(1)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 编制第一、第二步骤成本计算单（结果填入下列表格中，不用列出计算过程）。甲公司是一家机械制造企业，只生产销售一种产品。生产过程分为两个步骤，第一步骤产出的半成品直接转入第二步骤继续加工，每件半成品加工成一件产成品。产品成本计算采用逐步综合结转分步法，月末完工产品和在产品之间采用约当产量法分配生产成本。第一步骤耗用的原材料在生产开工时一次投入，其他成本费用陆续发生；第二步骤除耗用第一步骤半成品外，还需要追加其他材料，追加材料及其他成本费用陆续发生；第一步骤和第二步骤月末在产品完工程度均为本步骤的50%。2015年6月的成本核算资料如下：（1）月初在产品成本（单位：元）（2）本月生产量（单位：件）（3）本月发生的生产费用（单位：元）

【◆参考答案◆】：编制第一、二步骤成本计算单（结果填入下列表格中，不用列出计算过程）。计算说明：直接材料约当总产量=280+50=330（件）直接材料分配率=19800÷330=60（元/件）完工半成品转出直接材料=280×60=16800（元）直接人工约当产量=280+50×0.5=305（件）直接人工分配率=27450÷305=90（元/件）完工半成品转出直接人工=280×90=25200（元）制造费用约当产量=280+50×0.5=305（件）制造费用分配率=45700÷305=150（元/件）完工半成品转出制造费用=280×150=42000（元）计算说明：半成品约当产量=270+30=300（件）半成品分配率=90000÷300=300（元/件完工产成品转半成品=270×300=81000（元）直接材料约当产量=270+30×0.5=285（件）直接材料分配率=42750÷285=150（元/件完工产成品转出直接材料=270×150=40500（元）直接人工约当产量=270+30×0.5=285（件）直接人工分配率=21375÷285=75（元/件）完工产成品转出直接人工=270×75=20250（元）

【◆答案解析◆】：略

(2)【◆题库问题◆】：[单选] 丙企业使用的零件需要外购，全年需求量是16875件，单位变动订货成本是300元，单位变动储存成本是50元，那么丙企业订货的经济批量是（）件。
A．500
B．300
C．450
D．350

【◆参考答案◆】：C

(3)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于实体现金流量计算的公式中，正确的有( )。
A．实体现金流量=税后经营净利润-净经营资产净投资
B．实体现金流量=税后经营净利润-经营性营运资本增加-资本支出
C．实体现金流量=税后经营净利润-经营性资产增加-经营性负债增加
D．实体现金流量=税后经营净利润-经营性营运资本增加-净经营性长期资产增加

【◆参考答案◆】：A D

【◆答案解析◆】：实体现金流量=税后经营净利润+折旧与摊销-经营营运资本增加-资本支出=税后经营净利润-(经营营运资本增加+净经营长期资产增加)=税后经营净利润-净经营性资产净投资。

(4)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 分别用等额年金法和共同年限法作出投资决策。某企业准备投资一个工业建设项目，其资本成本为10%，分别有甲、乙、丙三个方案可供选择。（1）甲方案的有关资料如下：单位：元已知甲方案的投资于建设期起点一次投入，等额年金净现值为4073元。（2）乙方案的项目寿命期为8年，包括建设期的静态回收期为2年，净现值为40000元，等额年金净现值为7498元。（3）丙方案的项目寿命期为12年，静态回收期为5年，净现值为60000元。要求：（1）计算或指出甲方案的下列指标：①建设期；②包括建设期的静态回收期。（2）计算甲、丙方案净现值的等额年金。（3）假设各项目重置概率均较高，要求按共同年限法计算甲、乙、丙三个方案调整后的净现值。（4）分别用等额年金法和共同年限法作出投资决策。部分时间价值系数如下：

【◆参考答案◆】：按照等额年金法，因为丙方案净现值的等额年金最大，乙方案次之，甲方案最小，所以丙方案最优，其次是乙方案，甲方案最差；按共同年限法计算丙方案调整后的净现值最大，乙方案次之，甲方案最小，所以丙方案最优，其次是乙方案，甲方案最差。

【◆答案解析◆】：略

(5)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于市场增加值的说法中，正确的有（　）。
A．市场增加值是总市值和总资本之间的差额
B．公司创建以来的累计市场增加值，可以根据当前的总市值减去累计投入资本的当前价值来计算
C．上市公司的股权价值，可以用每股价格和总股数估计
D．市场增加值等价于金融市场对公司净现值的估计

【◆参考答案◆】：A B C D

【◆答案解析◆】：市场增加值＝总市值－总资本，所以选项A正确；公司创建以来的累计市场增加值，可以根据当前的总市值减去累计投入资本的当前价值来计算，所以选项B正确；上市公司的股权价值，可以用每股价格和总股数估计，所以选项C正确；公司的净现值与市场增加值的唯一区别在于净现值是公司自己估计的，而市场增加值是金融市场估计的，所以选项D正确。

(6)【◆题库问题◆】：[多选] 以下属于长期借款特殊性保护条款的是（）。
A．限制企业高级职员的薪金和奖金总额
B．不准企业投资于短期内不能收回资金的项目
C．不准以任何资产作为其他承诺的担保或抵押
D．不准在正常情况下出售较多资产

【◆参考答案◆】：A B

【◆答案解析◆】：长期借款特殊保护性条款包括：（1）贷款专款专用；（2）不准企业投资于短期内不能收回资金的项目；（3）限制企业高级职员的薪金和奖金总额；（4）要求企业主要领导人在合同有效期间担任领导职务；（5）要求企业主要领导人购买人身保险；等等。

(7)【◆题库问题◆】：[单选] 甲公司因扩大经营规模需要筹集长期资本，有发行长期债券、发行优先股、发行普通股三种筹资方式可供选择。经过测算，发行长期债券与发行普通股的每股收益无差别点为120万元，发行优先股与发行普通股的每股收益无差别点为180万元。如果采用每股收益无差别点法进行筹资方式决策，下列说法中，正确的是（　　）。
A．当预期的息税前利润为100万元时，甲公司应当选择发行长期债券
B．当预期的息税前利润为150万元时，甲公司应当选择发行普通股
C．当预期的息税前利润为180万元时，甲公司可以选择发行普通股或发行优先股
D．当预期的息税前利润为200万元时，甲公司应当选择发行长期债券

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：因为增发普通股的每股收益线的斜率低，增发优先股和增发债券的每股收益线的斜率相同，由于发行优先股与发行普通股的每股收益无差别点（180万元）高于发行长期债券与发行普通股的每股收益无差别点（120万元），可以肯定发行债券的每股收益线在发行优先股的每股收益线上，即本题按每股收益判断始终债券筹资优于优先股筹资。因此当预期的息税前利润高于120万元时，甲公司应当选择发行长期债券，当预期的息税前利润低于120万元时，甲公司应当选择发行股票。

(8)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 计算评价经济型酒店项目使用的折现率。甲公司是一家多元化经营的民营企业，投资领域涉及医药、食品等多个行业。受当前经济型酒店投资热的影响，公司正在对是否投资一个经济型酒店项目进行评价，有关资料如下：(1)经济型酒店的主要功能是为一般商务人士和工薪阶层提供住宿服务，通常采取连锁经营模式。甲公司计划加盟某知名经济型酒店连锁品牌KJ连锁，由KJ连锁为拟开设的酒店提供品牌、销售、管理、培训等支持服务。加盟KJ连锁的一次加盟合约年限为8年，甲公司按照加盟合约年限作为拟开设酒店的经营年限。加盟费用如下：(2)甲公司计划采取租赁旧建筑物并对其进行改造的方式进行酒店经营。经过选址调查，拟租用一幢位于交通便利地段的旧办公楼，办公楼的建筑面积为4 200平方米，每平方米每天的租金为1元，租赁期为8年，租金在每年年末支付。(3)甲公司需按KJ连锁的统一要求对旧办公楼进行改造、装修，配备客房家具用品，预计支出600万元。根据税法规定，上述支出可按8年摊销，期末无残值。(4)租用的旧办公楼能改造成120间客房，每间客房每天的平均价格预计为175元，客房的平均入住率预计为85%。(5)经济型酒店的人工成本为固定成本。根据拟开设酒店的规模测算，预计每年人工成本支出105万元。(6)已入住的客房需发生客房用品、洗涤费用、能源费用等支出，每间入住客房每天的上述成本支出预计为29元。除此之外，酒店每年预计发生固定付现成本30万元。(7)经济型酒店需要按营业收入缴纳营业税金及附加，税率合计为营业收入的5.5%。(8)根据拟开设经济型酒店的规模测算，经济型酒店需要的营运资本预计为50万元。(9)甲公司拟采用2/3的资本结构(负债/权益)为经济型酒店项目筹资。在该目标资本结构下，税前债务成本为9%。由于酒店行业的风险与甲公司现有资产的平均风险有较大不同，甲公司拟采用KJ连锁的β值估计经济型酒店项目的系统风险。KJ连锁的β权益为1.75，资本结构(负债/权益)为1/1。已知当前市场的无风险报酬率为5%，权益市场的平均风险溢价为7%。甲公司与KJ连锁适用的企业所得税税率均为25%。(10)由于经济型酒店改造需要的时间较短，改造时间可忽略不计。为简化计算，假设酒店的改造及装修支出均发生在年初(零时点)，营业现金流量均发生在以后各年年末，垫支的营运资本在年初投入，在项目结束时收回。一年按365天计算。

【◆参考答案◆】：权益资本成本=5%+1.5×7%=15.5%项目折现率=加权平均资本成本=9%×(1-25%)×40%+15.5%×60%=12%

【◆答案解析◆】：略

(9)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 甲公司生产使用中的E标准件既可以自制也可以外购。如果自制，单位生产成本为60元 ，每次生产准备成本500元，年固定生产准备成本50000元，每次生产准备时间需要2天，每日产量30件；如果外购，单价是单位自制成本的1.5倍，从发出订单到货物到达需要1天时间，一次订货运输费2600元，每次订货的检验费400元。E标准件全年共耗用4500件，企业存货占用资金的资本成本率为10%，单件存货保险费为1元，存货残损变质损失为每件2元，假设一年工作天数为300天，设单位缺货成本为10元。企业生产每日需要的零件数量及出现的概率为：要求：（1）计算自制存货的单位储存成本。（2）计算外购存货的单位储存成本。（3）若不考虑缺货的影响，分别计算自制的经济生产批量和外购的经济订货批量，并通过计算分析企业应自制还是外购E标准件？（4）确定企业当库存零件水平为多少时应进行生产准备。

【◆参考答案◆】：（1）自制存货的单位储存成本=60×10%+1+2=9（元）（2）外购存货的单位储存成本=60×1.5×10%+1+2=12（元）（3）自制：P=30（件），d=4500/300=15（件），1-d/P=1-15/30=0.5TC=4500×60+4500+50000=324500（元）外购：TC=60×1.5×4500+18000=423000（元）由于外购总成本大于自制总成本，所以企业应该自制E标准件。（4）生产准备期内存货需要量及其概率分布年生产准备次数=4500/1000=4.5（次）设B=0，R=2×15=30（件）S=（32-30）×0.2+（34-30）×0.15=1（件）TC（S，B）=1×10×4.5+0×9=45（元）设B=2，R=2×15+2=32（件）S=（34-32）×0.15=0.3（件）TC（S，B）=0.3×10×4.5+2×9=31.5（元）设B=4，R=2×15+4=34（件）S=0（件）TC（S，B）=0×10×4.5+4×9=36（元）当在订货点为32件时，相关成本最小，所以当库存量水平为32件时应进行生产准备。

【◆答案解析◆】：略

(10)【◆题库问题◆】：[多选] 某公司是一家生物制药企业，目前正处于高速增长阶段。公司计划发行10年期的附带认股权证债券进行筹资。下列说法中，正确的有（　）。
A．认股权证是一种看涨期权，可以使用BS模型对认股权证进行定价
B．使用附带认股权证债券筹资的主要目的是当认股权证执行时，可以以高于债券发行日股价的执行价格给公司带来新的权益资本
C．使用附带认股权证债券筹资的缺点是当认股权证执行时，会稀释股价和每股收益
D．为了使附带认股权证债券顺利发行，其内含报酬率应当介于债务市场利率和普通股成本之间

【◆参考答案◆】：C D

【◆答案解析◆】：认股权证不能使用布莱克－斯科尔斯模型定价，A的说法错误。使用附带认股权证债券筹资的主要目的是以较低的利率发行债券，而不是筹集权益资本，B的说法错误。