(1)【◆题库问题◆】：[多选] 假设某公司股票的现行市价为30元。有1份以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为32元，到期时间是6个月。6个月以后股价可能是48元和22元两种情况。无风险利率为每年8%，若当前的期权价格为5元，则下列表述正确的是（）。
A．投资人应以无风险利率借入13.02元购买0.6154股的股票，同时出售看涨期权
B．投资人应购买此期权，同时卖空0.6154股的股票，并投资13.02元于无风险证券
C．套期保值比率为0.6154
D．套利活动促使期权只能定价为5.44元

【◆参考答案◆】：B C D

(2)【◆题库问题◆】：[多选] 以下事项中，会导致公司加权平均资本成本降低的有（　）。
A．因总体经济环境变化，导致无风险报酬率提高
B．市场风险溢价提高
C．公司股票上市交易，改善了股票的市场流动性
D．市场利率降低

【◆参考答案◆】：C D

【◆答案解析◆】：改善股票的市场流动性，投资者想买进或卖出证券相对容易，变现风险减小，要求的收益率会降低，所以会降低企业的资本成本；市场利率降低，公司的资本成本也会下降，会刺激公司投资。

(3)【◆题库问题◆】：[单选] 某公司决定发行年付息一次的债券，在20×5年1月1日确定的债券面值为1000元，期限为10年，并参照当时的市场利率确定票面利率为10%，当在1月31日正式发行时，市场利率发生了变化，下降为8%，那么此时债券的发行价格应定为（　）元。（P/A，8%，10）=6.7101，（P/F，8%，10）=0.4632
A．1134.21
B．1000
C．1100
D．900

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：1000×10%×（P/A，8%，10）＋1000×（P/F，8%，10）＝1134.21（元）。应该选择A选项。

(4)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于认股权证与股票看涨期权共同点的说法中，正确的是（）。
A．两者均有固定的行权价格
B．两者行权后均会稀释每股价格
C．两者行权后均会稀释每股收益
D．两者行权时买入的股票均来自二级市场

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：认股权证与看涨期权的共同点包括：均以股票为标的资产，其价值随股票价格变动；均在到期前可以选择执行或不执行，具有选择权；均有一个固定的执行价格。

(5)【◆题库问题◆】：[单选] 由于通货紧缩，A公司不打算从外部融资，而主要靠调整股利分配政策，扩大留存收益来满足销售增长的资本需求。历史资料表明，该公司经营资产、经营负债与销售总额之间存在着稳定的百分比关系，且不存在可动用金融资产。现已知经营资产销售百分比为80%，经营负债销售百分比为25%，计划下年销售净利率10%，股利支付率为30%,若预计下一年单价会下降为3%,则据此可以预计下年销量增长率为()。
A．24.51%
B．20.55%
C．14.58%
D．18.12%

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：由于不打算从外部融资，且不存在可动用金融资产，此时的销售增长率为内含增长率，设为x，0=80%-25%-（1+x）/x×10%×（1-30%）所以销售增长率x=14.58%销售增长率=(1-3%)×(1+销量增长率)-1=14.58%所以销量增长率=18.12%。

(6)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 假设等风险证券的市场利率为10%，计算该债券的有效年利率和全部利息在2014年1月1日的现值。资料：2014年1月1日发行的某债券，面值为100元，期限为5年，票面年利率为10%，每半年付息一次，付息日为6月30日和12月31日。要求：

【◆答案解析◆】：略

(7)【◆题库问题◆】：[单选] 在利用回归直线法估计成本时，直线的截距表示的是（）。
A．半固定成本
B．半变动成本
C．单位变动成本
D．固定成本

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：回归直线法是利用数学上的最小平方法将混合成本分解为固定成本和变动成本的方法，其中直线的截距指的是固定成本，斜率是单位变动成本。

(8)【◆题库问题◆】：[单选] 与短期负债相比，下列不属于长期债务筹资特点的有（　）。
A．还债压力或风险相对较小
B．长期负债的利率一般会高于短期负债的利率
C．可以解决企业长期资金的不足
D．限制性条件较少

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：长期债务筹资的优点：（1）可以解决企业长期资金的不足，如满足长期固定资产投资的需要 （2）由于长期负债的归还期长，债务人可对债务的归还作长期安排，还债压力或偿债风险较小长期债务筹资的缺点：（1）一般成本较高 （2）限制较多，即债权人经常会向债务人提出一些限制性的条件以保证其能够及时、足额偿还债务本金和支付利息，从而形成对债务人的种种约束。故选择D。

(9)【◆题库问题◆】：[多选] 下列表述中正确的有（　　）。
A．通过每股收益无差别点分析，我们可以准确地确定一个公司业已存在的财务杠杆、每股收益、资本成本与企业价值之间的关系
B．每股收益无差别点分析不能用于确定最优资本结构
C．经营杠杆并不是经营风险的来源，而只是放大了经营风险
D．经营风险指企业未使用债务时经营的内在风险，它是企业投资决策的结果，表现在资产息税前利润率的变动上

【◆参考答案◆】：B C D

【◆答案解析◆】：每股收益没有考虑风险因素，所以不能准确反映财务杠杆、资本成本与企业价值的关系，选项A错；融资的每股收益无差别点法在判断资本结构是否合理时，认为能提高每股收益的资本结构是合理的，反之则不够合理。但是公司的最佳资本结构应当是可使公司的总价值最高，而不一定是每股盈余最大的资本结构，所以每股收益无差别点法不能用于确定最优资本结构，B正确；经营风险是由于生产经营的不确定性引起的，并不是经营杠杆引起的，但由于存在经营杠杆作用，会使销量较小的变动引起息税前利润较大的变动，C正确；选项D是经营风险的含义，表述正确。

(10)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于经营杠杆的说法中，错误的是( )。
A．经营杠杆反映的是营业收入的变化对每股收益的影响程度
B．如果没有固定性经营成本，则不存在经营杠杆效应
C．经营杠杆的大小是由固定性经营成本和息税前利润共同决定的
D．如果经营杠杆系数为1，表示不存在经营杠杆效应

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：经营杠杆反映的是营业收入变化对息税前利润的影响程度，所以选项A不正确，选项A表述的是联合杠杆;经营杠杆系数=(息税前利润+固定性经营成本)/息税前利润，可以看出选项C的说法是正确的。如果没有固定性经营成本，则经营杠杆系数为1，此时不存在经营杠杆效应。所以，选项B．D的说法是正确的。