(1)【◆题库问题◆】：[单选] 甲公司是一家上市公司，使用“债券收益率风险调整模型”估计甲公司的权益资本成本时，债券收益是指( )。
A．政府发行的长期债券的票面利率
B．政府发行的长期债券的到期收益率
C．甲公司发行的长期债券的税前债务成本
D．甲公司发行的长期债券的税后债务成本

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：按照债券收益率风险调整法，权益资本成本=税后债务成本+股东比债权人承担更大风险所要求的风险溢价，这里的税后债务成本是指企业自己发行的长期债券的税后债务成本。

(2)【◆题库问题◆】：[单选] 下列选项在表述公司资本成本的用途时，不正确的是（ ）。
A．企业为长期资产和流动资产筹资时需要考虑其对应的风险
B．筹资决策决定了一个公司的加权平均资本成本
C．在任何情况下，都可以使用公司资本成本作为项目现金流量的折现率
D．资本成本是投资人要求的必要报酬率

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：1.企业为长期资产和流动资产筹资时需要考虑其对应的风险，一般而言，短期资金的筹集风险要比长期资金风险小，选项A正确。2.筹资决策决定了一个公司的加权平均资本成本，选项B正确。3.如果投资项目与现有资产平均风险不同，公司资本成本不能作为项目现金流量的折现率，选项C错误。4.理解公司资本成本，需要注意以下问题：(1)公司资本成本是公司取得资本使用权的代价；(2)公司资本成本是公司投资人要求的最低报酬率，因此选项D正确。(3)不同资本来源的资本成本不同；(4)不同公司的筹资成本不同。

(3)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 计算该锂电池项目的加权平均资本成本；甲公司主营电池生产业务，现已研发出一种新型锂电池产品，准备投向市场。为了评价该锂电池项目，需要对其资本成本进行估计。有关资料如下： （1）该锂电池项目拟按照资本结构（负债/权益）40/60进行筹资，税前债务资本成本预计为8%。 （2）目前市场上有一种还有10年到期的已上市政府债券。该债券面值为1000元，票面利率7%，每年付息一次，到期一次归还本金，当前市价为1200元，马上就到付息日。 （3）锂电池行业的代表企业是乙、丙公司，乙公司的资本结构（负债/权益）为30/70，股东权益的β系数为2；丙公司的资本结构（负债/权益）为50/50，股东权益的β系数为1.5。证券市场线斜率为6 %。 （4）甲、乙、丙三个公司适用的企业所得税税率均为25%。已知：（P/A，6%，10）＝7.3601，（P/F，6%，10）＝0.5584（P/A，5%，10）＝7.7217，（P/F，5%，10）＝0.6139（P/F，14%，1）＝0.8772，（P/A，14%，4）＝2.9173（P/F，12%，1）＝0.8929，（P/A，12%，4）＝3.0373

【◆参考答案◆】：加权平均资本成本 ＝8%×（1－25%）×40%＋16%×60% ＝12%

【◆答案解析◆】：略

(4)【◆题库问题◆】：[单选] 以下与权益净利率无关的因素有（　）。
A．总资产周转次数
B．利息费用
C．销售净利率
D．权益乘数

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：权益净利率＝销售净利率×总资产周转次数×权益乘数，而权益乘数＝1÷(1－资产负债率)，所以选项B与权益净利率无关。

(5)【◆题库问题◆】：[单选] 某生产企业检验员的工资同业务量有着密切联系。每个检验员每月检验1000件产品之内，检验员月工资为2500元。当每个检验员每月检验超过1000件不超过1500件时，检验员月工资为3500元。则在不同的业务量下，检验员工资支出属于（ ）。
A．变化率递增成本
B．延期变动成本
C．阶梯式成本
D．半变动成本

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：阶梯式成本，是指总额随业务量呈阶梯式增长的成本，亦称步增成本或半固定成本。

(6)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 根据有关基本财务条件的规定，判断ABC公司能否采用公开增发方式ABC公司为一家在上交所上市的公司，该公司最近三年部分财务数据如下：为扩大经营规模及解决经营项目的融资问题，ABC公司决定在明年实施融资，有如下三个备选融资方案： 　　方案一：按照目前市场价公开增发新股 　　方案二：发行10年期的公司债券，债券面值为每份1000元，票面利率为10%，每年年末付息一次，到期还本，发行价格拟定为900元/份。目前等风险普通债券的市场利率为12%。（P/A，12%，10）=5.6502，1000×（P/F，12%，10）=0.3220

【◆参考答案◆】：相关的规定有三条： 　　一是最近三个会计年度连续盈利（扣除非经常损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为计算依据），ABC公司满足这个条件； 　　二是最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%（扣除非经常损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为计算依据），ABC公司不满足这个条件； 　　三是最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的30%。 　　ABC公司最近三年以现金方式累计分配的利润 　　＝80000×0.02＋80000×0.02＋90000×0.04 　　＝6800（万元）， 　　ABC公司最近三年实现的年均可分配利润 　　＝（19600＋13600＋17602）/3 　　＝16934（万元） 　　6800/16934×100%＝40.16%，满足这个条件。 　　结论：ABC公司不能采用公开增发方式。

【◆答案解析◆】：略

(7)【◆题库问题◆】：[多选] 某企业准备发行三年期企业债券,每半年付息一次,票面年利率8%,面值1000元,平价发行。以下关于该债券的说法中,正确的有（）。
A．该债券的每个计息周期利率为4%
B．该债券的年有效到期收益率是8%
C．该债券的报价利率是8%
D．该债券的年有效到期收益率是8.16%

【◆参考答案◆】：A C D

(8)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于资本结构理论的表述中，正确的有（　　）。
A．根据MM理论，当存在企业所得税时，企业负债比例越高，企业价值越大
B．根据权衡理论，平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本是确定最优资本结构的基础
C．根据代理理论，当负债程度较高的企业陷入财务困境时，股东通常会选择投资净现值为正的项目
D．根据优序融资理论，当存在外部融资需求时，企业倾向于债务融资而不是股权融资

【◆参考答案◆】：A B D

【◆答案解析◆】：按照有税的MM理论，有负债企业的价值等于具有相同风险等级的无负债企业的价值加上债务利息抵税收益的现值，因此负债越多企业价值越大，A正确；权衡理论就是强调在平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本的基础上，实现企业价值最大化时的最佳资本结构，选项B正确；根据代理理论，在企业陷入财务困境时，更容易引起过度投资问题与投资不足问题，导致发生债务代理成本，过度投资是指企业采用不盈利项目或高风险项目而产生的损害股东以及债权人的利益并降低企业价值的现象，投资不足问题是指企业放弃净现值为正的投资项目而使债权人利益受损并进而降低企业价值的现象，所以C错误；根据优序融资理论，当企业存在融资需求时，首先是选择内源融资，其次会选择债务融资，最后选择股权融资，所以D正确。

(9)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 计算再订货点。甲公司是一个汽车挡风玻璃批发商，为5家汽车制造商提供挡风玻璃。该公司总经理为了降低与存货有关的总成本，请你帮助他确定最佳的采购批量。有关资料如下：(1)挡风玻璃的单位进货成本为1 300元。(2)全年需求预计为9 900块。(3)每次订货发出与处理订单的成本为38.2元。(4)每次订货需要支付运费68元。(5)每次收到挡风玻璃后需要验货，验货时外聘一名工程师，验货需要6小时，每小时支付工资12元。(6)为存储挡风玻璃需要租用公共仓库。仓库租金每年2 800元，另外按平均存量加收每块挡风玻璃12元/年。(7)挡风玻璃为易碎品，损坏成本为年平均存货价值的1%。(8)公司的年资金成本为5%。(9)从订货至挡风玻璃到货，需要6个工作日。(10)在进行有关计算时，每年按300个工作日计算。

【◆参考答案◆】：再订货点=(9900/300)×6=198(件)

【◆答案解析◆】：略

(10)【◆题库问题◆】：[多选] 某公司发行期限为4年，票面利率为12％，每年付息2次、到期还本的债券，以下关于该债券的叙述中，不正确的有（　）。
A．当票面利率低于必要报酬率时，到期时间的长短与债券价值反向变化
B．当票面利率高于必要报酬率时，到期时间的长短与债券价值同向变化
C．当票面利率等于必要报酬率时，到期时间的长短对债券价值没有影响
D．无论票面利率高于、低于还是等于必要报酬率，到期日债券价值均等于面值

【◆参考答案◆】：A B C

【◆答案解析◆】：债券的到期时间，是指当前日至债券到期日之间的时间间隔。随着时间的延续，债券的到期时间逐渐缩短，至到期日时该间隔为零。对于连续支付利息的债券来说，选项A．B．C．D的说法均是正确的，但本题涉及的债券属于非连续支付利息的债券，对这种债券来说，由于债券价值会呈现周期性波动，因此不能说到期时间对债券价值没有影响，也不能说到期时间与债券价值的变动关系是同向或者反向，但是无论票面利率高于、低于还是等于必要报酬率，到期日债券价值均等于面值。所以选项A．B．C的说法不正确，选项D的说法正确。