(1)【◆题库问题◆】：[单选] 长期筹资决策的主要问题是（　）。
A．资本结构决策
B．资本结构决策和股利分配决策
C．资本结构决策、债务结构决策和股利分配决策
D．筹资风险决策

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：长期筹资决策的主要问题是资本结构决策和股利分配决策。

(2)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] ABC公司正在考虑改变它的资本结构，有关资料如下：（1）公司目前债务的账面价值1000万元，利息率为5%，债务的市场价值与账面价值相同；普通股4000万股，每股价格1元，所有者权益账面金额4000万元（与市价相同）；每年的息税前利润为500万元。该公司的所得税率为15%。（2）公司将保持现有的资产规模和资产息税前利润率，每年将全部税后净利分派给股东，因此预计未来增长率为零。（3）为了提高企业价值，该公司拟改变资本结构，举借新的债务，替换旧的债务并回购部分普通股。可供选择的资本结构调整方案有两个： 　　①举借新债务的总额为2000万元，预计利息率为6%； 　　②举借新债务的总额为3000万元，预计利息率为7%。（4）假设当前资本市场上无风险利率为4%，市场风险溢价为5%。要求： （1）计算该公司目前的权益成本和β系数（计算结果均保留小数点后4位）。 （2）计算该公司无负债的β系数和无负债的权益成本（提示：根据账面价值的权重调整β系数，下同）。（3）计算两种资本结构调整方案的权益β系数、权益成本和实体价值（实体价值计算结果保留整数，以万元为单位）。（4）判断企业应否调整资本结构并说明依据，如果需要调整应选择哪一个方案？

【◆参考答案◆】：（1）由于净利润全部发放股利，所以：现金股利＝净利润＝（500－1000×5%）×（1－15%）＝382.5（万元） 　　每股股利＝382.5/4000＝0.0956（元/股） 　　权益资本成本＝D/P ×100%＝（382.5/4000）/1×100%＝9.5625% 　　又有：9.5625%＝4%＋β ×5% 　　则β ＝1.1125（2）无负债的β系数和无负债的权益成本 　　β ＝β ÷[（1＋产权比率×（1－所得税率）] 　　＝1.1125÷[1＋1/4×（1－15%）] 　　＝1.1125÷1.2125＝0.92 　　无负债时，β权益＝β资产 　　无负债权益资本成本＝4%＋5%×0.92＝8.60%（3）两种资本结构调整方案的权益β系数、权益成本和实体价值： 　　①举借新债务2000万元，使得资本结构变为： 　　债务2000万元，利息率为6%；权益资本3000万元。 　　β ＝β ×[（1＋负债/股东权益×（1－所得税率）] 　　＝0.92×[1＋2/3×（1－15%）] 　　＝1.44 　　权益资本成本＝4%＋5%×1.44＝11.20% 　　股权价值＝D/R ＝（500－2000×6%）×（1－15%）/11.20% 　　＝323/11.20%＝2884（万元） 　　债务价值＝2000万元 　　公司实体价值＝2884＋2000＝4884（万元） 　　②举借新债务3000万元，使得资本结构变为： 　　债务3000万元，利息率为7%；权益资本2000万元。 　　β ＝β ×[（1＋负债/股东权益×（1－所得税率）] 　　＝0.92×[1＋3/2×（1－15%）]＝2.09 　　权益资本成本＝4%＋5%×2.09＝14.45% 　　股权价值＝D/R ＝（500－3000×7%）×（1－15%）/14.45% 　　＝246.5/14.45%＝1706（万元） 　　债务价值＝3000万元 　　公司实体价值＝1706＋3000＝4706（万元）（4）目前的股权价值为4000万元，债务价值为1000万元，即公司实体价值＝5000万元，而改变资本结构后公司实体价值均降低了，所以公司不应调整资本结构。

【◆答案解析◆】：略

(3)【◆题库问题◆】：[单选] 下列各项说法中，不属于用部门投资报酬率来评价投资中心业绩的优点的是（　）。
A．可用于部门之间以及不同行业之间的比较
B．可促使其提高本部门的投资报酬率
C．可用来评价每个部门的业绩
D．允许使用不同的风险调整资本成本

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：用部门投资报酬率来评价投资中心业绩有许多优点：它是根据现有的会计资料计算的，比较客观，可用于部门之间以及不同行业之间的比较。投资人非常关心这个指标，公司总经理也十分关心这个指标，用它来评价每个部门的业绩，促使其提高本部门的投资报酬率，有助于提高整个公司的投资报酬率。部门投资报酬率可以分解为投资周转率和部门营业利润率两者的乘积，并可进一步分解为资产的明细项目和收支的明细项目，从而对整个部门的经营状况作出评价。选项D属于使用剩余收益指标的优点。

(4)【◆题库问题◆】：[单选] 某公司对营销人员薪金支付采取在正常销量以内支付固定月工资，当销量超过正常水平后则支付每件10元的奖励，这种人工成本（　）。
A．半变动成本
B．阶梯式成本
C．延期变动成本
D．非线性成本

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：延期变动成本在某一业务量以下表现为固定成本，超过这一业务量则为变动成本。

(5)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于成本计算分步法的表述中，正确的是（）。
A．逐步结转分步法不利于各步骤在产品的实物管理和成本管理
B．当企业经常对外销售半成品时，应采用平行结转分步法
C．采用逐步分项结转分步法时，无须进行成本还原
D．采用平行结转分步法时，无须将产品生产费用在完工产品和在产品之间进行分配

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：逐步结转分步法要计算各步骤半成品成本，所以有利于各步骤在产品的实物管理和成本管理，选项A错误；平行结转分步法不计算各步骤半成品成本，当企业经常对外销售半成品时，应采用逐步结转分步法，选项B错误；采用平行结转分步法，每一生产步骤的生产费用也要在其完工产品与月末在产品之间进行分配，但这里的完工产品是指企业最后完工的产成品，这里的在产品是指各步骤尚未加工完成的在产品和各步骤已完工但尚未最终完成的产品，选项D错误。

(6)【◆题库问题◆】：[单选] 关于作业成本法，下列表述中不正确的是（　）。
A．作业成本法认为产品是全部作业所消耗资源的总和，产品是消耗全部作业的成果
B．采用作业成本法能够为企业提供更加真实、准确的成本信息
C．在作业成本法下，间接成本的分配路径是“资源→部门→产品”
D．作业成本法认为，将成本分配到成本对象有三种不同的形式：追溯、动因分配、分摊

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：（1）作业成本法的基本直达思想是：“作业消耗资源、产品（服务或顾客）消耗作业”。即：按照“资源——作业——产品”的途径来分配间接费用。这与传统成本计算法下的“资源——部门——产品”分配途径是不相同的。因此，选项A正确、C不正确。（2）在作业成本法中，将成本分配到成本对象的方式主要有三种：追溯、动因分配和分摊。由于作业成本扩大了追溯到个别产品的成本比例，减少了成本分配对于产品成本的扭曲，并采用多种成本动因作为间接成本的分配基础，使得分配基础与被分配成本的相关性得到改善，从而减少了传统成本信息对决策的误导，有利于获得更真实、准确的成本信息。因此，B．D选项正确。此题应选C。

(7)【◆题库问题◆】：[单选] 某企业上年销售收入为1200万元，若预计下一年通货膨胀率为5%，销售量减少12%，所确定的外部融资占销售增长的百分比为20%，则最多可以用于增发股利的资金为（　）万元。
A．13.75
B．18.24
C．25
D．37.75

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：销售额名义增长率＝（1＋5%）×（1－12%）－1＝-7.6%，销售增长额＝1200×（－7.6%）＝-91.2（万元），外部融资额＝销售增长额×外部融资销售增长比＝-91.2×20%＝-18.24（万元），因为外部融资额小于0，所以内部资金有剩余，可以用于增发股利或进行短期投资，若不进行短期投资，则18.24万元可以全部用来增加股利，因此，可以用来增发股利的资金最大值为18.24万元。

(8)【◆题库问题◆】：[单选] 甲公司按2/10，N/40的信用条件购入货物，该公司放弃现金折扣的年成本（一年按360天计算）是（　）。
A．18%
B．18.37%
C．24%
D．24.49%

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：放弃现金折扣的年成本＝2%/（1－2%）×360/（40－10）＝24.49%

(9)【◆题库问题◆】：[单选] 某企业编制“现金预算”，预计6月初短期借款为100万元，月利率为1%，该企业不存在长期负债，预计6月现金余缺为－55万元。现金不足时，通过银行借款解决（利率不变），借款额为1万元的倍数，6月末现金余额要求不低于20万元。假设企业每月支付一次利息，借款在期初，还款在期末，则应向银行借款的最低金额为（　）万元。
A．77
B．76
C．55
D．75

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：假设借入X万元，则6月份支付的利息＝（100＋X）×1%，则 X－55－（100＋X）×1%≥20 X≥76.77（万元） X为1万元的倍数 可得，X最小值为77，即应向银行借款的最低金额为77万元。

(10)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于股利分配政策的说法中，正确的是（）。
A．采用剩余股利分配政策，可以保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低
B．采用固定股利支付率分配政策，可以使股利和公司盈余紧密配合，但不利于稳定股票价格
C．采用固定股利分配政策，当盈余较低时，容易导致公司资金短缺，增加公司风险
D．采用低正常股利加额外股利政策，股利和盈余不匹配，不利于增强股东对公司的信心

【◆参考答案◆】：A B C

【◆答案解析◆】：采用低正常股利加额外股利政策具有较大的灵活性。当公司盈余较少或投资需用较多资金时，可维持较低但正常的股利，股东不会有股利跌落感；而当盈余有较大幅度增加时，则可适度增发股利，把经济繁荣的部分利益分配给股东，使他们增强对公司的信心，这有利于稳定股票的价格。所以，选项D的说法不正确。