(1)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 计算上年的权益净利率，根据上年的资料计算经营杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数；ABC公司适用的所得税税率为25%，上年销售额为10000万元，变动成本率为60%，固定成本总额为200万元，平均总资产为15000万元，平均资产负债率为30%，负债的平均利息率为8%。该公司今年拟改变经营计划，追加投资300万元，所需资金以10%的利率借入100万元，从今年的净利润中留存200万元，今年固定成本增加40万元，销售额增加10%，变动成本率降低5个百分点，今年年初的股东权益为10300万元。如果改变经营计划，今年的利息费用（不含新增借款利息）为370万元。该公司以提高权益净利率（股东权益使用年平均数）同时降低联合杠杆系数作为改进经营计划的标准。 要求：

【◆参考答案◆】：利息= 15000×30%×8%=360（万元）净利润＝[10000×（1－60%）－200－360]×（1－25%）＝2580（万元） 平均股东权益＝15000×（1－30%）＝10500（万元） 权益净利率＝2580/10500×100%＝24.57% 边际贡献＝10000×（1－60%）＝4000（万元） 息税前利润＝4000－200＝3800（万元） 税前利润＝2580/（1－25%）＝3440（万元） 经营杠杆系数＝4000/3800＝1.05 财务杠杆系数＝3800/（3800-360）=3800/3440＝1.1 联合杠杆系数＝4000/3440＝1.16

【◆答案解析◆】：略

(2)【◆题库问题◆】：[单选] 已知大合公司在预算期间，销售当季度收回货款50%，下季度收回货款30%，下下季度收回货款20%，预算年度期初应收账款金额为30万元，其中包括上年第三季度销售的应收账款5万元，第四季度销售的应收账款25万元，则下列说法正确的是（　）。
A．上年第三季度的销售额为20万元
B．上年第三季度销售的应收账款5万元不能在预计年度第一季度可以部分收回
C．上年第四季度的销售额为50万元
D．第一季度收回的期初应收账款为25万元

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：（1）上年第三季度的销售额在上年第三季度收回货款50%，在上年的第四季度收回30%，到预计年度第一季度期初时，还有20%未收回（数额为5万元）。因此，上年第三季度的销售额为5/20%＝25万元，在预计年度第一季度可以全部收回。所以选项AB的说法不正确（2）上年第四季度的销售额在上年第四季度收回货款50%，到预计年度第一季度期初时，还有50%未收回（数额为25万元），因此，上年第四季度的销售额为25÷50%＝50（万元）。所以选项C的说法正确。其中的30%在第一季度收回（即第一季度收回50×30%＝15万元），20%在第二季度收回（即第二季度收回50×20%＝10万元）。所以，第一季度收回的期初应收账款＝15＋5＝20（万元）。所以选项D的说法不正确。

(3)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 请根据上述资料，为甲公司编制现金预算。编制结果填入下方给定的表格中，不必列出计算过程。甲公司是一个生产番茄酱的公司。该公司每年都要在12月份编制下一年度的分季度现金预算。有关资料如下：(1)该公司只生产一种50千克桶装番茄酱。由于原料采购的季节性，只在第二季度进行生产，而销售全年都会发生。(2)每季度的销售收入预计如下：第一季度750万元，第二季度1800万元，第三季度750万元，第四季度750万元。(3)所有销售均为赊销。应收账款期初余额为250万元，预计可以在第一季度收回。每个季度的销售有2/3在本季度内收到现金，另外1/3于下一个季度收回。(4)采购番茄原料预计支出912万元，第一季度需要预付50%，第二季度支付剩余的款项。(5)直接人工费用预计发生880万元，于第二季度支付。(6)付现的制造费用第二季度发生850万元，其他季度均发生150万元。付现制造费用均在发生的季度支付。(7)每季度发生并支付销售和管理费用100万元。(8)全年预计所得税160万元，分4个季度预交，每季度支付40万元。(9)公司计划在下半年安装一条新的生产线，第三季度、第四季度各支付设备款200万元。(10)期初现金余额为15万元，没有银行借款和其他负债。公司需要保留的最低现金余额为10万元。现金不足最低现金余额时需向银行借款，超过最低现金余额时需偿还借款，借款和还款数额均为5万元的倍数。借款年利率为8%，每季度支付一次利息，计算借款利息时，假定借款均在季度初发生，还款均在季度末发生。

【◆参考答案◆】：第一季度现金收入合计=年初的250+第一季度收入的2/3=250+750×2/3=750(万元)第一季度期末现金余额=15+750-746=19(万元)第二季度现金收入合计=1800×2/3+750×1/3=1450(万元)第二季度现金余缺=19+1450-2326=-857(万元)假设第二季度为A，则：-857+A-A×2%>10解得：A>884.69因为A必须是5万元的整数倍，所以A=885万元，即第二季度向银行借款885万元第二季度支付借款利息=885×2%=17.70(万元)第二季度期末现金余额=-857+885-17.7=10.30(万元)第三季度现金收入合计=750×2/3+1800×1/3=1100(万元)第三季度现金余缺=10.3+1100-490=620.3(万元)假设第三季度还款为B，则：620.3-B-17.7>10解得：B<592.6由于B必须是5万元的整数，所以B=590万元，所以第三季度归还银行借款590万元第三季度支付借款利息=885×2%=17.70(万元)第三季度期末现金余额=620.3-590-17.7=12.60(万元)第四季度现金收入合计=750×2/3+750×1/3=750(万元)第四季度现金余缺=12.6+750-490=272.6(万元）第四季度支付借款利息=(885-590)×2%=5.9(万元)假设第四季度还款为C，则：272.6-C-5.9>10解得：C<256.7由于C必须是5万元的整数，所以C=255万元，所以第四季度归还银行借款255万元第四季度支付借款利息5.90万元第四季度期末现金余额=272.6-255-5.9=11.70(万元)现金支出合计=746+2326+490+490=4052(万元)现金多余或不足=15+4050-4052=13(万元)

【◆答案解析◆】：略

(4)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] A公司未来1～4年的股权现金流量如下（单位：万元）目前A公司的β值为0.8751，假定无风险报酬率为6%，市场风险补偿率为7%.要求：（1）要估计A公司的股权价值，需要对第4年以后的股权现金流量增长率做出假设，假设方法一是以第4年的增长率作为后续期增长率，并利用永续增长模型进行估价。请你按此假设计算A公司的股权价值，结合A公司的具体情况分析这一假设是否适当，并说明理由。（2）假设第4年至第7年的股权现金流量的增长率每一年下降1%，既第5年增长率9%，第6年增长率8%，第7年增长率7%，第7年以后增长率稳定在7%，请你按此假设计算A公司的股权价值。（3）目前A公司流通在外的流通股是4800万股，股价是9元/股，假设股票市价未被高估或低估，就是股权价值，对于未来1～4年的现金流量预计是可靠的，公司在第5年进入永续增长阶段，请你根据目前的市场价值求解第4年后的股权现金流量的增长率。

【◆参考答案◆】：（1）　　折现率＝6%＋0.8571×7%＝12%　　股权价值＝1282×（P/F，12%，1）＋1666×（P/F，12%，2）＋2000×（P/F，12%，3）＋[2200/（12%－10%）]×（P/F，12%，3）　　＝1282×0.8929＋1666×0.7972＋2000×0.7118＋2200/（12%－10%）×0.7118　　＝82194.44评价：这一假设不适当。　　因为：10%的增长率不一定具有可持续性，该公司的增长率有下降的趋势　　（2）　　A公司的股权价值＝1282×（P/F，12%，1）＋1666×（P/F，12%，2）＋2000×（P/F，12%，3）＋2200×（P/F，12%，4）＋2200×1.09×（P/F，12%，5）＋2200×1.09×1.08×（P/F，12%，6）＋2200×1.09×1.08×1.07/（12%－7%）×（P/F，12%，6）　　＝1282×0.8929＋1666×0.7972＋2000×0.7118＋2200×0.6355＋2200×1.09×0.5674＋2200×1.09×1.08×0.5066＋2200×1.09×1.08×1.07/（12%－7%）×0.5066　　＝36044.24（万元）　　（3）　　　假设增长率为g，则有：　　1282×（P/F，12%，1）＋1666×（P/F，12%，2）＋2000×（P/F，12%，3）＋2200×（P/F，12%，4）＋[2200×（1＋g）/（12%－g）]×（P/F，12%，4）＝4800×9　　1282×0.8929＋1666×0.7972＋2000×0.7118＋2200×0.6355＋[2200×（1＋g）/（12%－g）]×0.6355＝4800×9　　解得：g＝8.02%

【◆答案解析◆】：　（1） 　　折现率＝6%＋0.8571×7%＝12% 　　股权价值＝1282×（P/F，12%，1）＋1666×（P/F，12%，2）＋2000×（P/F，12%，3）＋[2200/（12%－10%）]×（P/F，12%，3） 　　＝1282×0.8929＋1666×0.7972＋2000×0.7118＋2200/（12%－10%）×0.7118 　　＝82194.44评价：这一假设不适当。 　　因为：10%的增长率不一定具有可持续性，该公司的增长率有下降的趋势 　　（2） 　　A公司的股权价值＝1282×（P/F，12%，1）＋1666×（P/F，12%，2）＋2000×（P/F，12%，3）＋2200×（P/F，12%，4）＋2200×1.09×（P/F，12%，5）＋2200×1.09×1.08×（P/F，12%，6）＋2200×1.09×1.08×1.07/（12%－7%）×（P/F，12%，6） 　　＝1282×0.8929＋1666×0.7972＋2000×0.7118＋2200×0.6355＋2200×1.09×0.5674＋2200×1.09×1.08×0.5066＋2200×1.09×1.08×1.07/（12%－7%）×0.5066 　　＝36044.24（万元） 　　（3） 　　　假设增长率为g，则有： 　　1282×（P/F，12%，1）＋1666×（P/F，12%，2）＋2000×（P/F，12%，3）＋2200×（P/F，12%，4）＋[2200×（1＋g）/（12%－g）]×（P/F，12%，4）＝4800×9 　　1282×0.8929＋1666×0.7972＋2000×0.7118＋2200×0.6355＋[2200×（1＋g）/（12%－g）]×0.6355＝4800×9 　　解得：g＝8.02%

(5)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于作业动因的说法，不正确的有（　）。
A．业务动因精确度最高
B．强度动因精确度最差
C．业务动因执行成本最低
D．强度动因执行成本最昂贵

【◆参考答案◆】：A B

【◆答案解析◆】：强度动因精确度最高，AB错误，业务动因执行成本最低，强度动因执行成本最昂贵，CD正确。

(6)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于整体价值的说法中，不正确的有（　）。
A．企业的整体价值等于企业单项资产价值的总和
B．企业的整体价值来源于各部分之间的联系
C．若企业的有些部分可以剥离出来单独存在，其单独价值就可作为整体一部分的价值
D．企业的整体价值是指正处在运行中的企业的整体价值，如果企业停止运营，企业的价值是各项财产的变现价值，即清算价值

【◆参考答案◆】：A C

【◆答案解析◆】：企业的整体价值观念主要体现在以下四个方面：整体不是各部分的简单相加；整体价值来源于要素的结合方式；部分只有在整体中才能体现出其价值；整体只有在运行中才能体现出来。故A选项不正确BD选项正确。部分只有在整体中才能体现出它的价值，一旦离开整体，这个部分就失去了作为整体中一部分的意义，C选项不正确。

(7)【◆题库问题◆】：[单选] 某公司上年年末的现金资产总额为150万元（其中有80%是生产经营所必需），其他经营流动资产为3500万元，流动负债为1500万元（其中的30%需要支付利息），经营长期资产为4000万元，经营长期负债为3900万元，则下列说法正确的是（　）。
A．经营营运资本为2580万元
B．经营资产为5600万元
C．经营负债为5000万元
D．净经营资产为2670万元

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：经营营运资本＝经营流动资产—经营流动负债=（经营现金资产＋其他经营流动资产）－经营流动负债＝（150×80%＋3500）－1500×（1－30%）＝2570（万元） 经营资产＝经营现金资产＋其他经营流动资产＋经营长期资产＝150×80%＋3500＋4000＝7620（万元） 经营负债＝经营流动负债＋经营长期负债＝1500×（1－30%）＋3900＝4950（万元） 净经营资产＝经营资产－经营负债＝7620－4950＝2670（万元）

(8)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 说明以剩余收益作为投资中心业绩评价指标的优点。甲公司有A和B两个部门，有关数据如下：

【◆参考答案◆】：以剩余收益作为评价指标的优点：主要优点是可以使业绩评价与公司的目标协调一致，引导部门经理采纳高于公司资本成本的决策。还有一个好处就是允许使用不同的风险调整资本成本。

【◆答案解析◆】：略。

(9)【◆题库问题◆】：[单选] 在采用作业成本法时，要将成本分配到各个成本对象，其中最能真实反映产品成本的形式是（　）。
A．分摊
B．动因分配
C．追溯
D．按产量平均分配

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：作业成本法认为，将成本分配到成本对象有三种不同的形式：追溯、动因分配和分摊（1）追溯，指把成本直接分配给相关的成本对象，最能准确反映产品成本。（2）动因分配，指根据成本动因将成本分配到各成本对象的过程，但是并不是生产过程中的耗费的各项资源的成本都能追溯到相应的成本对象。（3）分摊，指在成本不能追溯，也不能合理、方便地找到成本动因的情况下，以产量作为分配基础进行的分配，不能反应产品的真实成本。因此，本题选C。

(10)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 根据资料二计算乙利润中心不可控的固定成本。D公司为投资中心，下设甲乙两个利润中心，相关财务资料如下：资料一：甲利润中心营业收入为38000元，变动成本总额为14000元，可控的固定成本为4000元，不可控的固定成本为7000元。资料二：乙利润中心可控边际贡献为30000元，利润中心部门营业利润为22000元。资料三：D公司营业利润为33000元，平均资产总额为200000元，该公司预期的最低投资报酬率为12%。

【◆参考答案◆】：乙利润中心不可控的固定成本＝30000－22000＝8000（元）

【◆答案解析◆】：略