年，使用直线法计提折旧，残值率为10%。（4）预计第一年销售单价为200元/件，销量为3万件，收入为600万元，以后每年销量递增10%，单价不变。（5）会计部分估计每年固定成本（不含折旧、摊销及厂房租金）为40万元，变动成本是每件100元（6）生产部门估计营运资本预计为销售收入的5%。（7）甲公司拟采用2/3的资本结构（负债/权益）为该项目筹资。在该目标资本结构下，税前债务成本为9%。由于手机行业的风险与甲公司现有资产的平均风险有较大不同，甲公司拟采用手机行业可比公司某华公司的β值估计该项目的系统风险。某华公司的β权益为1.75，资本结构（负债/权益）为1/1。已知当前市场的无风险报酬率为5%，权益市场的平均风险溢价为7%。甲公司与某华公司适用的企业所得税税率均为25%。（8）为简化计算，假设厂房的改造装修支出、设备投资支出均发生在年初（零时点），营业现金流量均发生在以后各年年末，垫支的营运资本在年初投入，在项目结束时收回。一年按365天计算。

【◆参考答案◆】：设2017年销量增加X万件：销量影响：销售收入、变现成本、营运资本-200*5%X+(200*75%X-100*75%X-200*5%*10%X)*0.8929+(200*75%X-100*75%X-200*5%*10%X)*1.1*0.7972+(200*75%X-100*75%X+200*5%X)*1.21* 0.7118=1275.87解得X=6.57万件。故2017年销量=3+6.57=9.57万件

【◆答案解析◆】：略

(4)【◆题库问题◆】：[单选] 某投资方案，当折现率为5%时，其净现值20万元，当折现率为6%时，其净现值为－10万元。该方案的内含报酬率为（　）。
A．5%
B．6%
C．5.45%
D．5.67%

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：内含报酬率是使净现值为0的折现率。根据（内含报酬率－5%）/（6%－5%）＝（0－20）/（－10－20），解得：内含报酬率＝5.67%。或者：内含报酬率=5%+[（20-0）/（20+10）]×（6%-5%）=5.67%

(5)【◆题库问题◆】：[单选] 某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，资本成本为12%，有四个方案可供选择。其中甲方案的项目寿命期为10年，净现值为1000万元，乙方案的现值指数为0.85；丙方案的项目寿命期为15年，净现值的等额年金为150万元；丁方案的内部收益率为10%。最优的投资方案是（　　）。
A．甲方案
B．乙方案
C．丙方案
D．丁方案

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：由于乙方案的现值指数小于1，丁方案的内部收益率为10%，小于设定折现率12%，所以乙方案和丁方案均不可行；甲方案和丙方案的项目寿命期不等，应选择无限期等额年金现值最大的方案为最优方案。甲方案的等额年金=1000/（P/A,12%,10）=176.98（万元），高于丙方案的等额年金150万，所以甲方案较优。

(6)【◆题库问题◆】：[单选] 甲公司的销售人员每月销售20件之内产品固定工资为2000万，当超过20件后，每多销售一件提成10元，这种人工成本属于（ ）。
A．延期变动成本
B．半变动成本
C．阶梯式成本
D．半固定成本

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：延期变动成本，是指在一定业务量范围内总额保持稳定，超过特定业务量则开始随业务量比例增长的成本。

(7)【◆题库问题◆】：[多选] 下列成本项目中，属于约束性固定成本的有（　）。
A．固定资产折旧
B．职工培训费
C．管理人员工资
D．广告费

【◆参考答案◆】：A C

【◆答案解析◆】：约束性固定成本是提供和维持生产经营所需设施和机构而支出的成本，不能通过当前的管理决策行动加以改变；酌量性固定成本是为完成特定活动而支出的固定成本，其发生额是根据企业的经营方针由经理人员决定的。因此，该题正确答案为A．C，选项B．D属于约束性固定成本

(8)【◆题库问题◆】：[单选] 假设资本市场有效，在股利稳定增长的情况下，股票的资本利得收益率等于该股票的( )。
A．股利收益率
B．股利增长率
C．期望收益率
D．风险收益率

【◆参考答案◆】：B

(9)【◆题库问题◆】：[单选] 甲公司拟投资于两种证券X和Y，两种证券期望报酬率的相关系数为0.3。根据投资X和Y的不同资金比例测算，投资组合期望报酬率与标准差的关系如下图所示。甲公司投资组合的有效集是（）。
A．X、Y点
B．XR曲线
C．RY曲线
D．XRY曲线

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：当证券报酬率的相关系数越小，机会集曲线就越弯曲，可能出现无效集。由题可知X和Y两种证券期望报酬率的相关系数为0.3，从图可以看出两种证券的机会集曲线出现无效集XR曲线，所以甲公司投资组合的有效集是RY曲线。

(10)【◆题库问题◆】：[多选] 假设A．B证券之间的相关系数接近于零，A证券的期望报酬率和标准差分别为8%和12%，B证券的期望报酬率和标准差分别为15%和20%，则由A．B证券构成的投资组合（　）。
A．最低的期望报酬率为8%
B．最高的期望报酬率为15%
C．最高的标准差为20%
D．最低的标准差为12%

【◆参考答案◆】：A B C

【◆答案解析◆】：投资组合的期望报酬率是各项投资的期望报酬率加权平均数，A．B证券构成的投资组合最低的期望报酬率为8%，最高的期望报酬率为15%，所以选项A．B的说法正确；如果相关系数小于1，则投资组合会产生风险分散化效应，并且相关系数越小，风险分散化效应越强，投资组合最低的标准差越小，本题的相关系数接近于零，因此，投资组合最低的标准差一定低于单项资产的最低标准差（12%）选项D错误，投资组合会降低风险，投资组合不可能增加风险，所以选项C正确。