由于第一年投产,产品销量具有较大不确定性,请使用最大最小法进行投资项目的敏感性分析,计算使该项目净现值为零的最低的201由于第一年投产,产品销量具有较大不确定性,请使用最大最小法进行投资项目的敏感性分析,计算使该项目净现值为零的最低的201

习题答案
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由于第一年投产,产品销量具有较大不确定性,请使用最大最小法进行投资项目的敏感性分析,计算使该项目净现值为零的最低的201

(1)【◆题库问题◆】:[问答题,材料题,分析] 由于第一年投产,产品销量具有较大不确定性,请使用最大最小法进行投资项目的敏感性分析,计算使该项目净现值为零的最低的2017年销量。甲公司是一家家电企业,拟进入前景看好的手机零件制造行业,目前,相关技术研发已经完成,正在进行该项目的可行性研究。拟于2017年年初投产,项目持续3年。有关资料如下:(1)厂房:租赁一旧厂房,建筑面积为4000平方米,每平方米每年的租金为300元,租赁期为3年,租金在每年年末支付。(2)甲公司旧厂房进行改造装修,预计支出600万元。根据税法规定,上述支出可按3年摊销,期末无残值。(3)设备投资:设备购价总共2000万元,预计使用3年,3年后预计残值收入1000万元;按税法要求该类设备折旧年限为6年,使用直线法计提折旧,残值率为10%。(4)预计第一年销售单价为200元/件,销量为3万件,收入为600万元,以后每年销量递增10%,单价不变。(5)会计部分估计每年固定成本(不含折旧、摊销及厂房租金)为40万元,变动成本是每件100元(6)生产部门估计营运资本预计为销售收入的5%。(7)甲公司拟采用2/3的资本结构(负债/权益)为该项目筹资。在该目标资本结构下,税前债务成本为9%。由于手机行业的风险与甲公司现有资产的平均风险有较大不同,甲公司拟采用手机行业可比公司某华公司的β值估计该项目的系统风险。某华公司的β权益为1.75,资本结构(负债/权益)为1/1。已知当前市场的无风险报酬率为5%,权益市场的平均风险溢价为7%。甲公司与某华公司适用的企业所得税税率均为25%。(8)为简化计算,假设厂房的改造装修支出、设备投资支出均发生在年初(零时点),营业现金流量均发生在以后各年年末,垫支的营运资本在年初投入,在项目结束时收回。一年按365天计算。

【◆参考答案◆】:设2017年销量增加X万件:销量影响:销售收入、变现成本、营运资本-200*5%X+(200*75%X-100*75%X-200*5%*10%X)*0.8929+(200*75%X-100*75%X-200*5%*10%X)*1.1*0.7972+(200*75%X-100*75%X+200*5%X)*1.21* 0.7118=1275.87解得X=6.57万件。故2017年销量=3+6.57=9.57万件

【◆答案解析◆】:略

(2)【◆题库问题◆】:[单选] 丙公司发行的可转换债券,面值2000元,期限为10年,转换可以在发行后至到期前的任何时候进行,每张债券可转换为25股普通股票,则可转换债券的转换价格为(  )元。
A.25
B.75
C.80
D.60

【◆参考答案◆】:C

【◆答案解析◆】:转换价格即转换发生时投资者为取得普通股每股所支付的价格。转换比率是债权人通过转换可获得的普通股股数。转换比率=债券面值÷转换价格,所以转换价格=债券面值÷转换比率=2000÷25=80(元)。

(3)【◆题库问题◆】:[多选] 证券组合收益率的影响因素不包括()。
A.变异系数
B.投资比重
C.标准差
D.个别资产收益率

【◆参考答案◆】:A C

【◆答案解析◆】:组合收益率的影响因素为投资比重和个别资产收益率。因此选项A.C是不会影响证券组合收益率的,而题中要求是不会影响证券组合收益率的影响因素,所以正确答案为AC。

(4)【◆题库问题◆】:[单选] 全面预算的编制起点是()。
A.生产预算
B.产品成本预算
C.销售预算
D.销售及管理费用预算

【◆参考答案◆】:C

【◆答案解析◆】:销售预算是全面预算的编制起点,也是编制其他有关预算的基础。

(5)【◆题库问题◆】:[单选] 一项2000万元的借款,借款期是4年,年利率为12%,若按季度复利,则有效年利率会高出报价利率( )。
A.0.15%
B.0.5%
C.0.55%
D.0.45%

【◆参考答案◆】:C

【◆答案解析◆】:首先明确如何计算有效年利率。有效年利率=(1+报价利率/m)m-1 (m为每年复利次数),本题中有效年利率=(1+12%/4)4-1=12.55%,则有效年利率高出报价利率12.55%-12%=0.55%。

(6)【◆题库问题◆】:[单选] 在确定直接人工正常标准成本时,标准工时不包括( )。
A.设备意外故障产生的停工时间
B.必要的工间休息
C.每日例行设备调整时间
D.不可避免的废品所耗用的工时

【◆参考答案◆】:A

【◆答案解析◆】:标准工时是指在现有生产技术条件下,生产单位产品所需要的时间。包括直接加工操作必不可少的时间,以及必要的间歇和停工,如工间休息、调整设备时间、不可避免的废品耗用工时等。而不包括偶然或意外发生的时间。所以选项A不正确。

(7)【◆题库问题◆】:[单选] 沉没成本是以下哪项财务管理原则的应用()。
A.双方交易原则
B.净增效益原则
C.比较优势原则
D.自利行为原则

【◆参考答案◆】:B

【◆答案解析◆】:净增效益原则指财务决策建立在净增效益的基础上,一项决策的价值取决于它和替代方案相比所增加的净收益。净增效益原则的应用领域之一是差额分析法,另一个应用是沉没成本概念。本题可以根据教材内容直接排除A.C.D选项。

(8)【◆题库问题◆】:[单选] 假设股东投资资本不变,在下列各项财务指标中,最能够反映上市公司财务管理目标实现程度的是( )。
A.每股股价
B.每股净资产
C.每股利润
D.每股股利

【◆参考答案◆】:A

【◆答案解析◆】:假设股东投资资本不变,股价最大化与增加股东财富具有同等意义。

(9)【◆题库问题◆】:[单选] 在下列成本估计方法中,需要进行工作方法研究的是( )。
A.账户分析法
B.工业工程法
C.契约检查法
D.回归直线法

【◆参考答案◆】:B

【◆答案解析◆】:成本估计方法有工业工程法和回归直线法。需要进行工作方法研究的是工业工程法。

(10)【◆题库问题◆】:[问答题,材料题,分析] 按复利计算,并按半年计息,2010年年初各年预期收益的现值之和。甲公司2008年年初对A设备投资80000元,该项目2010年年初完工投产,2010年、2011年、2012年年末预期收益分别为20000元、30000元、30000元,银行存款利率为10%。(计算结果取整数)

【◆答案解析◆】:略

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